雪球直播节丨这轮稀土产业行情，到底能走多久？

自7月19日起至8月13日，为期一个月的2021雪球直播节年度盛典活动重磅上线，此次直播节百位影响力的顶尖投资机构专家、财经行业意见领袖以及雪球站内人气用户将跟投资者分享未来十年的投资机会。

以下内容选自由中国财富网冠名的——2021雪球直播节宏观经济周：

时间：周三（7月21日）18:00-19:00

主题：这轮稀土产业行情，到底能走多久？

嘉宾：田光远 嘉实基金 嘉实稀土产业ETF联接基金经理
谢鸿鹤 中泰证券 所长助理、能源与材料组组长、有色行业首席分析师

主持人：大家好，又见面了。今年5月份刚刚和谢老师交流过了稀土的行情，当时谢老师也给出了非常明确的对于稀土行情的判断，就是在6月份到7月中旬这段时间，由于磁材企业的特点，会导致整个稀土价格出现大幅上涨，会出现今年的第一轮行情。我们看到这一轮行情也是正如谢老师之前所预测的样，所以今天我们专门又请来谢老师跟大家再次分享，稀土产业当下的投资价值以及投资逻辑。

之前没有听过直播的小伙伴也没有关系，我们今天也会跟大家重新再讲一下，我们对于稀土逻辑长期的判断，之前听过的小伙伴也能再听一下我们当下对对对稀土行业的判断。

谢老师：是。

主持人：首先最近稀土是非常非常的火，我们经常看到一天的行情里，稀土整个板块的涨幅都是最高的。其中核心的权重股大家也经常看到，也是连连涨停。我们不妨用数据给大家看一下，稀土产业最近到底有多火：从6月17号也就是这一轮稀土行情启动的个日期开始看起到今天，整个稀土产业的指数上涨了42.86%，而同期沪深300是上涨了1.25%、中证500上涨了6.37%、上证综指上涨了1.26%。

可以说相比宽基而言，稀土指数的上涨是远远领先的。这段时间大家可能觉得电池、新能源还有半导体也是非常火的。我们可以比较一下新能源车的指数，新能源车从6月17号到现在，总体的涨幅是34.8%，而芯片的涨幅是24.95%，可以说都是远落后于稀土产业这个涨幅的。可以说稀土产业是这一轮整个A股行情中，当之无愧的王者。

我们也可以看今年全年的情况，全年下来整个稀土产业指数上涨了49%左右，而同期的沪深300是跌了1.29%，中证500涨了9.7%，上证综指涨了2.58%，同样是有非常强的超额收益。相对于传统的新能车指数，新能源车指数上涨45%左右，半导体始终是上涨34%左右，也是远远领先的。可以说今年是非常非常正统稀土大年。当前的稀土我们可以看到从6月17号到现在的7月21号，整个稀土行情都在飙升，今天更是上涨了超过5%的涨幅。

首先我就想问谢老师一个非常尖锐的问题：为什么最近稀土会产生这么大的一个爆发性行情呢？

谢老师：谢谢光远（音），也谢谢各位投资者，因为今天也是今年第二次在这里跟大家汇报一下我们到底是怎么看稀土行业的。光远这个问题其实也是我们在路演的时候遇到的一个问题，就是大家说，为什么在这个时间点上去启动，到底是发生了什么事情，什么事情导致投资者的预期发生了转变。其实我们自己的理解，主要是商品价格的一个变化。

商品价格其实是在四、五、六三个月份一直是往下走的，就有一个很明显的下调，从氧化镨钕来算吧，大概是从59万不到60万的水平，直接回到了46万。因为大家都知道，对于稀土我们推荐起来当然也有很大的阻力，毕竟历史上大家看到的这个稀土就是一个暴涨暴跌的品种，所以在今年的四五六这三个月份的话，大家也是这个观点。

或者说大部分的投资者都是认为，稀土价格是不是又会再回到二三十万的起点，因为历史上来看从来没有过，就过去5年里面，稀土价格基本上是暴涨完了然后紧接着是暴跌。比如说2017年上涨了大概两个季度，但是花了一个月到两个月的时间又跌回去了。所以大家一直担心的就是四五六这三个月份，到底稀土行业能不能发生我们说的这个质变的一个变化。恰恰就是在6月底7月初的时候，整个商品价格出现了一个快速拉升。

比如我印象比较深的就是有一天直接上涨了8%左右的商品价格，持续在最近两周基本上已经上涨了20%左右的价格上涨空间。就变成什么样呢，从46万现在已经回到了将近60万左右的水平，并且也创了今年3月份以来的新高。所以大家看到这样这个商品价格变化之后，基本上第一个问题就会问，这个行业为什么没有再像以前一样出现了暴涨暴跌，而是出现了暴涨完之后进一步的上涨情况，所以大家进一步的去分析这个行业的变化，包括我们说的这个需求端，也包括我们说的供给端，所以部分投资人就逐渐去认同我们这个逻辑，所以就出现了这个转变吧。

主持人：其实刚才谢老师说的我也深有同感，像我们稀土产业ETF，我们是今年3月份发行的，发行的时候正是今年稀土的第一轮小高潮，对当时从2月初到3月初稀土也是上涨了将近30%，很多人认为我们整个是翻了一个高点，稀土可能就完了，因为稀土总是一轮上一轮下的情况。我记得5月份6月初的时候，跟谢老师在雪球谈稀土，当时整个稀土也是在一个震荡的区间，对很多投资者还是认为稀土会像过去一样，大涨大跌，不会持续。

因为我们知道谢老师其实一直的观点是认为，稀土这个产业，现在已经跟过去产生了非常大的质变，可能已经不是那种我们用传统的周期角度，那种一轮一轮的可以去解释的。现在整个稀土产业可能更像是一个周期成长，而且这成长的属性会更高一点。谢老师能不能跟投资者稍微解释一下周期成长。

谢老师：周期成长其实更多的是从需求端来看的，价格更多是从供需结构上去看的。我们为什么把它叫做成长，其实如果投资者去参与过2015年到2017年，这过去5年里面碳酸锂的行情，基本上就会有很清晰的印象跟结论了。我们先去看2015年到2020年，这5年的碳酸锂发生什么事情，然后我们再对比稀土去看一下产业到底发生哪些变化。2015年的时候整个碳酸锂的市场空间大概是在18万吨，就是17.79万吨，新能源汽车在碳酸锂的消费结构里面占到5%到8，到了2016年2017年，我们已经完成了从5到8的占比，快速的提升到了13%、16%的水平。

到了2020年就是截至去年的话，整个碳酸锂的消费结构里面，其实已经变成了多少？将近40%左右是有新能源汽车贡献的。从总量的角度来看的话，也就是从这个18万吨左右的消费量，逐渐的变成了现在的差不多有45万吨到50万吨的消费量，也就是5年翻一倍，年均复合增速大概是在15%到18左右的水平吧。

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