央行开展2100亿元“MLF+逆回购”，专家：预计二季度降息可能性大

3月15日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元公开市场逆回购操作，操作利率分别为2.85%和2.10%，均和上期持平。数据显示，当日有100亿元逆回购和1000亿元MLF到期。自此，按全口径计算，公开市场实现净投放1000亿元。

中国人民大学国际货币所研究员陈佳表示，人行公开市场操作的目的是维持国内金融市场总体流动性的合理充裕，以维持市场稳定繁荣；从量价角度来说，这是符合市场长期认知和预期的，银行间市场与企业信贷市场总体保持了稳态运行。

“本月MLF增量续做的主要目标是加码宽信用，同时抑制市场利率上行势头。” 东方金诚首席宏观分析师王青指出，MLF加量操作能够直接补充银行中长期流动性，提升其放贷能力，能够“引导金融机构有力扩大贷款投放”。

此前由于2月金融数据走弱，市场对于央行下调MLF利率有较高期待。陈佳表示，从资本市场尤其是股票市场来说，由于近期国际局势紧张区域冲突升级，外资存在强烈的避险情绪结合中概股遭遇的监管问题，均使得股票市场短期出现大量外资短期流出的情况，这对局部金融市场流动性造成了不小的冲击，部分市场情绪期望人行可以相应提供流动性支持，就是降息降准预期。

对于降息预期落空的原因，东方金诚首席宏观分析师王青判断，当前经济存在下行压力，但其紧迫程度尚不足以促使监管层在3个月内两次动用降息“大招”。这也意味着3月LPR报价的定价基础保持不动，本月1年期和5年期LPR报价也将大概率保持不变。

从利率上看，此次MLF操作利率未有变化。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，在美联储加息过程开启后的一个阶段，MLF保持不变的可能性较大。这是因为，当前美联储持续加息，再加上国内资本市场受到一定压力，人民币同步面临贬值压力，此时国内“降息”是不可取的选择。

陈佳指出，宏观政策决策者充分考量了资本市场当前稳定性需求，今日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，指出一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。

“从这个角度来说，适度调整基准利率的空间目前还是比较符合市场预期的，具体的日期则取决于多种因素。目前来看，二季度降准降息的可能性比较高，因为那时一来国际局势可能更加明朗；二来联储加息靴子已经落地；三来资本市场调整主线也更加清晰；货币政策调整会更加有的放矢。”陈佳说。

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