瑞联新材（688550.SH）：看好OLED业务的增长 原料药项目计划今年年中完成车间建设

智通财经APP讯，2022年1月，瑞联新材（688550.SH）在接受调研时表示，公司去年液晶板块的增长是比较迅猛，公司预计今年的增长可能没有去年那么好。液晶面板尺寸每年都有一定的自然增长，其次，随着国内液晶面板厂商的市场份额越来越大，对于混晶的国产化采购越来越多，公司是国内三家主要混晶厂商的核心供应商。这两点都会给公司的液晶板块带来一些增长，但不认为能达到两位数以上。

去年化工基础原料的价格涨得还是比较厉害的，从四季度开始对于受原料涨价影响比较大的产品和客户已经是一单一议销售的。目前公司液晶产品的毛利率并不高，已经没有降价空间了。

目前国内的OLED材料行业还处于起步阶段，对公司的采购量都不大。公司很看好OLED业务的增长。因为所在行业的增长，随着OLED面板出货面积的增长，公司的产品都有比较乐观的增长。同时，公司特有的氘代蓝光产品增长更为迅速。而且绿光氘代材料已经通过了客户的验证。

商业化的管线中未来能出货的产品短期内是两个。其中一个是和PA0045配套用在艾乐替尼新剂型里的中间体，和PA0045的量比是0.8:1，目前已经在验证了，预计今年下半年可以通过验证。医药板块产品方面，医药中间体主要是PA0045，主要给罗氏的子公司Chugai供应，对应药物是治疗肺癌的艾乐替尼，近两年的增长主要是这个产品拉动的。有一个中间体是给橘生制药供应的，终端药是用于治疗子宫肌瘤的口服药，去年9月份已经向FDA提交了新药申请，预计下半年能上市。

未来2、3年公司看好的新业务，一个是VC和FEC项目，公司认为今年下半年正式生产后，在2023年的表现应该是不错的。另外一个是公司的原料药项目，根据公司的项目计划，今年年中完成车间建设，相关体系搭建完成，争取下半年通过验证批次拿到医药生产许可证，2023年开始申请GMP认证，这个认证过程大概需要1年半。

疫情对总部有一定影响，但是公司的生产基地是在渭南的高新区和下辖的蒲城县，员工食宿都在工厂里，生产和经营是没有影响的，原材料的供应商主要集中在山东，所以原料供应没有受到影响。虽然去年三季度面板价格开始下跌，但是液晶材料在面板的成本中占比是很低的，对面板的价格并不敏感，公司产品的价格并没有和面板价格的涨跌做同向变动。公司目前产能也是很紧张的。

具体问答实录如下：

问：结合行业自然增长和公司市场占比的提升,预计明年液晶能否有双位数的增长?

答：公司去年液晶板块的增长是比较迅猛的，公司预计今年的增长可能没有去年那么好，这个判断是基于两点：一是液晶面板尺寸每年都有一定的自然增长，二是随着国内液晶面板厂商的市场份额越来越大，对于混晶的国产化采购越来越多，公司是国内三家主要混晶厂商的核心供应商。这两点都会给公司的液晶板块带来一些增长，但不认为能达到两位数以上。

问：液晶板块未来是否有价格压力?

答：去年化工基础原料的价格涨得还是比较厉害的，从四季度开始对于受原料涨价影响比较大的产品和客户已经是一单一议销售的。目前公司液晶产品的毛利率并不高，已经没有降价空间了。

问：OLED从行业层面来看会不会有高速的增长?

答：公司很看好OLED业务的增长。一是因为所在行业的增长，随着OLED面板出货面积的增长，公司的产品都有比较乐观的增长;二是因为公司特有的氘代蓝光产品增长更为迅速。而且绿光氘代材料已经通过了客户的验证。

问：是不是除了UDC其他主要的OLED材料商都是公司的客户?

答：差不多。国外的的客户有德国的杜邦、日本的出光、韩国的德山等知名企业，基本上除了UDC都是公司的客户，国内的客户目前也有。

问：国内OLED客户采购量比较大的是哪家?

答：目前国内的OLED材料行业还处于起步阶段，对公司的采购量都不大。

问：国内OLED的材料商的出身几乎都是做中间体的，他们现在是不是也还做中间体呢?

答：他们自己有做一部分。

问：医药管线储备情况如何?

答：截止9月底，公司拥有管线92个。所有管线中有30个商业化的，临床三期和临床后的有15个，临床二期有13个，临床一期和临床前的有33个。目前还是有所增长的。从对应药物的适应症来看，有肺癌的、糖尿病的、子宫肌瘤的、抗菌的、痛风的等等。

问：商业化的管线中未来能出货的产品有哪几个?

答：短期内是两个。一个是和PA0045配套用在艾乐替尼新剂型里的中间体，和PA0045的量比是0.8:1，目前已经在验证了，预计今年下半年可以通过验证。还有一个是橘生制药治疗子宫肌瘤的口服药，之前都是临床及中试验证批次的订单，去年9月份已经向FDA申请认证了，今年下半年欧美的认证通过上市的话会有生产型订单。通过查阅资料和业内人士的沟通，认为这个药的效果还是不错的。

问：对于放量的产品，供应商的格局是否会发生变化?

答：从供应体系安全的角度来看，一个新药上市之后会引入二供是很正常的，但是会相对滞后一段时间。例如PA0045，2015年上市的时候是公司独供的，二供是2020年才引进的，目前二供的占比不大。

问：未来2、3年公司看好的新业务主要有哪几个?

答：一个是VC和FEC项目，目前实验室的产品出来以后和市场同类产品做了对比，各项指标都是符合要求的，品质和成本都相对具有一定的优势，公司认为今年下半年正式生产后，在2023年的表现应该是不错的。还有一个就是公司的原料药项目，根据公司的项目计划，今年年中完成车间建设，硬件上达到试生产的要求，相关体系搭建完成，争取下半年通过验证批次拿到医药生产许可证，2023年开始申请GMP认证，这个认证过程大概需要1年半。一些客户之前沟通表示想把一些原料药产线平移交给公司来做，公司也会同时申请FDA的认证，这个认证的时间会比GMP的时间短很多。

问：公司的成长边界在哪，国外有没有类似的公司?

答：公司业务板块是根据产品的最终使用领域划分的，不同板块产品的底层技术都是小分子有机合成。公司的定位就是一家基于小分子有机合成的精细化工企业，未来的发展也是在保证现有业务正常开展的情况下，围绕核心技术不断地拓展更多有关小分子有机合成的产品。

问：客户比较分散，未来是否着重发展客户服务和研发生产?

答：目前研发人员有300多人，从工艺流程上看，小试、中试、生产、质检这几个环节都有研发人员在做对应的工作，根据业务板块成立有不同的研发部门，医药研发部下面也细分出中间体和原料药两个研发小组，还有工艺流程再造部对产品工艺进行优化，项目发展部立足公司技术特点研发其他领域的新产品，做一些技术储备。营销部是按照业务板块分组，针对不同群体客户有明确分工的。

问：研发人员的招聘是偏向与高精尖的人才还是说只要专业知识符合要求就行?

答：公司从客户那里拿到新的化合物分子式或者结构式，由科研部门的技术领头人带领团队设计出不同的合成路线，由项目组的实验员验证合成路线的可行性与实用性。所以两种人才各有所长，公司对两种人才都有招聘。

问：疫情对公司有什么影响?

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