“她力量”崛起 细数A股和亚股结构性投资机会

上投摩根基金携手外资资管巨头摩根资产管理，打造了《投资相对论》专栏，通过海内外投资专家的深度对谈，为投资者提供深刻的市场洞见和专业的投资建议。

本期专栏，上投摩根基金副总经理、投资副总监孙芳对话摩根资产管理董事总经理及基金经理郭为熹。两位从业多年的女将传递出投资领域“她力量”的智慧和专业。

问：作为深耕基金投资多年的“铿锵玫瑰”，如何看待公募基金行业中女性从业者参与度日益上升，“她力量”的独特优势何在?

摩根资产管理郭为熹：

在我从业二十多年里，切身感受到“女性力量”在金融行业内的崛起。女性在全球尤其是亚洲基金行业担当的角色越来越重要。晨星数据显示，截至2019年底，全球范围内女性基金经理占比14%，亚洲市场明显领先全球，比如中国和新加坡的女性基金经理比例都超过20%。

截至2020年8月，摩根资产管理在全球范围内有25%的基金经理是女性，管理资产占公司总AUM的39%。我很庆幸在这样一个公平竞争，对女性充满善意、包容和尊重的环境工作，以工作能力和职业理念赢得同事和投资人的信任。期待看到越来越多企业释放女性工作潜能，用更完善的支持机制来鼓励更多女性加入资管行业。

上投摩根孙芳：

虽然女性基金经理目前在市场仍是少数派，但我们的付出和所有基金经理一样，勤奋、聪明，和市场赛跑，更和自己赛跑;同时我们又有作为女性独特的优势，比如更加敏锐、细致、坚韧。

目前，中国已是世界上女性劳动参与率最高的国家之一，在资管行业也同样如此，女性已占有一席之地;我相信未来会有越来越多女性投身于资管蓝海，贡献“她力量”，彰显“她智慧”。

问：A股市场近期结构性分化明显，行业轮动加快，展望未来，市场的中长期机遇在哪里?

上投摩根孙芳：

今年以来，A股市场呈现结构性特征，业绩增长和估值匹配度成为关注的重点。展望下半年，我们认为市场整体系统性风险概率较低，结构性行情有望延续，未来将主要关注三大投资方向，分别是“双碳”政策利好下的新能源投资机遇、创新驱动的先进制造领域、消费升级趋势下的新兴消费品。

其中，新能源板块未来发展前景广阔，是真正值得长期布局的时代机遇。在政策方面，随着“双碳”目标的积极推进，新能源产业发展已成为国家战略，政策端的强力支持可以预期。产业方面，经过多年发展，我国在新能源发电和电动汽车等领域已形成极具竞争力的产业集群和全球领先的龙头公司，预计新能源有望成为未来中国经济10-20年发展的重要驱动力。

科技创新领域同样孕育着新的投资机会。凭借信息技术提供的底层支撑，我国制造业正在经历数字化赋能，伴随各生产要素被有效整合，在优化成本的同时提升生产效率，推动中国智造的含金量持续提升，一批“专精特新”小巨人正在步入发展快车道。重点关注聚焦我国制造业短板弱项，具备技术和效率优势的细分领域优质公司。

同时，尽管一些行业当前不是“时代强音”，同样可以延续良好的经营情况，比如业绩稳定性强的消费行业。在消费升级趋势下，许多新兴科技消费品赢得消费者喜爱。

问：把目光投向A股市场之外，放眼亚洲股市，有没有类似的结构性长期投资主题?

摩根资产管理郭为熹：

当前亚洲市场拥有众多充满活力的世界顶尖公司，引领全球消费、互联网和科技领域的创新潮流。相应的，亚洲股市也有大量受益于结构性增长的优质成长股，在不同经济周期可攻可守。这些企业普遍受益于亚洲的三大“超级趋势”——生活方式升级、人口结构改变和金融服务渗透。而且这些超级趋势非但没有因疫情而受阻，反而在疫情中加速推进。

生活方式升级方面，日趋富裕的民众对优质产品和服务需求增加。比如在印度，随着家庭可支配收入持续上升，带动个人护理用品行业蓬勃发展。

人口结构改变方面，亚洲人口占全球的60%，并且年轻中产阶层迅速崛起，带动消费升级。同时，亚洲的人口老龄化趋势也意味着医疗保健和医药、退休计划、保险和财富管理产品将迎来巨大市场需求。

至于金融服务渗透，普惠金融正在亚洲日益深化，未来将有越来越多中小微企业和民众享受到便捷的金融服务。以印度为例，虽然当地金融服务渗透率仍然偏低，但私营银行板块有众多优秀投资标的。这些私营银行凭借数字银行领域的优势，快速迎合消费者需求，持续抢占市场占有率。

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