001112基金净值:解读一个重要而被忽视的指标：累计净值(转载)

在基金统计数据中，有（最新）单位净值、累计净值、增长率等。一般人们比较关心单位净值、增长率等，而对最有意义的累计净值则关心较少。事实上，看懂累计净值，对认识和选择基金是十分十分地重要的。

　　 累计净值，指的基金最新净值与历史分红之和。如某基金7月2日单位净值1.5元，历史上分过两次红，分别是每10份1元、0.8元，则其累计净值为1.68元。下面我们解读一下它的意义：

　　 1、累计净值是衡量基金业绩的最全面和重要的指标。当日单位净值反映的是基金业绩的浮动收益部分，历史分红反映的是基金业绩中的固定收益部分。只有累计净值可以全面体现基金发行以来的累计收益，比较直观地反映基金的历史表现。以累计净值减1元的发行面值，就是其发行以来的实际收益。

　　 2、结合基金成立时间，累计净值的比较可以成为选择基金的一个重要参考。如华夏大盘2004.7.6发行，7月2日累计净值4.9670，而另一同期发行的基金，累计净值只有3.1234，孰优孰劣，不言自明。在同一时期里，累计净值越高，说明该基金业绩越好。

　　 3、基金的累计净值从一个侧面说明了坚守长期投资原则的重要性。上投优势2004年8月发行，最新累计净值4.5087。如果一个投资者从那时拿到现在，那么他的收益是多少呢？每份3.5元。但是有几人享受到了？恐怕是寥寥的。有人在累计净值涨到2时就抛了；有人在2.3时接住，在跌到2.1时抛了，等等。所以，选一个好基金，在没有重大的内外变故的情况下，还是“从一而终”的好。

　　 4、从累计净值与最新单位净值之差可以看出各个基金不同的运作风格。上投优势累计净值4.5087，最新单位净值4.0587，说明其分红很少每份 0.45元。嘉实稳健累计净值2.8060，最新净值1.0090，分红额较大。想知道某个基金喜不喜欢分红，分过多少，拿这两个一减就清楚了。有人喜欢不分红的基金，有人喜欢常分红的基金，比较一下也就有助于作出选择了。

　　 5、拆分的基金有一个很让人恼火的问题。那就是拆分时最新单位净值归了一，但累计净值却保持不变。如易基积极2月7日拆分，当日净值2.5212元变为1元（拆分系数2.521248538），但累计净值保持2.7812 不变。2月8日单位净值1.0085，日增长额0.0085。但该日累计净值2.8027，日增长额为0.0215 ，是（拆分后每份）实际增长额的2.5212倍。两者不一致。有的网站上公布的拆分基金的日增长率也是（拆分后每份）实际增长率×拆分系数。这种混乱引起不小的争议。（拆分基金未全部研究，不知这是不是统计惯例）

　　 投资基金，还是要研究研究这个重要的指标：累计净值。

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