为创投圈服务的Carta，如何一步步走到74亿美金估值(2)
由于信息不对称，一级市场的价格发现效率非常低下。创始人们必须手工收集出价，每次只能与一个投资人谈判。而且，投资人比创始人拥有更多的市场信息。这种不对称性变得更加严重，因为创始人们只会偶尔筹集资金，但投资人一年到头都在进行投资，因此这对创始人是不公平的。
其次，创始人融资时向每个投资人解释企业需要花费大量时间，与有兴趣投资的投资人来回交流更是需要时间，很多时间都花在计算估值上。
另外，交易为相关方提供了更好的流动性，这个价值显而易见，这里就不多说了。在 2014 年 Carta 进行 A 轮融资时，正式细化了自己未来的目标（如下图，当时还叫 eShares）。
原子单位与 N-of-1 公司
而所有的这一切，都来源于一个基础，那就是 Carta 建立了一种新的原子单位（atomic units）：股权，基于这个原子单位去构建新的生态，无论是最早针对创业公司的产品 CapTable ，还是后续针对 GP 和 LP 的 FundAdmin，或者最新推出的 CartaX，都是围绕股权这个原子单位展开，从而创造了一个新的产业生态。
原子单位由 Carta 的早期投资机构 Tribe Capital 总结提出，这个概念和我对 Notion 的理解很类似，在 Notion 这款产品中，它发明了 Block（区块） 作为整个体系的原子单位，只不过 Notion 这里是对所有信息进行了原子单位化，Carta 这是将业务原子单位化。
Carta 的另一个特点就是符合 Tribe Capital 定义的 N-of-1 公司，Tribe Capital 是这么解释 N-of-1 的：
“ N-of-1”这个短语对我们来说有多重含义。它指的是那些能够变得比人们早期期望的要大得多的公司或产品。他们的产品与市场匹配度是如此之高，以至于他们能够以在刚开始时无法想象的方式连续几个数量级地扩大业务规模。
一般来说，N-of-1 类公司几乎都源于抓住了一个新的原子单位，并且都具有网络效应，按照 Tribe Capital 的定义，Facebook、Slack、Uber 以及 Carta 等都属于 N-of-1 公司。
在 Carta 这个案例中，股权是推动整个创业活动的原子单位，下图展示了 Carta 的整体网络效应，随着股权这个原子单位的扩展，公司、投资人和潜在员工之间的相互作用。
对于国内市场，虽然我们已经是全球第二大私募股权市场，但我觉得是很难按照 Carta 的这个逻辑走的，即使是 Carta，在推第一步的过程中也花费了非常昂贵的是时间成本，从创业公司一侧切入不仅成本高，获得的收益是很难支撑企业长期走下去的，这点从 Carta 现在的营收构成也能看出。直接从第二个阶段也就是VC/PE 的资管系统切入，或许是更适合国内创投生态。
前段时间跟鲸准的朋友聊这个话题，他们认为在国内从创业公司角度切入是很难的，而从 VC/PE/LP 切入，机会更大。
从 VC/PE 切入，鲸准「投资云」打造中国版 Carta
鲸准于今年 8 月推出了面向股权类投资机构的 SaaS 服务「投资云」，通过建立数字化的机构平台，帮助投资机构打通前中后台的核心数据和关键流程，为投资机构的投前管理、投后管理、基金运营等场景提供了智能化的云服务。
鲸准推出「投资云」，无疑是想打造一个中国版的 Carta。那么为什么中国版 Carta，从 VC/PE/LP 切入机会更大？
首先，对国内的 VC/PE/LP 来说，对资产管理数字化、信息化与智能化存在广泛的需求。伴随私募基金规模的不断扩大，管理的复杂性会带来更多的负担和成本。
鲸准 CEO 柴源认为，股权投资是个复杂的过程，“需要对被投企业进行商业模式、市场环境、财务数据、法律文件等多维度的研究和尽调，还需要协调内外部资源，保证项目推进效率。”引入资产管理系统，用数字化、科技的手段实现标准化管理，将为私募从业者有效解决管理难题。
因此，放到更大的行业环境中看，谁能抓住 VC/PE，打造出更符合他们管理需求的系统，能让一个私募机构快速打通前中后台的核心数据和关键流程，实现投前、投后与基金运营等场景的全方位高效管理，谁便能掌握未来私募股权 SaaS 市场的“话语权”。而鲸准显然深谙这一点，也是它能够成为“中国的Carta”的底气来源。
可以肯定的是，未来的私募股权市场，终将诞生一个“中国的 Carta”，为私募从业者乃至整个创投生态提供一份数字化、智能化、信息化的标准与规范，协助提升监管效率，带动行业实现全方位数字化转型与管理升级。
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