亚洲VC排行榜“黑马”居然是这家中国基金，和玉资本靠价值观取胜(2)

曾玉复盘道，对于一支新基金来说，2015年并非一个绝佳、甚至可以说是一个比较糟糕的入市时机——当时移动互联网行至中场，共享经济火热，O2O概念盛行，一级市场正在迎来空前的估值泡沫。但和玉资本并不想从众、跟风型投资，而是明确换一种差异化投资打法——“逆境之中敢于重注”策略，一共投资了约二十家创业公司，将近一半公司成长为独角兽，数个公司成为home run 项目。一期基金的损失率仅为百分之十几，远远低于国际上VC基金失败率在百分之四十到六十之间。

曾玉指出，过去十年，移动互联网本质上还是模式创新，而这种创新驱动都是学习“硅谷文化”模式，再拿到中国进行本土化发展，最后变成超级大平台。但和玉资本当时认为，尽可能避开人群密集的项目，要去寻找真正具备潜力的商业模式和创业者。

医渡科技就是一个极佳的证明案例。彼时刚有创业念头宫如璟，希望创立一家医疗AI公司。她当时见到了曾玉，讲述起其洞悉到医疗AI大数据发展前景，可以用AI的方式让这些数据驱动起来，形成创新型的医疗解决方案，而这让曾玉十分兴奋，因为宫如璟团队和想法就是她所一直在寻找的下一个“The Next Big Thing”，

2015年3月医渡科技A轮融资中，和玉资本作为最早投资人支持医渡云，又后续领投第二轮，不仅如此，数年后曾玉还把几家国际主权基金LP也直接引荐过来完成直接投资。2021年1月15日，医渡科技在港IPO，市值超过500亿港元，这也给和玉资本带来了巨大的账面回报，是迄今为止最好的投资项目之一。

当然不止医渡科技，最近和玉资本连续投资了炎明生物、丹序生物、新格元生物、安渡生物等重要公司。其中，2021年12月，和玉资本领投了安渡生物6000万美元B+轮融资，这是一家转化科学及临床药理CRO服务商，专注于为境内外创新药研发企业提供临床项目管理，支持从临床前到临床各个阶段及上市后的创新药物开发项目。

安渡生物的核心团队来自美国阿斯利康，由世界领先的定量药理学专家、生物分析专家和临床管理专家组成，核心成员已形成了很好的组织管理能力，而在中国市场方面，安渡生物的定量药理学技术、生物分析技术在国内CRO行业新的增长点方面占据了专业能力优势，未来则将通过并购合作等方式实现全球市场的扩张与增长。值得注意的是，安渡生物的投资方还有红杉中国、高瓴创投等。

曾玉表示，在欧美等发达国家，生物科技投资领域已经十分成熟。如今，中国有强大的国家战略政策支持，市场化资本的持续看好，国际人才的积累等，创始人有原始创新的巨大决心。曾玉认为，生物科技是她要寻找的“The Next Big Thing”，她十分看好并有强烈信仰的行业，也是和玉资本影响力投资的一部分。

在曾玉看来，和玉资本不会在风口里面去广撒网式投资，而是将目光投向风口之外。这种对生物科技领域的差异化投资逻辑，她称之为“狙击手”式的投资。

某种程度上，这也奠定了和玉资本的价值底色——做长期的、艰难的、正确的事情。

曾玉表示，“投资行业存在太多‘噪音’，如果机构在噪音下不断做一些投资决定是非常危险的，假如把两个完全不同水平的人，给他们输入一样对称的信息，最后他们得到的投资决定可能是完全相反的。这就需要做到如何区别噪音和真正有价值的信息，以及对信息如何有效处理，这也印证了中国这句古话：见仁见智。”

如今，和玉资本将押注领域主要分为生物科技，以及前沿科技、互联网及消费等重点领域的早期和成长期投资。过去6年来，和玉资本针对生物科技赛道下了重注，搭建医疗投资团队，集结业内顶级科学家翘楚，在TMT和医疗赛道的投资已经超过了100起。

和玉资本的被投企业炎明生物，是一家致力于开发在炎症和肿瘤领域的全新机制的小分子药物的前沿生物科技公司，也是中国原始创新的真正的 first in class 创新药公司，“这将会是中国新药研发的里程杯似的项目”曾玉说，炎明生物联合创始人、董事长邵峰是中科院院士北生所副主任，和玉资本主要看中了邵峰院士在细胞焦亡领域国际领先的开创性科研成果，这些成果在多种重要疾病中具有潜在应用价值，以及他和联合创始人邓天敬博士带领的资深产业化团队，这是曾玉团队下重注的核心原因。（详见钛媒体App前文：《和玉资本曾玉：我为何押注下一个Big Thing “源头创新药”丨风云投资人》）

2021年7月，和玉资本参投了AI制药公司燧坤智能A轮1亿元融资；2021年10月，和玉资本领投了炎明生物一轮股权投资；2021年10月，和玉资本布局基因测序及诊断设备研发商“安序源”数千万美元融资；2021年11月，和玉资本跟投了高通量单细胞多组学平台产品研发商“新格元生物”B轮1亿美元融资；2012年12月，和玉资本联合领投了脑神经疾病数字诊疗解决方案提供商“IBT无疆科技”Pre-A+轮数千万元融资......和玉资本团队正集中火力在生物科技领域。

中外搭档，加速国际化投资

实际上，作为一家深耕中国、放眼全球的私募股权投资机构，和玉资本不仅在国内市场布局，还以中国视角进行全球投资，由和玉资本（MSA Capital）管理合伙人Ben Harburg所领导。

Ben是一位美国人，他和曾玉形成了完美的中外搭档。Ben也吸引和招募了多位外籍合伙人，形成了和玉资本极强的国际背景，和跨文化跨区域的团队文化。

巴西版“蚂蚁金服”Nubank就是个很好的例子。2021年6月，和玉资本参与了拉丁美洲最大金融科技独角兽Nubank G轮整体7.5亿美元融资，而值得注意的是，股神沃伦·巴菲特（Warren Buffett）旗下伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）, Sands Capital也在该轮共同领投了Nubank。

2021年12月9日，Nubank（NYSE: NU）成功登陆纽交所，诞生出2021年全球第三大IPO，引发市场轰动。如今Nubank市值超过2800亿元人民币，成为和玉资本团队重要的国际化投资案例。

2021年12月9日，和玉资本投资的Nubank成功登陆纽交所（来源：Nubank）

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