距离行业前三还有多远？泸州老窖推股权激励“添把柴”

理财鱼小提示：距离行业前三还有多远？泸州老窖推股权激励“添把柴”

距离行业前三还有多远？泸州老窖推股权激励“添把柴”

华夏时报（）记者 黄兴利 北京报道

9月27日早上不到八点钟，白酒巨头泸州老窖就一口气甩出了9份公告，其中最重磅的内容就是一份获董事会审议通过的2021 年限制性股票激励计划（草案）。

毫不意外的是，在当天A股开盘后，泸州老窖就率先涨停，报205.04元/股，总市值3003亿元。随后数个白酒股也在当日走出了涨停的红火势头。市场声音认为，泸州老窖此番涨停是受股权激励计划刺激。

解锁条件引关注

按照泸州老窖公告，计划拟授予限制性股票数量不超过883.46万股，授予价格为每股92.71元/股。计划首次授予的激励对象不超过521人，包括董事、高级管理人员、中层管理人员、核心骨干人员。其中董事长刘淼、总经理林锋授予数量为9.59万股，分别占授予总量1.09%。

对于股权激励考核条件，公告提及，第一个解除限售期的业绩考核条件是，2021年净资产收益率不低于22%，且不低于对标企业75分位值；相较2019年，2021年净利润增长率不低于对标企业75分位值；2021年成本费用占营业收入比例不高于65%。其他两个解除限售期的业绩考核条件与上述条件基本相同。

对于这一业绩考核条件，知趣咨询总经理蔡学飞对《华夏时报》记者分析认为，不同于传统的以业绩、利润为考核目标，泸州老窖这次的股权解锁条件实际上是参照行业发展水平，也更加真实、更加务实。他认为，泸州老窖这次的股权激励目的性非常明确，很明显地反映出对标战略，就是要努力实现成为三甲目标。

近年来，泸州老窖多次强调“重回行业前三”的目标。在4月11日举行的泸州老窖年度经销商表彰暨营销会议上，刘淼强调称，要在2025年完成实现重回前三，让品牌价值和营收体量回归中国顶级名酒地位。

冲刺前三底气多大

从今年半年报营收数据来看，泸州老窖被山西汾酒超越：今年上半年，泸州老窖实现营业收入93.17亿元，同比增长22.04%；实现净利润42.26亿元，同比增长31.23%。作为对比，山西汾酒实现营业收入121.19亿元，同比增长75.51%；实现归属上市公司股东的净利润35.44亿元，同比增长117.54%。

对于泸州老窖之所以被汾酒反超，蔡学飞对本报记者分析认为，主要原因还是两者的策略不同。在他看来，汾酒是属于比较激进的扩张策略，而泸州老窖属于比较稳健的反弹、稳健的调整策略，两者在这方面没有太大的可比性。

“像泸州老窖这样的老名酒，本身拥有全国性的渠道市场基础，以及相对比较完整的高中低端产品矩阵结构，所以整个发展势能，依然是比较稳健的，前景依然看好。”蔡雪飞分析称，至于泸州老窖能不能成为行业三甲，不仅要考虑泸州老窖自身，还要考虑五粮液、汾酒包括洋河下一步的战略比拼。在他看来，泸州老窖依然是国内名酒代表，也是第一梯队代表。

值得关注的是，在泸州老窖上市公司发布股权激励方案前夕，大股东泸州老窖集团也发生了人事变动。9月26日，上海清算所网站发布公告称，泸州老窖集团有限责任公司副董事长、总裁孙跃因个人原因辞去公司副董事长、总裁职务。辞职后，孙跃将不在泸州老窖集团及子公司担任任何职务。泸州老窖集团将尽快按照规定程序完成总裁聘任等相关工作。

公开资料显示，泸州老窖集团为上市公司泸州老窖第一大股东。半年报显示，泸州老窖集团持股泸州老窖26.02%。天眼查显示，泸州老窖集团的持股比例分别为，泸州市国有资产监督管理委员会持有90%、四川省财政厅持有10%。

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