PCB行业持续景气！PET镀铜未来可期 东威科技（688700.SH）：公司生产电镀设备元器件基本上都是国产的 异质结光

智通财经APP讯，PCB电镀龙头东威科技（688700.SH）在近日接受机构调研时表示PCB业务未来无论是新线替代老线还是产能扩产都是保持平稳的增长。公司生产电镀设备元器件没有大量进口，基本上都是国产的；设备制作中研发、设计占主体，然后是集成，都没有瓶颈或者卡脖子的环节。异质结光伏电镀设备试验机已经交付。

东威科技表示，PCB业务在2021年发展速度比较快，但从长远来看这个行业保持个位数的增长是比较契合实际的。作为生产PCB电镀设备的厂家，公司认为未来无论是新线替代老线还是产能扩产都是保持平稳的增长。此外，公司电镀设备在IC载板、高密度互联板及一些小的品种上有了新突破，这些增速会比较快。五金表面处理业务方面，公司研发的连续滚镀设备从去年下半年开始逐步推向市场，预计未来将是比较好的增长。

新能源方面，东威科技介绍，PET复合膜材作为锂电负极集流体材料的一个品种，它的应用方向是没问题的。从去年以来，一些面向3C电池、动力电池、储能电池的大企业都在涉足这个材料行业，也有越来越多的企业重点向这个材料推进，未来业务增长量是值得期待的。随着募投项目逐步投入运营，公司在产能、研发实力、设计、人员储备方面都能满足市场更多的需求。光伏方面，公司研发的以镀铜代替银浆丝网印刷的专用设备，试验机已经进行了交付，效果良好，公司也具备量产的条件。

东威科技在介绍公司异质结光伏电镀设备的进展及量产情况时表示，试验机已经交付，从使用的效果来看是非常不错的；公司具备量产机的生产条件，但大批量应用取决于整个异质结产线或者Topcon的进展及大面积推开应用。

东北证券称，东威科技聚焦电镀行业十余年，自主研发的垂直连续电镀设备奠定其在PCB电镀行业的龙头地位，目前市占率已达50%。公司目前市占率已达50%，在通过“渗透率提升+品类拓展”巩固其行业地位的同时，切入锂电行业的PET镀铜设备，所生产的PET铜箔作为锂电池负极集流体替代传统铜箔，起到“保险丝”的作用，在热失控源头及时熔断。行业蓄势待发，设备环节受益，预计2022-2025年PET镀铜设备年均有近60亿元市场空间，东威具备先发优势，有望率先受益。

具体调研内容如下：

一、开场介绍

非常感谢大家参加东威科技的线上交流会，由于苏州疫情关系，线下交流减少，但这些都不会影响公司业务的开展。东威自上市以来，得到市场比较热的关注，在这里借这个机会和大家交流一些公司的情况。一是PCB的业务，作为电子信息产业的基础行业，PCB板随着电子信息产业的发展朝高精度、大尺寸、多层化及高端软板方向发展；PCB业务在2021年发展速度比较快，但从长远来看这个行业保持个位数的增长是比较契合实际的。作为生产PCB电镀设备的厂家，我们认为未来无论是新线替代老线还是产能扩产都是保持平稳的增长。此外，公司电镀设备在IC载板、高密度互联板及一些小的品种上有了新突破，这些增速会比较快，这也契合了公司作为高端精密PCB专用电镀设备的业务。

二是连续五金表面处理，五金表面处理也是比较大的产业，但是集中度不高，比较分散。近几年受环保、节能减排等国家产业政策导向影响，行业环保问题急迫，公司研发的连续滚镀设备更环保、用料更省，对于废气废水的处理更加地满足产业发展的需求；从去年下半年开始逐步推向市场，预计未来将是比较好的增长，对主营业务也会构成比较好的支撑。

