京东方A，股民心中永远的痛

自从京东方A的股价在4月26日创下7.65元的新高后，它的行情走势似乎进入了一个怪圈：只跌不涨。而该日的高点与1月14日的次高点7.49元形成了典型的双头K线模型，在此模型的威力下，京东方A的总市值从巅峰的2900亿元跌至如今的1888亿元，缩水千亿元。若以3月31日显示的A股股东129.28万人粗略估算，人均亏损8.1万元。

京东方是面板行业的龙头，其刚刚公布的三季度业绩十分靓丽，但为何股价迟迟不见上涨，甚至走出了一波低于一波的行情表现？那它到底发生了什么，使得它的股价持续下跌，深深地伤痛了持有股民的心？

第一、业绩周期波动严重

面板产业的特性在于，其供需情况总是呈现周期性的变化。从过往的规律来看，每隔12至24个月就会出现一次价格的峰和谷。

与这样的规律相符，京东方在2020年迎来了面板产业的周期性上扬，当年的业绩同比大增162%。而根据以往的峰谷规律，算一下周期性时间，似乎在昭示拐点的到来。

于是，在市场有效性理论下，上市公司的业绩表现与股价呈现正相关性。在面板供需周期的峰顶，上市公司业绩表现靓丽，股价自然“光环四射”。但是到了谷底时，上市公司的业绩可能就只好随波逐流了。

第二、部分机构投资者选择获利了结

2020年的年报显示，前十大流通股东累计持有104.92亿股，占流通总股本的比例为30.43%。但2021年的三季报显示，前十大流通股东累计持有84.92亿股，占流通总股本的比例为24.64%。9个月的时间里，前十大流通股东累计持有的股数较去年年末共减少20亿股，减少的幅度为19.06%。

从这方面来看，显然有部分机构投资者在经历了2020年的大涨后，选择了获利离场。其中，第二大流通股东——香港中央结算有限公司较去年年末减持了7.13亿股，变动的幅度为34.83%。此外，还有中央汇金资产管理有限责任公司、北京亦庄投资控股有限公司等选择了减持。

第三、巨多的股东人数是股价难以上涨的最大包袱

京东方的A股股东人数在三峡能源上市之前一直雄踞A股的股东人数第一的位置，太多的股东人数让其13年的股价在前复权1.67-7.65元的区间内震荡，即使在2014-2015年的大牛市中，其涨幅也仅仅两倍多一点，勉勉强强地赶超了上证指数的涨幅。

在股价跌跌不休的过程中，一方面是部分机构投资者选择获利离场，一方面是越来越多的散户加入其中。在2020年年末，京东方的A股股东人数仅有97.36万户，而最近的三季报显示它的A股股东人数为156.95万户，增加了59.59万户，增加的幅度为61.21%，相当可怕的增幅啊！

但没有办法，小散喜欢在个股的下跌途中试图抄底，爱捡便宜货是他们的通病。但正是这样的做法让小散越跌越补仓，直至套牢。

第四、个股的趋势非常重要

从京东方A的最近半年走势来看，它处于明显的下降通道中，而下降趋势一旦完成便很难在短时间内逆转。正如上升通道内的个股，每一次的下跌都是进场的良机；而下降通道内的个股，每一次的反弹都是逢高离场的最后机会。

上升通道的持续时间与下降通道的持续时间，在周期性很强的个股身上表现几乎相当。从4月开始算起到现在，京东方A只经历半年时间的考验，在跌势的空间和时间跨度上可能还不够。

最后，不要与趋势抗衡，你可以选择跳过这样类型的个股，但千万不可贪便宜而入场。因为试图抄底会在越补仓越亏中被迫与它硬刚，到最后，究竟是你抄它股票的底还是它抄你的家，那就不得而知了。

风险提示：文中观点仅供参考交流，投资有风险，入市需谨慎！

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