光伏小巨头聚和股份闯关科创板，惊爆挖角内幕，速成冠军引质疑
乘着"碳中和"的东风，“光伏小巨头”聚和股份也要来闯关科创板了，但上交所高达20个问题的问询函，却让这家光伏“速成冠军”的科创成色打上了诸多问号。
在业内人士看来，在闯关科创板的背后，聚和股份却以隐秘的股权代持挖角竞争对手，收购海外专利来增加技术实力，以关键人物的产业链纽带拓展业务。其光伏“速成冠军”的成色，仍有待检验。
“速成冠军”之谜
2015年至2018年的聚和股份还处于“名不经传”的状态，而2020年的聚和股份已经成为了光伏上游行业——光伏银浆行业市场占有率国内第一、全行业第二的企业。光伏银浆可分为正面银浆和背面银浆，其中正面银浆是制备光伏电池的关键材料，占电池片非硅成本比例约33%。
当下，在追求极致度电成本的光伏行业，银浆技术的演进，关乎到了下一代光伏技术的成败，因而越来越受到关注。
（图/聚和股份招股书）
从公司营收来看，2018年至2020年，聚和股份分别实现营业收入2.18亿元、8.93亿元、25.02亿元，后两期的营收增速分别高达180.03%、310.44%，因此也被称为光伏上游行业的“速成冠军”。
2020年8月22日，聚和股份发布首次公开发行股票并上市接受辅导公告。今年6月29日，聚和股份向上海证券交易所提交招股说明书，拟融资10.27亿元。7月16日，聚和股份进入上市问询状态，收到了上交所关于其营业收入、收购三星资产、代持与核心技术人员、研发费用等内容的"20连问"。
问询函中，上交所也对聚和股份的“速成”提出了质疑。上交所要求聚和股份说明在市场环境相似、产品价格并无显著优势的情况下，报告期内聚和股份营业收入相较于可比公司实现大幅增长的原因。聚和股份则在回复函中以产品先发优势、聚焦业内头部客户、公司持续深耕已有客户等原因做出说明，但这仍未打消市场的质疑。
隐秘的股权代持，对象竟是竞争对手员工
2017年底，一位名叫冈本珍范的人加入了聚和股份，并担任首席技术官。
作为核心技术人员，冈本珍范被聚和股份在有关研发团队的介绍中反复提及。而实际上，冈本珍范与聚和股份的“缘分”早在公司创立时就已经开始。
2015年8月24日，聚和股份在江苏省常州市注册成立，主要从事光伏银浆业务，投资人包括天合星元投资发展有限公司（简称“天合星元”）、刘海东、吴伟忠等。
彼时占据着我国银浆市场大部分份额的是三星SDI、贺利氏、杜邦、硕禾，这四家企业也被业内称为光伏银浆“四大天王”。而帝科股份、聚和股份、苏州晶银、匡宇科技等国内银浆企业的“崛起”还是后话。
招股书显示，聚和股份注册的当天，冈本珍范悄然收下了占聚和股份设立时5%的股份。几个月后的2016年4月28日，聚和股份又将100万股股权送给了一位叫劳志平的人。
对于赠予行为，聚和股份表示，公司各出资人为进一步增强拟设立公司的技术实力、吸引人才加盟，自愿将所持部分股份赠予公司核心技术人员冈本珍范。
科技创业公司赠予核心技术员工股份，本不算什么值得注意的事情，然而，冈本珍范彼时就职的公司却是三星SDI，而劳志平当时亦为三星SDI经销商。
三星SDI总部位于韩国，是韩国三星集团在电子领域的附属企业。三星SDI是当时全球主要银浆供应商之一，也是聚和股份当时的主要竞争对手之一。
因为当时的冈本珍范尚在三星SDI任职，劳志平也在为三星SDI服务，两人分别与聚和股份现在的实控人刘海东签订《股份代持协议书》，约定由刘海东代其持有相应股份。
聚和股份招股书介绍称，冈本珍范曾经任职于光伏银浆技术鼻祖杜邦公司的日本公司。2003年6月，冈本珍范加入三星SDI，并担任研发副总裁直至2016年3月。在其离职前一年，便已私下收纳了直接竞争对手聚和股份的股权。
（图/聚和股份官网）
挖角竞争对手，引上交所关注
冈本珍范在离开三星SDI后，加入了光伏组件生产商天合光能，而不是聚和股份。直至2017年11月，冈本珍范一直在天合光能担任公司材料研发部总监。天合光能正是聚和股份最初的主要客户。
2017年12月，冈本珍范从天合光能离职，无缝切换，加入了聚和股份，任首席技术官、公司董事至今。
聚和股份创立初期的控股股东是天合星元，该公司由天合光能董事长高纪凡及配偶吴春艳100%持股。聚和股份创立初期的实际控制人是吴伟忠，此人系吴春艳的弟弟。
聚和股份自设立时起至2017年，一直为天合光能的银浆供应商。
2018年11月，天合光能筹备在上交所科创板上市。为减少关联交易，吴伟忠将其持有的聚和股份的全部股份转让给刘海东，以及外部投资人。刘海东遂成为聚和股份第一大股东及实际控制人。
至此，聚和股份才脱离了天合光能。
冈本珍范作为聚和股份现任首席技术官，曾在公司的竞争对手三星SDI，以及关联公司天合光能都有过任职经历一事也引起了上交所的注意。上交所要求聚和股份说明冈本珍范负责的主要工作及其实现的主要研发成果，是否与三星 SDI、天合光能存在知识产权及其使用纠纷或潜在争议。
聚和股份在回复函中表示，根据三星SDI、天合光能分别出具的《关于冈本珍范先生相关事项的确认函》，确认冈本珍范不存在利用其专业优势和工作便利，不正当使用或侵犯其知识产权的情形。确认其与冈本珍范、聚和股份之间均不存在关于专利、 非专利技术的争议、纠纷。
在此之前，聚和股份在其上市材料中也透露，正是为了避免商务合作中的负面影响，公司才不得不与三星SDI的经销商劳志平签下代持协议。
冈本珍范在2017年来到聚和股份后，并没有立即拿到原来被赠予的股份。直到2020年12月22日，冈本珍范、劳志平与刘海东签订《股份转让暨代持解除协议》，这时才正式从刘海东手中获得了各自的股权。
耐人寻味的是，正是在当月，聚和股份宣布收购了三星SDI的设备及专利等资产。
专利靠收购，研发能力受质疑
除了挖角三星SDI核心技术人员外，三星SDI的光伏银浆相关专利也被聚和股份收入囊中。
国内光伏银浆产业起步较晚，早期主要以进口产品为主。近年来，光伏银浆产业也逐渐完成国产替代，摆脱了对海外产业链的依赖。
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