千亿美金赛道又迎上市公司，心理健康市场能成为保险的新流量池吗
理财鱼小提示：千亿美金赛道又迎上市公司，心理健康市场能成为保险的新流量池吗
在国内，由于国民观念、羞耻等原因，心理健康问题一直很少被言说，伴随的也是市场需求被压抑和不重视。相比之下，在我们对心理健康问题还处于难以启齿的阶段，国外这一赛道的发展已经相当成熟，涌现了许多知名公司，同时也跑出了一家上市公司Lifestance Health。
来源：Summit Partners
六月初，Lifestance Health在纳斯达克上市。Lifestance Health成立于2017年，总部位于美国大西雅图地区，是一家全美行为保健服务提供商，在全国范围内开展业务。LifeStance汇集了精神病学家、心理学家、护士、临床咨询师和社会工作者，为所有年龄段的患者提供全面的心理健康治疗服务，每个LifeStance团队成员都致力于提供最大限度的同情护理和治疗，以满足每个患者的具体需求和关注。
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在美国，心理健康是一个很大的市场，相关数据显示，2020年，美国心理为健康市场规模为1160亿美元，增长率为14%。与此同时，2019年，美国有5150万人患有精神类疾病，约占总人口的20.6%，其中有1310万人经历了严重的精神类疾病，占总人口的5.2%。
而在国内，这一市场也不断扩大。智研咨询的数据显示，2020年我国心理咨询业市场规模达到480.4亿元，同比2019年增长10.92%。2019年底，我国心理咨询机构总数为6649家，2020年11月企业数增长至8241家。但与此同时，患有心理健康疾病的人群越来越大，且具有年轻化的迹象，因此我国的心理咨询行业仍面临着很大的缺口。
心理健康市场提供的发展机比较多，那么为什么Lifestance能够脱颖而出，迅速在全美范围内夸张，并实现上市呢？而在国内，这一市场能为保险公司带来怎样的机遇呢？
Lifestance：
搭建中心成本飞增，运营亏损扩大
LifeStance采用的是线上和线下的混合护理模式，包括面对面的和数字医疗远程医疗服务，专注于为患有各种心理健康问题的儿童、青少年和提供循证的、医疗驱动的治疗服务。
线下方面，LifeStance依赖各类诊所开展业务，其临床医生使用循证的方法确定有效的治疗，提供的服务涵盖精神病学评估和治疗、心理和神经心理测试以及个人、家庭和团体治疗，治疗的范围包括焦虑、抑郁、双相情感障碍、饮食失调、精神病和创伤后应激障碍。治疗过后，患者的结果数据将被跟踪，并与临床医生共享，以此来监控患进展并根据需要调整治疗，从而实现最佳的患者治疗结果。
成立以来，LifeStance一直通过自建和收购的方式拓展其线下中心。2018年至2020年，其中心的总数分别为125个、170个以及370个，2019年至2020年间中心数量增加了一倍以上。与线下中心发展趋势相同的是，该公司的临床医生数量也一直在增长。2018至2020年间，LifeStance的临床医生数量为794、1404以及3097，基本上每一年都实现了一倍的增长。除了通过收购增加中心和医生外，自 2017年3月至 2020 期间，LifeStance成功开设了120个诊疗中心，完成了对现有诊所的53次收购，通过子公司和附属诊所雇用了1,746名临床医生，医生的留存率为超过87%，高于行业77%的平均水平。
线上方面，LifeStance构建了一个集成平台，这一平台将差异化的临床能力与旨在改变患者访问和治疗的个性化、数字化患者体验相结合，从而优化患者参与度，涵盖的功能包括在线日程安排、依从性提醒、在线处方补充和在线支付。这些优化也体现在数字上，2020 年，78%的患者与的LifeStance临床医生进行了两次或两次以上的就诊。
坐拥如此多的医生数量和诊疗中心，LifeStance的表现如何呢？
2018年至2020年间，LifeStance患者总就诊次数分别为931,934人次、1,353,285人次以及 2,290,728 人次，截止2020年的患者总人数为35.7万。
2018至2020年，LifeStance总收入分别为1.003亿美元、2.125亿美元以及3.772 亿美元，分别增长了111.86%和77.51%。2021年第一季度的收入为1.431亿美元，去年同期为7,310万美元。
LifeStance的收入来源于患者就诊，即患者接受LifeStance一位临床医生的护理时，就会产生收入。支付方方面，2018至2020年，该公司接入的付款人数量分别为80个、111个和206个。截止2020年底，LifeStance 89%的收入来自商业网络内付款人，5%来自政府付款人，4%来自自费患者，2%的收入来自非患者服务。在LifeStance的收入结构中，商业保险贡献了大头，这一点也解释了该公司的快速发展。
收入实现增长的同时，该公司的成本也在大大增加。2019年至2020年，LifeStance的运营费用分别为1.973亿美元和3.945亿美元，2021年第一季度的费用为1.44亿美元。其中，最值得关注的是建设中心的费用，2019年和2020年分别达到1.501亿美元和2.58亿美元，增长了71.88%，在总费用中的占比分别为76.08%和65.40%。2021年第一季度中心建设的费用为9913.4万美元，占比68.84%。
收入增长敌不过费用增长，导致LifeStance的净亏损一直增加。2019年，该公司的净收入为570万美元，2020年的净亏损为4826.8万美元，2021年第一季度的净亏损为868.2万美元。
LifeStance的扩张之谜：
法律法规+商业保险+搭建中心
LifeStance的快速发展绝非偶然，在美国这样一个心理健康市场规模可观的国家，该公司的兴起是由多种因素推动的，包括法律法规、商业保险的接入以及诊疗中心的搭建。
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