中银证券第三季度业绩“报喜” 能否挽救股价颓势？

中新经纬10月28日电 (林坚 闫淑鑫)连日来，已有多家券商传来三季度业绩喜报，中银证券也不例外，交出一份不错的成绩单。28日晚间，中银证券披露的三季报显示，前三季度该公司实现营业收入26.3亿元人民币，同比增长0.92%，归属于上市公司股东的净利润9.43亿元，同比增长11.21%。

不过，中银证券的股价却与业绩形成了鲜明的反差。28日，中银证券股价再创年内新低，触底12.53元/股，当天收盘价较一年前近乎“腰斩”，在41家A股上市券商中，同期跌幅最大。

中新经纬还注意到，中银证券近期陷入重要股东“清仓式”减持的质疑风波中，备受投资者关注。尽管公司及时做出了澄清，但是并不能令中小投资者信服。值得一提的是，该券商的另一位重要股东年内已进行了两次减持计划。

面对腰斩股价，有近十万股东在等中银证券29日开盘。数据显示，中银证券在册股东在二季度比一季度增加了3.44万户，至11.69万户，升幅达41.73%。但在三季度减少了1.71万户，剩9.98万户，减幅达14.60%。

前三季度净利润增11.21%

季报显示，今年第三季度，中银证券实现营业收入10.24亿元，同比增长7.72%，归属于上市公司股东的净利润3.28亿元，同比增长18.04%。前三季度，中银证券累计实现营业收入26.3亿元，同比增长0.92%，归属于上市公司股东的净利润9.43亿元，同比增长11.21%。

尽管三季报“报喜”，但中银证券整体的业绩情况并不乐观。根据中国证券业协会发布的2020年券商行业排名情况，中银证券营业收入和净利润分别处于行业第三十二位和第三十七位，相较2019年排名均有所下滑，其11.57%的营收增速和10.65%的净利润增速皆不及行业平均增速。

另据中银证券2021年中报显示，该公司实现归属于上市公司股东的净利润约6.15亿元，同比增长7.88%，但实现营业收入16.06亿元，同比下滑2.98%。从财报上看，主要是由于营业成本的降低幅度大于营业收入的下降幅度所致。

从业务上来看，中银证券自营业务收入下降或成为其跑输行业的重要原因之一。2020年，中银证券自营收入为1.26亿元，同比下降39.25%。今年上半年，中银证券投资收益同比减少24.90%，公允价值变动收益也由同期的0.15亿元下降至-0.61亿元，中银证券投资收益及公允价值变动收益合计0.69亿元，同比下降63.37%。今年三季报中，中银证券投资收益为1.9亿元，公允价值变动收益为0.29亿元，二者合计2.19亿元，同比出现下降。

不过，资产管理业务仍是中银证券的传统优势项目。上半年，中银证券实现受托客户资产管理业务净收入3.55亿元。中银证券受托资产规模5503亿元，位列行业第3名，较2020年末提升2名，其中，主动管理规模2729亿元，占比约一半，公募基金管理规模1136亿元，较2020年末增长72亿元。但在三季度，中银证券资产管理业务手续费净收入还是出现了同比下滑。

据了解，中银证券正在积极向财富管理转型。中银证券目前已获得基金投顾业务试点资格，下半年将在加强总部专业能力建设的同时，积极推进分支机构一体化投顾服务体系建设，加快投顾专业队伍建设，将公募基金投顾业务作为财富管理新的业务抓手。

“清仓式减持”是误会？

今年以来，中银证券因跌跌不休的股价而遭投资者诟病。28日，中银证券股价再创年内新低，触底12.53元/股，当天收盘价较一年前近乎“腰斩”。在41家上市券商中，同期跌幅最大，跌幅倒数第二的券商仅36%。

一位接近中银证券的券商人士在接受中新经纬采访时指出，股价下跌明显或与中银证券上市时上涨过多有关。据了解，2020年上市时，中银证券作为次新股券商，实现上市13个交易日13连板，继天风证券后，创下券商股连板新纪录。

除了业绩，中银证券在当下股价承压明显，或与其陷在重要股东拟清仓式减持的舆论风波之中有关。

10月14日晚间，中银证券发布了一则股东减持预披露公告。该公告称，公司第三大股东上海金融发展投资基金(有限合伙)(下称“金融发展基金”)拟于2021年11月29日至2022年5月28日期间，减持公司股份不超过1.52亿股，减持比例不超过公司总股本的5.47%。金融发展基金此次减持行为被市场人士视为“拟清仓式减持”。

受减持消息影响，15日，中银证券领跌一众券商股。面对股东不看好公司的质疑，中银证券及时进行了澄清，以“金融发展基金看好公司未来发展，会长期持有公司股份”的说法安慰投资者，但换来的效果并不明显。自15日澄清公告发出后，中银证券股价继续受挫。

有投资者在股吧中表示，中银证券的澄清公告在玩“文字游戏”，并未直接、有效、准确地解释媒体及投资者的质疑。中银证券在澄清公告内指出，此次金融发展基金进行减持系履行其在公司上市时依据《证券公司股权管理规定》作出的承诺，即将持股比例减持至5%以下，并非短期内实际要减持的数量，因此并非“清仓式”减持。

然而，中新经纬注意到，金融发展基金计划自10月15日起3个交易日后的6个月内通过大宗交易方式及/或自2021年11月29日起的6个月内通过集中竞价方式合计减持公司股份不超过1.52亿股，不超过公司总股本的5.47%。从限定时间上看，这与股东减持计划内所设定的时间范围并不违背，不属于短期减持，但是从减持结果上来看，当下持股5.47%的金融发展基金不排除“清仓式”减持的可能。

金融发展基金原本持有中银证券9.47%的股权，系在公司首次公开发行A股股票前获得的股份，于2021年2月26日起上市流通。但流通后不久，金融发展基金就在今年4月计划进行减持。彼时，根据相关公告，公司决定对所持中银证券股份拟减持不超过总股本的4.48%，减持原因为自身资金安排及上市承诺要求。

对于上述上市承诺，具体来看，金融发展基金此前曾约定在股份锁定期满后6个月内将所持公司股份减持至持股5%以下(不含5%)。也就是说，8月26日，金融发展基金就应该持股比例降至5%，但实际情况却仍持5.47%的股份。

需要注意的是，今年以来，中银证券重要股东云南省投资控股集团有限公司也在进行减持，并已完成两次减持计划。云投集团原本持有中银证券8.18%的股份，截至9月30日，持股比例仅为4.71%。

对于重要股东纷纷减持是否有出于对公司未来不看好的态度，以及上述关于“清仓式”减持以及上市承诺的质疑，中新经纬向中银证券发去了采访函，截至发稿时，对方尚未对此作出回复。

股东减持券商股透露什么信号，投资者该如何看待？中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林告诉中新经纬，“券商股最大的问题是同质化严重，且券商股还有一个特性，即非常依赖资本市场的周期性价格表现。市场行情好的时候，大多数券商都能够躺着赚钱，市场行情低迷的时候，大多数券商都赚不到钱。”

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