2022年开年IPO：募资规模2210亿大增37% 过会率回暖
理财鱼小提示：2022年开年IPO：募资规模2210亿大增37% 过会率回暖
2022年开年IPO五大特征：募资规模2210亿大增37%，过会率回暖，终止企业数超去年全年，频现被抽查企业撤单...
2021年是当之无愧的新股发行大年，新股发行募资规模突破5400亿元，IPO项目家数突破520家，刷新A股IPO史上最高纪录，这也使得2022年的股权融资市场备受期待。2022年开年IPO市场呈现哪些特别之处？
一是今年1月过会率有了较为明显的回暖迹象，据WIND统计，截至今年1月末，36家在审项目中，33家已顺利过会，过会率91.67%。而2021年过会率一度走低至88.07%，尤其是去年11月过会率一度下探至81.58%。
二是尽管今年刚开局1个月，但终止IPO企业数量已达到22家，在去年全年16家终止的基础上再增30%。尤其是不少被抽中现场检查的企业频现密集撤单，如1月7日，证监会开展2022年的首批现场检查中，9家被抽查企业中目前已有4家提交撤单申请。
三是2022年的IPO募资规模在去年高增的基础上继续增长，截至今年1月末，IPO募资规模已突破2200亿元，较去年同期再增超37%。
四是IPO企业注册用时缩短。例如科创板企业哈焊华通仅用了22天即拿到批文，为获批文速度最快的一家。另有19家企业在不到2个月内，完成了从提交注册到获得批文。
五是全面注册制显然是今年资本市场改革的重要抓手。注册制之下，证监会对中介机构的执业质量与相关责任提出了更高要求。
关注点一：新股发行在去年基础上加速度强劲
2021年是当之无愧的新股发行大年，无论是新股发行的募资规模还是家数，皆刷新了A股IPO历史最高纪录。据WIND统计，2021全年A股合计募资规模5426.75亿元，在2020年4800亿元的募资高点基础上，继续增长13%；去年内共524家公司完成IPO，与2020年相比再添87家。其中沪深主板市场共122家，科创板162家，创业板199家，北交所41家。
从单季表现来看，募资规模逐季增加的趋势十分明显。据WIND统计，2021年第一至第四季度的IPO募资规模依次为783.5亿元、1356.44亿元、1611.45亿元和1675.36亿元。
按上市日统计，去年内，IPO承销金额超500亿的主承销商共有3家，分别为中信证券、中金公司以及中信建投。华泰联合、海通证券则募资超300亿元，国泰君安募资超200亿元。
值得注意的是，IPO募资规模排在前10名的券商中，中信证券的承销家数以68家遥遥领先。不过从平均募资规模来看，中金公司则以30.45亿元显著甩开同行，呈现出少而精的大项目策略。
股权融资市场强劲的扩容加速度在今年仍在延续。据WIND统计，按上市日统计，截至1月31日，今年新股发行家数IPO家数为32家，尽管从数量上看较去年同期减少了7家，但募资规模却达到2210.86亿元，较去年同期的1611.26亿元再增37.2%。
关注点二：股权融资市场集中度放缓，但头部优势依然明显
毋庸置疑的是，“强者恒强”依然是股权融资市场的显著特征，2021年股权融资前10名的券商主承金额合计占比为68.6%。不过较之前两年，则集中度略微有所回落，2019年与2020年，股权融资前10名的券商主承销商金额合计占比分别为72.2%和74.6%。
总体来看，IPO承销仍然持续集中于头部券商且市场份额相对较为稳定，其中2019至2021年期间，中信证券、中金公司、中信建投、招商证券、华泰联合、国泰君安等6家券商连续3年蝉联承销规模前10名。华泰联合、国泰君安、民生证券、东方投行、光大证券等，更呈现出市场份额的连年提升。
进入2022年后，截至1月末，70家券商累计在会项目已达到839家，其中中信证券在会项目最多，为100家。中信证券、国泰君安则分别为65家和57家。在会项目多于40家的券商还有中金公司、华泰联合、海通证券、民生证券。
北交所方面，截至1月末，有31家券商的68家项目在审。其中，开源证券与申万宏源的在审项目数量最多，各有7家；安信证券有4家在审；东吴证券、财通证券、西部证券、中泰证券、东北证券、中信建投、兴业证券等则各有3家项目在审。
关注点三：2022年1月份IPO过会率相对回暖
IPO融资规模持续扩大之余，项目过会率更备受关注。根据WIND统计，2021年共计审核项目503家，过会项目443家，过会率88.07%，较去年95.08%的过会率减少超过7个百分点。尤其是去年11月，IPO过会率甚至一度下探至81.58%，创去年内最低。而如果把去年内141家撤单企业也算在内，则全年的实际过会率或将再度下调。
不过，今年1月，IPO过会率似有所回暖，截至今年1月末，已有36家项目在审，33家项目过会，过会率91.67%，环比去年12月提升了5.18个百分点。
从各板块的审核情况来看，据易董统计，去年内上交所共计审核项目204家，沪市主板与科创板共计过会项目185家，两个板块过会率分别为86.54%和92.11%；深交所共计审核项目237家，深市主板与创业板共计过会项目222家，两个板块过会率分别为81.25%和95.61%，较上交所而言，深交所的平均过会率更高。另外，北交所审核项目37家，过会项目36家，过会率97.3%。
从各保荐机构IPO过会看，民生证券、安信证券、招商证券、国元证券、光大证券等39家保荐机构在去年保持了“零失误”的良好战绩。24家券商去年IPO过会率不足100%，其中包括数家头部机构，如中信证券过会率98.41%、中信建投过会率95.56%、中金公司过会率92.86%。
此外，据易董统计，2021年共有29家公司审核不通过，全年被否率6.4%，较去年上升约5个百分点。
从这些被否项目的保荐机构来看，中小型券商所保荐的项目被否率更高。其中宏信证券2021年内仅申报1家IPO项目，被否率为100%；华龙证券、万和证券被否率为50%。
另外，存在项目被否的头部保荐机构中，银河证券被否率25%，广发证券被否率11.11%，被否率超过5%的头部保荐机构还有国泰君安、华泰联合、国信证券等。
关注点四：年内终止IPO数量超去年全年30%
从截至1月28日的IPO受理情况来看，今年内新受理的IPO申请有7家，其中4家为科创板，2家为创业板，另有1家为北交所。
有投行人士分析认为，今年以来，A股的IPO市场呈现出几大明显特点。第一个特点是IPO企业注册用时缩短。例如科创板企业哈焊华通仅用了22天即拿到批文，为获批文速度最快的一家。另有19家企业在不到2个月内，完成了从提交注册到获得批文。
另一个特征则是注册阶段终止企业数量显著增加，2021年全年，终止IPO的企业数量仅为16家，而今年仅1个月内，终止IPO数量就已达到22家，超过了去年全年的30%，其中12家来自科创板企业，10家来自创业板。
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