美国液化石油气期货:当前情况下，液化石油气期货上涨的逻辑是什么？

您好，我作为从事期货十余年的所谓老人，底层金融民工，简单帮您回答一下这个问题。

首先我们先了解一下什么是液化石油气。液化石油气（LPG）是重要的清洁能源和化工原料，主要来源于油气田伴生气和原油炼制副产品，是清洁环保、应用广泛的重要燃料和化工原料。我国是全球最大的液化石油气进口国和消费国。LPG可替代石脑油，用于生产丙烯和其他汽油添加剂等化工产品，也可用于发泡剂、橡胶等领域，下游应用领域广泛。

其次我们看看影响液化石油气的价格因素。

影响LPG价格的因素越来越多，各种因素权重变化越来越频繁，国际油价、国内外生产情况、进口情况、季节性需求变化和替代能源价格波动等都是LPG价格的影响因素。

1.从原油角度看，我国LPG产出主要来源于炼厂副产品，油价波动对LPG价格有直接影响。

2.从季节性需求角度看，LPG需求呈现季节性变化规律。气温的周期性变化引起终端需求的变化，进而影响和反映到LPG价格走势上。

3.世界LPG贸易已从需求驱动模式转变为供应驱动模式，造成全球供过于求，并开始影响“价格关联”模式，特别是美国由进口国演变为出口国，对LPG国际定价体系产生了很大影响。

4.我国大部分地区液化气实行市场定价。炼厂作为国产LPG的主要生产企业，一般会根据炼厂自身库容、当地供需、国际LPG价格等因素报价。LPG进口贸易商定价主要考虑国际LPG市场CP价格、FEI价格以及国际油价、船期、库容、当地炼厂报价等综合因素。

第三，那么作为新上市的液化石油气上涨的逻辑到底是什么？

我们可以下面几个方面讨论一下。

（1）3月30日液化石油气，刚上市交易。资金炒作因素

（2）2020年一季度华北液化气市场价格震荡走低，整体跌幅较大。国内液化气均价3月份已触及2009以及2016年的低点。

（3）液化石油气的主力合约为11月，对应的是原油期货的11月合约。随着原油期货的暴跌，原油11合约抄底迹象明显。

（4）虽然近期原油暴跌，但是随着未来疫情的缓解，未来需求存在大规模扩张，远期合约有支撑需求

（5）一般情况下，LPG需求当年三季度开始攀升，直至次年春节前。所以利好主力合约

（6）行业参与程度高，很多法人户，参与到期货和期权交易中，进行套期保值的尝试

（7）上市挂牌价格低，引发大家自己炒作

因此，短期液化石油气存在上涨过快，存在回调的可能，谨慎参与。不过长期不具备暴跌可能

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