20年、20万亿！开放式基金成为资本市场中坚力量

成为资本市场中坚力量

中国基金报记者 李树超

2001年9月21日，我国首只开放式基金华安创新成立，公募基金由此开启了波澜壮阔的发展历程。20年来，公募基金规模快速成长，绩优管理人脱颖而出，公募基金成为资本市场最重要的机构投资者和中坚力量。

20年以来，开放式基金管理规模从不足百亿到超过20万亿元，为上亿家庭提供理财服务，树立了普惠金融的典范。开放式基金汇聚居民财富和企业闲置资本，以专业化方式开展投资服务，助力养老金保值增值，促进资本形成，并成为资本市场价值投资的中流砥柱，有力促进了现代金融服务体系的质量和效率。

为市场带来长期稳定资金

助力公募成为资本市场中坚力量

从首只开放式基金华安创新50亿元的发行规模起步，截至今年7月末，开放式基金规模达到20.72万亿元，占公募基金23.54万亿总规模的88%，成为基金行业最主流的产品类型。

开放式基金发展的20年，也是公募成为老百姓普惠理财工具和公募机构投资者发展壮大的20年，20年来，公募基金持股比例显著上升，成为资本市场的中坚力量。

华安基金表示，作为国内公募基金的主流品种，开放式基金有效链接了资本市场供给和居民需求，在资本市场中的作用和价值更加凸显。具体来说：开放式基金作为普惠金融的代表，成为中小投资者理财的重要工具；其次，开放式基金具有阳光理财的制度优势，成为国内资管行业规范、透明的标杆；第三，开放式基金作为典型的组合投资者、长期投资者及价值投资者，在引导社会资金支持实体经济方面发挥积极的作用。

南方基金表示，开放式基金自2001年面市以来，因其在激励约束机制、流动性、透明度和投资便利程度等方面的优势受到了广大投资者的认可，极大地推动了公募基金行业的发展，并逐渐成长为行业最主流的产品。

在南方基金看来，随着以开放式基金为代表的公募基金的发展壮大，基金公司已成为重要的机构投资者，在壮大资本实力和促进资本市场平稳健康发展方面发挥着日益积极的作用，成为维护资本市场的稳定器之一；以优异的价值创造能力成为普惠金融的典范和服务实体经济、连通投资与融资的重要载体；以开放式基金为主的公募基金凭借基金公司强大的投研能力，特别是主动投资能力，形成了有别与于其他资管机构的核心竞争力，为亿万投资者赚取了丰厚的投资回报，赢得了广大个人投资者和机构投资者的认可。

银河基金经理袁曦表示，开放式基金是投资者参与资本市场发展、分享国内经济发展成果的重要渠道之一。公募开放式基金的发展，进一步促进了公司直接融资占比的提高，进一步发挥了资本市场支持实体经济发展的作用。

盈米基金研究院院长杨媛春分析，公募基金尤其开放式基金的壮大和发展，为中国资本市场的大发展起到了积极作用：一是开放式基金的规范分类和清晰明确的投资范围，为A股市场的壮大和发展持续提供风险匹配和相对稳定的资金；二是引领了规范、专业的投资导向，专业投资者占比和话语权的提升，增强了A股市场投资的规范性和价格发现功能的有效性，使得中国的资本市场国际竞争力和吸引力越来越强。

汇成基金表示，开放式基金的发展，为中国资本市场带来了长期、稳定的投资资金，成为上市公司的主要投资者和市场定价的中坚力量，推动资本市场的稳定、健康、快速发展。开放式基金产品的推出，对中国公募基金行业的大发展起到了关键性、决定性的推动作用。

发挥规模投票机制

让基金业始终保持竞争和活力

开放式基金20年，取得出色的投资回报。2001年成立的首批三只开放式基金华安创新、南方稳健成长、华夏成长，20年左右年化回报都超过10%；业绩最佳的开放式基金华夏大盘精选，自2004年8月成立以来总回报达到3939.73%，年化收益24.12%，还有8只开放式基金成立以来收益率超过20倍，这些绩优基金都成为国内开放式基金具有长期赚钱效应的代表性产品。

从整体业绩比较，偏股型开放式基金展现出了明显的超额收益能力。

Wind数据显示，2004年至今，市场经历了几轮牛熊交替，上证指数获得了143%的涨幅，中证股票型基金指数同期涨幅达到963%，中证混合型基金指数涨幅达到981%，相对上证指数具有较为突出的超额回报。

杨媛春认为，开放式基金的长期赚钱效应可以分三个层面来看：一是A股市场作为偏股开放式基金主要投资标的，未来的增长速度和市值空间依然值得期待；二是基金经理获取超越股市平均收益的能力仍普遍存在；三是开放式基金特有的“规模投票”机制，保证了存续产品持续的优胜劣汰。

基煜研究也表示，开放式基金的长期赚钱效应已经被历史数据充分证明，一方面基金公司作为专业的投资管理机构，充分发挥了自身的专业特长；另一方面，开放式基金作为始终在市场中保持一定仓位的长期投资工具，也能充分地享有市场的复利效应。

汇成基金也认为，过去20年，开放式基金的整体收益率显著跑赢银行定期存款，涌现出一批较高业绩收益的优秀基金。开放式基金用投资业绩证明了在中国资本市场中 “价值投资、长期投资”的理念和投资方式，能为投资人带来相对较高的投资回报，赢得了包括机构投资者在内的广大投资人广泛认同。

多位行业人士认为，开放式基金每日开放申购赎回的机制，使投资者可以随时赎回业绩持续不佳的产品，这种机制会倒逼管理人做好业绩，不断提升投资管理能力。

“在此逻辑和机制下，基金管理人有动力，也有压力持续努力做好基金业绩，通过长期优良业绩吸引投资者，优胜劣汰机制令公募基金市场始终保持充分的竞争和活力。”杨媛春说。

汇成基金也认为，在这种机制下，业绩优异的基金能够通过持续申购扩大规模，相反，业绩较差的基金投资人不断赎回，规模缩小，被市场所淘汰。这个优胜劣汰的过程倒逼基金公司在投资、研究上加大投入，培养优秀的基金经理，做好投资业绩，做大基金管理规模。而开放式基金的大发展，也使得一批优秀基金经理、优秀基金公司在竞争中脱颖而出，迅速发展。

华安基金一位投研人士也称，“与传统封基相比，开放式基金具有每日估值、自由申赎等制度优势，特别是‘用脚投票’的自由申赎机制，推动了公募基金规模向持续创造投资价值的头部公司和特色产品集聚，促进了国内基金行业的健康发展。”

价值投资长期投资深入人心

中国基金报记者 方丽

20年来，基金投资者壮大成长，逐渐形成科学的投资理念，价值投资、长期投资深入人心。

开放式基金20年

投资者观念不断走向成熟

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