恒瑞医药，股民心中永恒之痛

11月26日，恒瑞医药尾盘遭遇空头突袭，股价快速跳水，且成交量明显放大。考虑到之前分时图中一波小拉升，此时跳水颇有主力拉高出货之嫌。截至收盘，恒瑞医药下跌1.21%，最后一笔一万多手的成交量，涉及金额5385万元。

恒瑞医药，在年初时被价值投资者称为“药茅”，创下历史最高价97.23元（前复权价格），巅峰时刻总市值高达6220亿元。

价值投资的领袖人物——巴菲特曾说过，“买股票就是买公司，买公司就是买其未来现金流，股票的价值等于企业未来经营现金流的折现”。

确实，恒瑞医药在年前可谓风光无限，业绩稳定增长。按照自由现金流折现法，价值投资者不拿恒瑞医药“开刀”做案例分析，都不好意思对外宣传价值投资。但好景不长，年初创下最辉煌的时刻后，它的业绩就变了脸色。

2021年第二季度，恒瑞医药营业总收入为63.68亿元，同比增长10.15%，而净利润却录得11年来首次负增长，同比增长率为-13.03%；2021年第三季度，营业总收入也录得16年来首次负增长，同比增长率为-14.84%，净利润同比增长率-3.57%。

这可难倒了一众价值投资者，因为自由现金流最重要的稳定业绩现在变成了最不稳定的因素。这时，真假价值投资者就分别了出来。

真价投者，自然在股价大幅透支时早已抽身离场；假价投者，却在“买股票就是买公司所有权”的投资理念下，不管价格如何，死扛到底。坚信买家喻户晓的品牌股，然后长期持有就是价值投资！

很多散户看不起机构投资者，认为他们是大号的散户。其实不然，机构投资者的专业性决定了他们价值投资的深度，至少比假价投者高明了不知多少倍！

从年初开始，就有不少机构投资者开始逢高获利了结。2021年一季度，前十大流通股东累计持有35.73亿股，累计占流通股比为67.34%，较上期较少了9745.85万股。

然后的中报数据显示，前十大流通股东累计持有42.35亿股，较上期增加6.61亿股。但股民千万别想当然地认为它们增持了，其实中报的前十流通股东累计占比为66.51%，比上期的67.34%少了0.83%。因为，恒瑞医药在6月10日进行了股利发放，每10股送2股，导致总股本变大。

所以，一些不明真相的散户以为前十大流通股东增持了，继而入场，这便是错误的开始。再然后就是三季报，它显示前十流通股东累计持有比例进一步下降至65.98%。

最后，一方面是机构投资者获利了结，一方面是假价投的“自我感动”，誓与恒瑞医药共“存亡”。

它的股东人数由去年末的28.18万户增加到今年一季度的36.76万户，再增加至61.01万户，截止到最新的71.92万户。这一数字比去年末增加了155.22%，相当可怕的增幅啊！

只不过，这些持有恒瑞医药的股民，他们看着股价越来越便宜，实在是忍受不住抄底的诱惑。但抄底的时机不对，留下的只有心中永恒的痛！

做好股票的关键是不要在下跌趋势中抄底，就算一只个股持续下跌，跌了许久，然后开始盘整，就如现在的恒瑞医药。但此时最好也不要选择抄底，之后它可能还会下跌。因为底只有一个，底部的确定是靠涨出来的。

股民炒股票应该顺势而为，而不是猜涨跌。确认方向的事交由市场去做，我们只要做好跟随即可！

风险提示：文中观点仅供参考交流，投资有风险，入市需谨慎！

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