李迅雷：2022年通胀压力不大，沪深300走势会好于中证500(2)
因为A股市场面临双向扩容。2021年新增股票是500只是历史上最多的。与此同时，资金面也在扩容，比如基金规模在不断的增大，A股连续45天成交额过万亿。这样的话，原先低估的品种要实现估值的均值回归是比较难的，这样的品种可能在某段时间会出现一定的上涨，但是长期来看的话，由于股票供给越来越多，它在估值方面也没有特别大的优势。
《红周刊》：美国货币政策“收水”的态势基本确定，而中国已开始宽松，这样的背离，会给国内投资者带来怎样的影响？
李迅雷：我觉得美国“收水”不存在外资从中国市场大幅流出的可能性，但是会从其他新兴市场流出，比如最近我们看到的土耳其。那些新兴市场货币体系非常脆弱，一旦美元回流的话，其货币的贬值压力就会提高。大家现在都很关心美国的股市是否存在泡沫，但那些新兴市场的泡沫可能更大。尤其等到美元开始加息、导致外币流出的话，对那些新兴市场受到的冲击可能会比较大。
对中国投资人来讲，要关注的一点是美股会不会暴跌。如果说美股暴跌，对A股的冲击也可能会比较大。
《红周刊》：若中美利差收窄，人民币兑美元汇率是否会从当前水平走软？
李迅雷：人民币汇率这两年处在一个升值过程中，一方面是由于美元及其他货币超发；另一方面是由于中国贸易顺差的提升。
2022年即便中国采取降息措施，降息幅度可能也不会太大，更多是宣示意义、引导货币宽松的预期。那样的话，中美之间的利差还是会处在可以接受的合理范围内，比如说80到100个基点。
《红周刊》：2022年，随着各国主要央行“回收”宽松力度，海外市场价值股是否更可能跑赢成长股？是否也有可能影响到国内市场风格？
李迅雷：我的主要逻辑在于“分化”，分化时代更多是结构性的机会。
虽然美国2021年指数涨得比较好，但个股下跌的情况也很多。尤其是医药生物等行业出现比较大幅的回调和国内类似。中国股市跟美国也还是存在明显的相关性。2022年这种相关性还会再持续。
2021年的A股市场呈现两个特征：一个是指数波动的幅度比较窄，是历史上波动幅度比较小的一年，但同时均值回归和赛道切换还在继续的。比如说，“抱团”现象在春节之后就开始慢慢地消减。这是因为，之前两年里那些好赛道的股票，主要是靠估值提升来上涨，所以很难持续。2021年新的赛道，比如跟“双碳”经济相关的、跟IT领域科技进步相关的，我觉得主要还是体现在成长性上面。
不过，经济在分化，会导致“强者恒强”。2021年沪深300走势比较弱，是因为面临均值回归的压力。这些成份股公司的基本面还是有支撑的，这些行业的头部企业的市场份额还是在不断提升。
这样来看的话，2022年一些大市值股票、价值型股票的走势可能好于中小市值股票。或者通俗地说，2022年沪深300指数的走势要好于中证500指数。
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