贺宛男：A股“下半

受中报业绩不佳等因素拖累，一周多来A股从3420点跌至3220点。后市还有没有机会？如果有，机会又在哪里？

毫无疑问，A股从4月底2863点涨上来，靠的主要是新能源产业链，尤其是新能源汽车，该板块指数从1030多点涨至近1700点，涨幅超过60%。但7月8日最高涨至1685点之后，始终在高位盘整，两大龙头股宁德时代和比亚迪本周也出现小跌。

新能源车确实是今年上半年的一大亮点。在上半年整个汽车产销分别完成1211.7万辆和1205.7万辆，同比分别下降3.7%和6.6%的情况下，新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，市场渗透率为21.6%。正因为此，新能源车板块才能在总体弱势的市道中脱颖而出，但毕竟短短两个月涨了6成多，休息一下也在情理之中。

不少分析人士提到，下半年消费有望接力新能源，推动A股向好。

从基本面分析，在新冠疫情多点散发之际，上半年消费市场总体表现不佳，整个上半年社零总额仅增长 0.7%，其中一季度增长3.3%，二季度下降4.6%。但继4、5月份分别下降11.1%和6.7%之后，6月份转降为升增长3.1%，其中，限额以上消费品零售额同比增长8.1%。

可以预计，随着疫情在全国各地得到较好控制，下半年消费回升是大概率事件。问题是，都说消费接力新能源，都说消费提档升级，指的又是哪些消费领域和消费方式?

新能源车为什么产销如此之旺?除了油价大涨、无需牌照费等因素外，开过车的都知道，新能源车实际是一部“大手机”，其实质就是坐在小小的空间里，一切都可以智能化。从燃油车到新能源车，不仅是能耗方式不一样，更是因为后者具备电动、智能、无人驾驶这“新三大件”。这就好比智能手机和只能打电话、发短信的传统手机，区别就在于“智能”二字;当然，还有节能、环保。

所以，接下来有望接力新能源的消费升级，关键就是两个词：“绿色”和“智能”。具体来说，绿电、绿色家电、手机，当然还有新能源车，应该是消费升级的主要领域。

绿电(包括风电、光伏、水电等)笔者已多次提及，可以长期看好。那么家电呢?数据显示，今年上半年，我国家电市场规模为3389亿元，同比下降9.3%;而2021年家电市场规模为为8811亿元，也就是说，今年上半年仅为去年全年的38%。也正因为此，美的、格力等家电龙头今年以来股价几乎腰斩，并成为公募减持的重要标的。

但在近期多地推出的促消费政策中，“购买绿色家电可获补贴”“绿色家电以旧换新” 成为重要拉手，“能效指标”和新兴智能家电成为补贴新成员。国家有关部门还将于近期发布《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》，高能耗的传统家电产品进入淘汰阶段(就如之前的老手机一样)，绿色智能家电有望崛起。例如干衣机、集成灶、洗碗机、扫地机器人等新兴品类正迅速进入家庭。智能投影龙头极米科技，近三年来盈利从9000多万增至2.68亿，再增至4.83亿元，今年还有望延续增长趋势。

再一个是智能手机。中国信通院发布报告显示，今年1-6月，国内市场手机总体出货量1.36亿部，同比下降21.7%;而6月份手机出货量2801.7万部，同比增长9.2%，其中，5G手机2302.7万部，同比增长16.3% ， 占 同 期 手 机 出 货 量 的82.2%。也就是说，6月一个月的手机出货量占到上半年的1/5，其中5G手机又占8成多。

疫情大大增加并提高了智能手机的功能，现在走到哪里已经离不开手机，就是居家也得手机在握，连80-90岁的老人也将老年手机换成了智能手机。

什么是消费升级?作为消费对象，95后、00后的新生代正在成为消费主力军，他们是数字化的原生代，非常注重个性化和个人体验，注重实现自身价值。而数字化时代带来的线上消费、非接触消费快速普及，也越来越为中老年人所接受。

在笔者看来，有望成为下一个热点的消费，不大会是传统的“喝酒吃药”。而如果以“绿色”和“智能”为关键词的消费升级能够成为行情的主旋律，同样会带动从最上游的原材料直到最终消费品的长长的产业链。最后补充一句，6月起包括铁矿石、原油等大宗商品价格高位回落，PPI的逐渐走低应该成为消费市场好转的重要引擎。

本文由作者首发于金融投资报
编辑|龙笑 校检|袁刚

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