第三块业务是新能源方面，在之前很多场线上、线下的交流中问得比较多也说得比较细，在这里重点讲几个方面；一是PET复合膜材的应用、性能以及在应用过程中电池厂家较为关注的成本趋势来讲，这个材料作为锂电负极集流体材料的一个品种，它的应用方向是没问题的。二是从去年以来，一些面向3C电池、动力电池、储能电池的大企业都在涉足这个材料行业，也有越来越多的企业重点向这个材料推进，未来业务增长量是值得期待的。三是东威作为做专用设备的厂家，随着募投项目逐步投入运营，公司在产能、研发实力、设计、人员储备方面都能满足市场更多的需求。光伏方面，公司研发的以镀铜代替银浆丝网印刷的专用设备，试验机已经进行了交付，效果良好，公司也具备量产的条件。从行业的使用来看，方向是明确的，未来的量也是值得期待的。至于营业收入情况，大家可以关注公司信息披露，谢谢大家。

二、问答环节

问：未来促进PCB业务增长的措施？怎么理解PCB产业链里的电镀耗材？

答：在PCB制程中，公司做得最多的、量比较大的是电镀设备阶段；在市场占有率、技术能力、性能方面东威做到了前列。作为公司的战略层面，有很多的考量；一是适当增加一定份额是有机会和可能的，但是公司更多的是提高设备的性价比，在研发、技术上再加大力度，给用户提供性能更优的产品，提高下游企业的满意度。二是向电镀前端孔铜打底方面延伸，公司有一定的技术基础，会在以前做得比较少的领域增加市场份额，目前公司水平沉铜设备正处于逐步增长阶段。三是向电镀后端蚀刻方面延伸，目前用得比较多的是化学蚀刻，未来会增加这些方面的研发，丰富下游产品的结构。至于耗材，PCB中物料消耗最多的可能是药水之类的，公司作为国内本土发展起来的设备企业，专心做我们擅长的也能做好的设备为市场提供更好服务。

问：一些专门的材料在生产工艺很成熟以后，设备端和药水端的使用是可以绑定的还是说可以换，但是对调试有影响？

答：这个在于下游生产材料的厂家，取决于他们应用的偏好，下游的使用端有相应的技术要求，这是他们自己的决断。作为设备厂商，要达到和满足下游客户对电镀设备的技术要求。

问：2021年下半年开始，市场对于PET复合膜材关注度比较高，从您所在的产业的视角，关于PET复合膜材未来在市场上大批量应用的时间节点，是近期的事情还是说会有比较长的时间？

答：PET复合膜材在市场上的应用，基于PET复合膜材提高安全性和能量密度的功用；事实上，PET复合膜材的应用与材料、材料使用商、电池本身及整个电池厂商的分布结构有关系。从公司设备供应的角度，公司在3C电池、动力电池、和储能电池三个领域都有供应。随着已买设备的厂商投产，应用就会更加明朗，时间上不会太遥远。

问：在异质结方面光伏电镀设备的进展及量产情况的简单介绍？

答：试验机已经交付，从使用的效果来看是非常不错的；公司具备量产机的生产条件，但大批量应用取决于整个异质结产线或者Topcon的进展及大面积推开应用。

问：异质结光伏电镀设备是水平电镀设备还是垂直电镀设备？

答：公司的路线是垂直的。

问：现在公司设备的关键元器件，外采和自加工的比例大概是怎么样的？有哪些核心零部件是需要外采的？

答：公司生产电镀设备元器件没有大量进口，基本上都是国产的；设备制作中研发、设计占主体，然后是集成，都没有瓶颈或者卡脖子的环节。

问：PET复合膜材所需要的电镀设备是只有水平的能做吗？垂直的能做吗？

答：只有水平式的能做，这个膜材幅宽比较宽且很薄，没有办法用垂直式。

问：了解到公司有电镀前后道设备一体化的目标，目前进展如何，预计何时可以实现这一目标？

答：公司应下游企业需求，前后道设备一体化可省去设备选型、前后端设备搭配的过程；前期公司也做了很多工作，正在朝这个方向努力。

问：公司的水平电镀设备、垂直电镀设备是标准设备还是更偏向于非标设备？哪一种设备毛利率比较高？

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