凯旺科技：安防连接器隐形冠军，登陆A股按下发展加速键

理财鱼小提示：凯旺科技：安防连接器隐形冠军，登陆A股按下发展加速键

普通消费者对连接器总是感到熟悉又陌生，这种在各类电子系统中实现器件与器件、组件与组件、系统与系统之间进行电气连接和信号传递作用的基础元器件，是构成一个完整系统所必不可少的部件。

在5G、消费电子、新能源汽车等行业的高速发展下，我国连接器线缆线束行业迎来了快速发展期。12月23日于创业板上市的河南凯旺电子科技股份有限公司（股票代码：301182 简称“凯旺科技”）正是其中极具代表性的企业。公司在国内安防类精密线缆连接组件领域占据明显优势，因此备受资本市场关注，首发上市当日涨幅超78%。

下游需求持续爆发，核心经营数据稳步增长

凯旺科技成立于2009年，前身为1999年创立的深圳凯旺。公司董事长陈海刚在电子连接器制造行业有20余年从业经验，并主持或参与了“一种高速传输圆形连接器”、“一种摄像头防水连接装置及其使用方法”、“一种多用途智能型串口控制器”等多个专利技术的研发工作。

凯旺科技专注于电子精密线缆连接组件的研发、生产和销售，产品主要应用于安防设备和通讯设备等领域，并在国内安防类精密线缆连接组件领域占据明显优势。根据智多星全球电子元件行业研究发布的《2019年版中国连接器市场竞争研究报告》，2018年中国安防用连接器需求规模约为40.6亿元，而按照凯旺科技同期安防类精密线缆连接组件收入规模来看，公司占到该行业8.34%的市场份额。

更为重要的是，凯旺科技已经和海康威视、大华股份、中兴通讯、宇视科技等安防头部企业，建立了长期稳定的合作关系。由于安防行业市场集中度高，海康威视、大华股份、宇视科技三家占比全球市场超三分之一的市场份额，占国内市场超80%的市场份额；其对供应商的研发能力、交付能力、产品质量等有严格的要求；而凯旺科技凭借自身的核心优势与其保持长期稳定的合作关系，且拥有不可替代性。同时，海康威视、大华股份等企业也在积极拓展业务范围，对于凯旺科技而言，能够进一步保证其需求的稳定。

一方面是行业发展的良好前景，另一方面是大客户群体的稳定和应用场景的拓展，双向利好下，凯旺科技的业绩取得了持续增长。财务数据显示，2018年至2021年6月，公司分别实现营业收入36,446.92万元、44,318.68万元、43,755.07万元和29,383.00万元，实现归母净利润1,698.40万元、4,724.61万元、4,071.77万元和2,542.79万元，业绩整体保持上升趋势。

进入2021年，凯旺科技发展进一步提速，整个上半年公司新增客户订单金额35,611.32万元，较2020年及2019年同期大幅提高，增长态势明显。而基于2021年1-9月已实现的经营业绩，结合市场和业务拓展情况、客户订单情况和公司生产经营计划等，凯旺科技预计2021年可实现营业收入为58,000.00万元至65,000.00万元，同比增长32.56%至48.55%；归属于公司普通股股东的净利润为5,700.00万元至6,300.00万元，同比增长39.99%至54.72%；扣除非经常损益后归属于公司普通股股东的净利润为5,000.00万元至5,500.00万元，同比增长53.77%至69.14%。

高技术树立高壁垒，项目投产进一步巩固行业地位

收入规模、盈利能力的稳步提升，是凯旺科技在技术研发、产品质量两方面的综合体现。与其他行业不同，连接器供应商需要具备产品质量的稳定、快速订单交付以及产品创新研发等能力，以满足客户订单多样化、定制化的需求。尤其是安防类产品，类别多样且更新换代较快，对厂商的研发实力、快速响应能力、产品质量控制、成本控制等提出了较高要求。

因此，凯旺科技采取“以销定产、以产定购”的采购模式，订单呈现小批量多批次的特点，公司2020年产品型号将近7000种，500条以内的订单数量占全年订单数量的65%以上。在研发层面，凯旺科技也在自主创新方面拥有一定优势。

自成立以来，凯旺科技坚持走自主创新道路，把技术创新能力的建设作为公司持续发展的原动力。目前，公司拥有一支技术水平较高、熟悉行业技术发展方向、项目经验丰富、善于创新的产品研发队伍，通过自主创新研发、协同客户研发以及辅助客户研发的方式，及时为客户研发出满足需求的连接组件。

数据显示，2018年至2021年6月，凯旺科技投入研发费用分别为1,230.49万元、1,585.71万元、1,812.68万元和983.67万元，研发投入占当期营业收入比例分别为3.38%、3.58%、4.14%和3.35% ，研发资金投入及研发费用占比持续提升。

持续的研发费用的投入也为公司积累了大量技术成果。截至目前，凯旺科技自主研发形成了圆形RJ45连接器、防水连接装置、阻断防水结构的线缆、高速传输圆形连接器等124项专利技术，其中圆形RJ45连接器为安防行业数字传输的主要连接器，在数字传输速度、质量及防水方面具有明显的竞争优势。

另外，凯旺科技在防水领域具有较强的技术竞争优势，通过防水结构线缆、防水连接装置、圆形RJ45连接器构建了产品防水体系，并形成专利技术体系，提升公司在安防领域精密线缆连接组件的竞争优势。

凭着强大的研发实力，凯旺科技技术中心先后被认定为“河南省企业技术中心”、“河南省精密连接组件工程技术研究中心”和“河南省精密线缆连接组件工业公共技术研发设计中心”，自主研发的IP67等级防水技术、阻断式防水技术、信号完整性处理技术等多项核心技术已形成规模化生产，公司的防水连接器专利为客户解决了安防设备特殊的气密性要求。

如今随着凯旺科技A股的成功上市，融资能力得到大幅强化的同时，研发实力、品牌效应将同步提升。公司此次上市所募集的资金，便有大部分投向精密连接器及连接组件产能扩展项目，该项目达产后，预计每年将新增11000万PCS精密连接器及连接组件，其中安防连接器及精密组件9500万PCS，通讯连接器及精密组件400万PCS，消费连接器及精密组件300万PCS，其他连接器及精密组件800万PCS。

届时，凯旺科技安防设备领域电子精密线缆连接组件的供应能力，以及整体产能规模相应将大幅提升，这无疑有利于公司行业地位的稳固。

行业发展持续向好，巩固优势拓展多个新领域

连接器行业有着“强者恒强”的说法，至少，现阶段国际头部企业在技术、规模和产业链上占据绝对优势。不过，在国内政策的支持下，部分国内企业凭借低成本、贴近市场和快速反应等优势，市场份额不断扩大，部分规模较小的企业则以细分领域作为突破口，逐渐树立起在连接器及精密组件行业细分领域中的良好口碑。

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