三年打造47只翻倍基！这家牛基大厂怎么判断2022年投资机会？ | 2022基金配置报告(2)

李晓星素有“科技投资猎手”之称，自2015年担任基金经理以来，所管理的主动权益基金已连续6次获得金牛奖。目前他管理着8只基金，管理规模超过500亿元，其中银华心怡A自2018年7月成立以来年化回报42.91%，在2021年收益率亦超过35%。

在2021年这样的极端分化行情中，李晓星认为自己做的较为符合预期。“管理规模越大，承受的压力越大。目前我们不会追求锐度，追求的就是想给持有人挣到更多的钱。”

对于2022年投资市场的研判，李晓星认为，总体来说比去年要乐观些。他表示，从一到两年维度看，宏观经济向上肯定会发生，这是因为政策重提“六稳”“六保”，地产政策有所调整，促消费手段也在陆续落地；此外，要实现共同富裕，经济必须发展，稳增长才能实现多数人的富裕。因此，未来一至两年，宏观经济非常乐观。

今年投资重点，李晓星表示仍会聚焦在科技和消费两个赛道。科技方面，2022年新能源、半导体还是最主要的投资方向。他也认可军工股的投资逻辑，但买入的前提是能把公司研究清楚。

“如果说科技投资的是变化，那消费给我们提供的就是确定性和稳定性。”2022年，李晓星对消费股更加乐观。在他看来，消费一定是持续升级的，市场份额一定是向优势龙头企业集中的，消费股的长期投资逻辑没有发生变化。

他进一步指出，从收入端和利润端来看，消费品公司2022年业绩将回归正常经营状态，同时也出现了估值切换的空间。因此，他对整个消费品行业2022年收益率较为乐观。

具体到细分板块，李晓星更为看好高端消费和可选消费。

“2021年业绩承压的大众消费品、大众食品，预计从2022年二季度开始，盈利拐点就会出现。”李晓星判断说，从2022年全年看，消费品都有机会，但不同板块在不同阶段表现也会有差异。

对于医药行业，李晓星也不悲观，他认为，当政策密集期过去之后，2022年上半年医药会迎来不错的投资机会。往未来看，医药板块中有很多细分子行业，要更多地自下而上去寻找个股机会，选择一些更有成长性标的来抵御政策带来的压力。

具体到选股的过程，他透露，科技股投资是在壁垒形成的过程，选出在行业变革中最受益的公司。一旦出现新的变化，就需要切换投资标的；而消费股正好相反，是以终局思维去做投资。一些大的品牌，存活30年、50年都很正常，时间越长，壁垒越深。

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