瑞联新材（688550.SH）：看好OLED业务的增长 原料药项目计划今年年中完成车间建设(2)

答：西安的员工大部分都是居家办公，所以疫情对总部还是有一定影响的。但是公司的生产基地是在渭南的高新区和下辖的蒲城县，员工食宿都在工厂里，生产和经营是没有影响的，原材料的供应商主要集中在山东，所以原料供应没有受到影响。

问：请简单介绍一下医药板块的主要产品?

答：医药中间体主要是PA0045，主要给罗氏的子公司Chugai供应，对应药物是治疗肺癌的艾乐替尼，近两年的增长主要是这个产品拉动的。新剂型会额外用到另一个中间体，和PA0045配合使用，配比大概是0.8:1。还有一个中间体是给橘生制药供应的，终端药是用于治疗子宫肌瘤的口服药，去年9月份已经向FDA提交了新药申请，预计下半年能上市，从市场上了解到这个药的疗效还是不错的。另外还有一些其他的中间体，对应的药物有治疗癌症的、头孢的等等，也是公司未来比较看好的。

问：整体而言公司并不是主动推广某一个医药中间体，对吗?

答：目前公司医药板块的业务是CDMO模式，在小分子有机合成这一技术上还是有自己的优势的，各类设备也相对比较完善，除了一部分自己开发的产品，主要还是根据客户的需求定制产品。

问：PA0045的二供是否会影响其价格和毛利率?

答：上次调价是在2020年11月份，一般来说两年左右会和客户就价格进行协商，所以今年大概在11月、12月才会考虑这个问题。二供是一家日本企业，在这个中间体的采购中大概占比并不高，是客户出于供应链安全和当地政策的原因引入的。相比二供公司还是有一定成本优势的。

问：终端药是子宫肌瘤的中间体的体量和毛利率大概是多少?

答：这个不好说，最终还是要看这药出来以后终端市场的销售情况，也不好判断它的增长情况，目前这个中间体是公司独供，因为没有规模化生产，所以单价还比较高，未来稳定供应以后价格可能会调整，量大了以后还会上专线，这样成本也会下降，同时也有做工艺优化的空间。这个产品的毛利率还是可以的。

问：单晶产品未来的价格趋势如何?

答：虽然去年三季度面板价格开始下跌，但是液晶材料在面板的成本中占比是很低的，对面板的价格并不敏感，公司产品的价格并没有和面板价格的涨跌做同向变动。公司目前产能也是很紧张的。去年化工原材料涨价引起成本增加，现在公司接单都是一单一议的。

问：简单介绍一下OLED板块的情况?

答：OLED去年的增长还是比较不错的，主要还是行业的拉动，OLED在手机的渗透率已经在一半以上了，OLED电视的出货量也基本上是翻倍，前年是300多万台，去年可能是700万台左右。公司层面有一个蓝光氘代材料，是独供给杜邦。蓝光材料引入氘代技术可以提高寿命，解决了蓝光材料寿命短的问题，在电视机上的应用比较多，这个产品增长的比较明显。客户方面，OLED终端材料商国外的客户公司基本上都有合作，国内的客户也有合作，目前量不是很大。

问：OLED未来是否有放量的储备产品?

答：首先公司对OLED的未来还是非常看好的，除了蓝光氘代材料，公司也有绿光氘代材料，可以提高绿光材料的性能，比如发光效率。

问：绿光氘代材料未来的体量是否会达到和蓝光氘代材料一样的程度?

答：这个不好说，从终端产品的营销角度来看，氘代蓝光产品因为可以提高使用寿命，会在更多的产品中使用，氘代绿光产品是性能方面的提高，可能会应用在更高端的产品上。而且氘代绿光产品的放量需要一个爬坡的过程。

问：公司对比一些有相同业务的企业有哪些优势?

答：对于竞争对手公司还是很尊重的，他们都有值得公司学习的地方。公司优势一是研发能力和响应速度，目前OLED材料更新速度很快，有些材料今年研发出来，明年就淘汰了，不像液晶的产品，非常稳定，能跟得上客户产品更新速度对研发能力和响应速度要求是很高的。第二个是中试放大能力，实验室小试出来的产品量很小，可能只有几克、几十克，中试的产品大多都是公斤级，这中间的工艺放大能否打通也是有一定难度的，公司有一个中试研究部，专门研究工艺放大。第三个就质量管控体系和检测体系，随着对质检系统的不断投入，检测方法和设备也是很完善的。

问：相比九目，公司哪些方面更突出?

答：目前国内做OLED升华前材料的企业，主要就是公司和九目，两家公司技术上各有千秋。

问：是如何考虑研发储备的?

答：公司定位是基于小分子有机合成的精细化工企业，并没有将公司的发展固定在某个行业方向上。公司的研发体系上除了根据业务板块划分出了液晶研发部、OLED研发部、医药研发部外，还有一个项目发展部，主要做一些符合公司技术特点的新项目研发，比如经过研发，已经有光刻胶单体、有机绝缘膜、聚酰亚胺单体等产品进行销售，个别产品的年销售额超过千万。所以只要技术是公司擅长的，所处的赛道不错，都会考虑做研发储备。

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