科大讯飞“千亿营收梦”，是盲目自信还是胜券在握(2)

公司财报显示，2017年～2020年以及2021年前三季度，科大讯飞净利润分别为4.35亿元、5.42亿元、8.19亿元、13.64亿元、7.29亿；而获得的政府补助分别为0.77亿元、2.76亿元、4.12亿元、4.26亿元、2.25亿；政府补助占净利润比例分别为17.8%、50.9%、50.3%、31.2%、30.9%。

来源：企业财报、红星资本局

也就是说，2018年、2019年科大讯飞净利润的背后，有一半都来自政府的“帮助”，而2020年以及今年前三季度，科大讯飞的净利润也有超三成来自政府的补贴。科大讯飞看似华丽的净利润增长背后，其中也含有较大的“水分”。

③科技企业，技术优先还是营销优先

科大讯飞，一直被认为是一家科技巨头企业，但是财报显示企业曾经一度对营销的重视程度远高于对研发的重视程度，这也使得科大讯飞这家“科技巨头”颇受质疑。

根据公司财报显示，2017年科大讯飞的销售费用支出约为研发投入的两倍；2020年财报显示，科大讯飞全年研发费用为22.11亿元，同比增长34.86%，在金额上终于超越了20.84亿元的销售费用；之后的科大讯似乎也加大了研发投入，2021年前三季度，科大讯飞研发费用为20.22亿元，同期销售费用为16.56亿元。

来源：企业财报、红星资本局

虽然目前企业对研发费用与营销费用权重有所调整，但2021年前三季度，企业的研发支出占总营收比为18.61%，2020年同期则为22.43%；这也在一定程度上，说明科大讯飞的研发费用投入并未跟上营收增长的节奏。

（三）

科大讯飞“实现目标”难点都在哪？

①教育板块业务，新老对手挤满赛道

科大讯飞的教育业务是目前公司最主要的营收来源，创始人刘庆峰也预计在“千亿收入计划”中，大概有1/3左右来源于教育业务。

但实现该目标实则难度不小。在B端业务中，科大讯飞对此有领跑优势，但业务本身技术壁垒并不高，如今头部互联网巨头都能够成为科大讯飞在B端教育板块的强有力竞争对手，比如腾讯（腾讯控股 00700.HK）在今年11月召开的数字生态大会上宣布，腾讯教育已服务了超过1000多个省市区县教育主管部门，覆盖学校累计超过10万所，用户数超4.5亿。另外就业务本身而言，也面临账款周期长、政策变化等诸多不确定性。

从科大讯飞教育业务的C端市场来看，变现渠道有两类，分别是出售讯飞学习机以及提供个性化学习手册，服务学生家长的智学网、增值服务等。

根据IDC发布的数据，预计学生平板2021年将会达到470万台，但事实上，目前学习机市场竞争同样异常激烈，有深耕该领域多年的老玩家步步高、优学派、读书郎等，同时阿里（阿里巴巴 BABA.US；09988.HK）、字节跳动、腾讯等科技和互联网大厂也早有布局。

根据前瞻经济学人整理自天猫商城的数据，2020年步步高凭借核心教育资源优势和长期品牌影响力，在学习机交易额、市场份额上遥遥领先；科大讯飞目前只能算第二梯队选手。

来源：前瞻产业研究院

在线下，科大讯飞的渠道搭建、用户培养等方面目前同样并非这些老牌学习机企业的对手。

②消费品业务难占领用户心智，AI大战一触即发

科大讯飞在“千亿计划”中同样看好消费品业务板块，消费品业务又可以分为工具型消费品如翻译机、录音笔、办公本等；以及内容型消费品如音箱、电视机顶盒、智能耳机等。

但目前科大讯飞并没有形成产品生态链闭环，也没有掌握消费场景的流量入口，同时在性价比方面也不敌对手，后期的市场竞争力有待商榷。

比如在智能录音笔方面，2019年8月搜狗发布的智能录音笔炫彩版，比科大讯飞之后发布的录音笔SR301青春版更有价格上的优势。

另外在AI上面，AI概念落地是众多AI公司的首要问题，巨头BAT（百度、阿里、腾讯）在此战中则掌握了绝对的流量优势，同时也对此早有布局。

百度在《2019年人工智能发展白皮书》里的全球人工智能企业TOP20榜单中排名第四，已覆盖智能公交、自动驾驶、智能车联等多个领域；阿里借着电商、支付的天然流量优势，建立了阿里云、达摩院和平头哥来完善其在AI上的布局；腾讯在2016年搭建AI lab，并在医疗、金融等方面的AI布局取得了一定的成果。

同时，“AI四小龙”商汤、旷视、云从、依图的实力同样不容小觑，AI大战中可谓是“众星云集”。

小结：

科大讯飞业务众多，面向企业、政府、用户均有布局，但科大讯飞似乎又难以找到一个可以称霸江湖的核心落脚点。人工智能的蛋糕看似巨大，但竞争对手同样也来势汹汹，科大讯飞的千亿营收梦，或许真的需要铆足了劲，但目前来看，依然不容乐观。

红星新闻记者 俞瑶 刘谧

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