安信证券：维持闻泰科技(600745.SH)“买入-A”评级 目标价135元

智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，维持闻泰科技(600745.SH)“买入-A”评级，预计2021-23年收入为661.85/847.16/1058.95亿元，归母净利润为32.34/48.93/60.24亿元，目标价135元。

事件：公司发布2021年三季报，Q3单季度营业收入138.77亿元，同比下降4.32%;归母净利润8.09亿元，同比增长45.06%;前三季度营业收入386.46亿元，同比上升0.80%;归母净利润20.41亿元，同比下降9.64%;扣非归母净利润19.33亿元，同比下降6.02%。

安信证券主要观点如下：

新能源汽车景气度持续，ODM逐步企稳，盈利能力环比改善。

公司Q3单季度扣非归母净利润7.51亿元，同比上升22.20%，环比提升46.68%。毛利率从16.78%提升到17.05%，环比提升0.27%。净利率从4.37%提升到5.51%，环比提升1.14%。利润增长主要原因有二，一是新能源汽车市场持续景气驱动产品需求旺盛，车规级产品竞争力提升;二是上游器配件涨价影响缓解，ODM业务逐步企稳反弹。

2021H1受上游芯片和屏幕等原材料涨价的影响，公司ODM业务短期承压，Q3相关不利因素得到缓解。半年报披露，公司云南昆明5G智能制造产业园正式投产，海外交付压力大幅缓解;嘉兴和无锡工厂处于扩产中。

抓住新能源汽车机遇，半导体业务快速发展。

汽车领域是公司半导体主要收入来源，公司产品广泛应用在驱动系统、电源系统、电控系统、智能座舱系统等体系。汽油车时代，全球汽车单车平均应用安世芯片达到300颗以上，电动车应用安世产品颗粒数预计将呈现数倍增长，应用产值也有望倍数级提升。公司半导体业务抓住新能源智能汽车持续放量，以及全球芯片紧缺的机遇，持续扩充和优化产品结构。

半年报披露，2021年H1，公司半导体业务实现收入67.73亿元，同比增长53.25%，业务毛利率为35.06%，实现净利润13.10亿元，同比增长234.52%。公司作为全球汽车功率半导体领先厂商，市场增长可期。

安世半导体持续扩大全球产能和研发规模。

公司在2021年度大幅增加制造能力和研发方面的全球投资。半年报披露，安世半导体位于德国汉堡和英国曼彻斯特的欧洲晶圆厂实行全新的200mm技术，汉堡晶圆厂增加对宽带隙半导体制造新技术的投资，并在马来西亚和中国上海开设新的全球研发中心，同时扩大了位于中国香港、汉堡和曼彻斯特的现有研发机构。安世半导体承诺将研发投资提高至总销售额的9%左右，以全力支持新产品的开发，新增的全球投资将提升公司大批量交付产品所需的技术和制造能力，满足未来的增长需求。

风险提示：市场景气度不及预期风险;新能源汽车业务开拓不及预期风险;产品研发不及预期;产能扩充不及预期风险。

>相关《安信证券：维持闻泰科技(600745.SH)“买入-A”评级 目标价135元》内容：

安信信托兑付方案迎来新进展。12月24日，安信信托在其官方微信号发布《关于上海维安投资管理有限公司受让安信信托自然人投资者信托受益权的通知》（下称《通知》），称上海维安投资管理有限公司（下称“维安公司”）将依照打破刚兑的政策导向，兼顾公平，...【继续阅读】

由每日经济新闻主办的2021第十届中国上市公司高峰论坛周于2021年12月20日至24日在线上举办。 在此次高峰论坛的分论坛“2021中国投资价值趋势论坛”上，中银证券研究总监兼首席经济学家徐高发表了题为《重回政策市》的主题演讲。 徐高坦言，2022年整个经济...【继续阅读】

理财鱼小提示：信托风险劣变启示录：推本金打折受偿方案，安信信托为重组“扫”障碍 在资产重组的重要关口，安信信托公布了针对个人投资者的受让方案，“接盘方”上海维安投资管理有限公司（以下简称“维安公司”）将受让个人投资者信托受益权，并按照不同本金分...【继续阅读】