新股前瞻手握全套神经介入器械管线 尚未盈利的禾木生物何以展望370亿蓝海？(2)
不过由于Afentta®上市时间较短，尚未深度打开市场，因此还不能支撑公司的收入和盈利。
招股书显示，在过去的2019年、2020年和2021年前五个月，禾木生物的营业收入分别为 0、283.9万和58.1万元人民币，相应的净亏损分别为1.21亿、6.15亿和 2.44亿元。
不难看到，与2019年相比，2020年逐渐步入商业化阶段的禾木生物大幅降低了研发开支，并开始加大在产品销售和销售管理团队组建上的投入。而导致2020年公司账面亏损的根本原因在于其金融负债公允价值损益变动，与公司当期经营无关，更多反映的是公司随融资活动导致的估值增长。
值得一提的是，随着公司商业化的持续，禾木生物在2020年经营活动现金流净流出已较上年同期有大幅减少，并且截至今年5月，公司现金及现金等价物达到5.6亿元，足以满足公司后续的经营开发和商业化活动。
不过对于投资者而言，由于公司商业化进展尚处在初期，且商业化体系尚未组建完备，与最早在2018年便实现产品获批的竞品公司相比，产品市场化进度慢显而易见，因此短期得到可观的业绩兑现获较难实现，对公司的投资还应放在长期。
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