高手是怎样看准基金买入时机的？(2)
基本在40-80倍之间波动 。
全部A股等权平均市盈率40倍 ， 对应着市场底部区域 。
全部A股等权平均市盈率80倍 ， 对应着市场顶部区域 。
一目了然 。
3 、 具体怎么择时 ？
那具体怎么择时呢 ？ 网叔分情况来说明 ：
（ 1 ） 指数基金
指数基金主要是宽基和行业指数基金 。
宽基 ， 就是横跨多个行业的指数基金 。 如沪深300指数基金 、 中证500指数基金...
行业指数基金 ， 就是投资某一行业的指数基金 。 如消费指数基金 、 医药指数基金...
不管是宽基还是行业指数基金 ， 他们都有对应指数 。 判断买点看对应指数是否低估就行了 。
判断估值高低 ， 看2个指标 ：
绝对估值
估值百分位
网叔举例来说 ：
这是主要指数的估值情况 。
通过PE和PE百分位判断买点 ， 最好的情况是PE和PE百分位都处于低位 。
比如 ， 中证500指数 ， PE是26.67 ， PE百分位是23.88% 。 很好的买入机会 。
比较难判断的情况是PE处于低位 ， PE百分位处于高位 。
比如 ， 沪深300指数 ， PE是15.43 ， 估值不高 。 但PE百分位是91.96% ， 估值比过去10年中91.96%的时间都高 。
再比如 ， 中证银行指数 ， PE是7.13 ， PE百分位是84.64% ， 估值比过去10年中84.64%的时间都高 。
PE处于低位 ， 但PE百分位已经很高 。 这种情况 ， 通常是指数连续多年低估造成的 。
面对这种情况 ， 就要逐项分析 。
PE百分位较高 ， 指数短期涨幅过大 ， 有回调的可能 ， 买入相关基金短期可能被套 。 但指数绝对估值并不是很高 ， 回调的时间和幅度都很有限 ， 套也套不了多深 。
对于保守的投资者来说 ， 可以等一等 ， 等估值回落后再买 。 但这样做面临一个风险 ， 如果指数就此反弹 ， 那就买不进了 。
对于激进一些的投资者来说 ， 如果做好了短期被套的心理准备 ， 那买就是了 。
PS ： 介绍下蛋卷APP查指数估值的方法 。
以查沪深300估值为例
第1步 ： 打开蛋卷APP 。 找到 “ 指数估值 ” 。
第2步 ： 进入指数估值板块后 ， 找到 “ 沪深300 ” 。
第3步 ： 点击 “ 沪深300 ” ， 进入具体的估值界面 ， 就可以看估值 （ 主要是PE和PE百分位 ） 情况了 。
温馨提醒下 ：
估值一般看过去10年的估值 ， 选择估值曲线下方的 “ 近10年 ” 就可以了 。
PE百分位的意思是 ， 现在的估值比过去10年中多少时间高 。
如 ， 沪深300指数PE百分位91.96% ， 意思是现在的估值比过去10年中91.96%的时间都高 。
一般来说 ， 估值百分位低于30% ， 指数就进入了底部区域 ， 是一个比较好的买入位置 。
图中绿线就是30%估值百分位 。 2016 、 2018年和2020年 ， 沪深300短暂跌破这一区间后 ， 都快速实现了反弹 。
（ 2 ） 主题和类主题主动基金
主题类主动基金 ， 主要是消费 、 医药 、 科技 、 互联网等主题类基金 。
这类基金虽然也是基金经理主动管理 ， 但选股局限在某一领域 。 判断买点时 ， 看对应指数的估值就可以了 。
类主题主动基金 ， 主要是重仓某一行业的主动基金 。
比如 ， 张坤管理的易方达中小盘 。 白酒股仓位高达39% ， 其他重仓股大多也是消费股 。
判断易方达中小盘的买点 ， 也可以看中证消费 、 中证白酒指数的估值 。
重点提醒下 ：
判断基金是不是重仓某个行业 ， 一定要翻翻基金前几年的十大重仓股 。 只有长期重仓某个行业的基金才可以看做类主题基金 。
（ 3 ） 非主题类主动基金
非主题类主动基金一般持有多个行业的股票 ， 不存在明显重仓某个行业的情况 。
这类基金择时要结合具体的市场行情来判断 。
普涨行情
普涨行情 ， 就是大部分股票都上涨的行情 。 典型的就是2007 、 2015年的大牛市行情 。
普涨行情出现时 ， 市场上的基金基本都能涨 。 判断买点就要看全市场的估值情况 。 也就是看前文提到过的全A等权市盈率 。
这是2005年以来 ， 全A等权市盈率变化情况 。
2005年 、 2008年 、 2013年 、 2019年 ， 全A等权市盈率都曾经跌破40倍 ， 之后市场触底反弹 。
只要全A等权市盈率处于底部 ， 非主题类主动基金就可以大胆买入 。
结构性行情
结构性行情 ， 主要是某一类股票在涨 。 如2014年之前的创业板牛市和2020年以来的抱团股行情 。
在结构性行情中 ， 只有压中市场风格的基金才能大涨 。
这时 ， 基金能不能买 ， 就要看驱动行情上涨的相关板块估值了 。
驱动行情上涨的相关板块估值已经很高 ， 不要买 。
驱动行情上涨的相关板块估值并不高 ， 结构性行情还处于发酵初期 ， 可以买 。
（ 4 ） 股债平衡基金
股债平衡基金就是持仓中有较多债券的基金 。
买股债平衡基金 ， 记住一句话 “ 进可攻 、 退可守 ” 。
市场大幅下跌后 ， 虽然还有潜在下跌空间 ， 但下跌空间可能并不大 。 这时 ， 买股票型基金风险较大 ， 股债平衡基金是一个比较好的替代品种 。
当然 ， 实际中要具体分析 。
首先 ， 每只基金股票仓位不同 。
傅友兴管理的广发稳健增长 ， 股票仓位只有54%
蔡向阳管理的华夏回报A ， 股票仓位是61% 。
杨浩管理的交银定期支付双息平衡 ， 股票仓位是68%
一般来说 ， 股票仓位越低 ， 下跌时跌的越少 。
其次 ， 持股风格也不同 。
傅友兴管理的广发稳健增长 ， 分散持有多个行业 ， 比较均衡 。
蔡向阳管理的华夏回报A ， 股票仓位集中在白酒等消费股上 ， 重仓某一行业 。
不同股债平衡基金的抗风险能力不同 ， 买入时要具体分析股票仓位 、 持股风格 。
4 、 什么时候可以适当 “ 淡化估值 ” ？
当然 ， 也有 “ 淡化估值 ” 的情况 。
淡化估值 ， 主要说的是那些基本面好 、 成长前景广阔 、 业绩增速快的行业 。
对于这类行业 ， 只要不泡沫化 ， 就可以淡化估值 。
目前 ， 满足这几个条件的行业只有一个 —— 互联网 。
首先 ， 互联网龙头企业估值不高 。 腾讯市盈率也就43倍 ， 阿里巴巴是26倍 。
其次 ， 互联网龙头业绩增速快 。 2019年 ， 腾讯业绩增长了62% ， 阿里巴巴业绩增长了71% 。
即使短期估值较高 ， 但很快也能被高增长的业绩所消化 。
买互联网是典型的 “ 输时间 ， 不输钱 ” ， 可以适当淡化估值 。
5 、 一句忠告
最后 ， 送一句忠告 。
前面所说的择时 ， 都是大周期范围的择时 。
简单点说 ， 就是全A等权市盈率从40倍提升到80倍的择时 。
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