券商后市 | 内外部焦虑因素渐趋明朗，把握震荡市的填坑行情
理财鱼小提示：券商后市 | 内外部焦虑因素渐趋明朗，把握震荡市的填坑行情
3月20日，资本邦了解到，本周市场上演“深V”模式，上证指数大跌至3023点后快速反弹，全周收至3251点，周跌幅1.77%，创业板指周涨幅1.81%。核心源于本次金稳委专题会议对市场悲观预期的初步纠正。
行业方面，稳增长相关的房地产表现强劲，领涨市场；前期表现不佳的非银金融、医药板块也表现较好；前期相对强势的煤炭、钢铁、电力及公用事业板块本周表现疲弱。
展望后市，多数券商分析认为，随着本周金委会等几次会议的召开，以及接下来配套政策的落地，市场信心正在修复；此外，美联储加息落地、俄乌冲突有所缓解以及中美监管机构以及领导层的沟通对话，内外资的恐慌情绪均有所缓解。
整体上看，内外部焦虑因素渐趋明朗，非理性情绪得到宣泄后，A股负面冲击有所削弱，市场底部已经出现，将迎来修复窗口。
中信证券：市场回归常态，把握共振上涨行情
整体而言，在内外部焦虑因素的叠加影响下，短暂极端情绪的脉冲式宣泄结束后，A股市场将回归基本面逻辑驱动的常态，建议继续坚守稳增长主线并围绕“两个低位”均衡布局。
具体包括：基本面预期处于相对低位的品种，如智能汽车及零部件、光伏风电设备等，基本面预期仍处于低位的航空和酒店；估值处于相对低位的品种，如地产信用风险预期缓释后的优质开发商、建材和家居企业，现金流明显改善的通信运营商，新基建领域的智能电网及储能和受益“东数西算”的数据中心和云基础设施，具备新材料等新业务发力能力的精细化工企业。
此外，近期可重点关注一季报有望超预期品种，建议聚焦在前两月披露经营数据较好的锂电、光伏、半导体、白酒、中药、建筑板块。
中信建投：市场短期乐观，反弹后续空间以把握结构为主
在短期由于政策确认、环境改善和一季报行情的共同作用下，市场企稳向好环境还将维持一个阶段，但后续整体向上空间也要抱有合理预期。
总的来说对市场中期观点由谨慎转为中性，短期偏乐观，但对反弹后续空间要抱合理预期，以把握结构为主。当前重点关注行业：医药、电子、银行、农林牧渔、军工、新能源等。
中金公司：A股市场进入磨底阶段
市场虽然短线仍有反复风险，但对A股后市表现已经不必过度悲观，近期市场可能处于磨底期，成交量可能会有所萎缩，类似前期大幅下跌的阶段可能已经结束。
当前关注三个方向：1)政策发力潜在有支持的领域，包括基建、地产稳需求相关产业链(建材、建筑、家电、家居等)、券商金融等；2)2021年调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等；3)制造成长板块，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等，风险已有所释放，转机待海外“通胀”风险边际缓解。
天风证券：冰点过后是喘息窗口
本周三的国务院金融委会议对收缩性政策、中概股、房地产三大问题都做出了明确的指示，有助于稳定市场情绪；海外方面，预期进一步恶化的空间已经比较小，预计后续1-2个月，可能为成长的超跌反弹提供一个窗口期。
后续看，A股可能迎来一个阶段的喘息窗口，继续推荐医药(CXO、疫苗、中药、原料药等)、汽车链条(电池、锂电设备、智能汽车等)、以及稳投资的方向(核电、5G+工业物联网、管廊、特高压、水利、地产龙头等。)
海通证券：把握震荡市的填坑行情
22年大概率将是个震荡市，开年以来市场深度调整砸出一个深坑，沪深300元旦以来最大跌幅达20.5%，随着市场环境出现积极变化，往后看市场将进入到填坑行情之中。
稳增长将是本次填坑行情的主线。稳增长政策发力有望直接带动新老基建投资的增长。其中“新基建”是短期稳增长与中长期经济结构调整的平衡点，是中国经济迈向高质量发展、创新发展的大国重器，具体关注低碳经济(风电、光伏和特高压)和数字经济领域(云计算、数据中心);此外，关注低估的金融地产板块，其中，银行地产估值低，但券商潜力更大。
国泰君安：曙光初现，重回震荡
金稳会之后，A股市场短期有望延续反弹趋势，但是，股票的选择应侧重于低风险特征的股票，盈利确定性、红利策略、高股息策略与低估值策略是当下投资者获取收益的优势策略。从近期的市场结构可以观察到低风险特征结构的优势。2月份以来，红利指数与高股息策略指数累计收益分别为3.80%和3.14%，超额收益优势明显。
投资上重点应该聚焦于低风险特征股票，关注低估值与盈利改善的交集，行业选择的重点在于消费与周期板块。具体而言，方向有三：1)toG端或公共投资方向：光伏、风电、电力运营、电网、建筑等；2)顺通胀方向：煤炭、化工资源品；3)困境反转与盈利确定性：生猪、白酒等。
华泰证券：A股处于价值大底区域，耐心等待反弹到反转
后续反弹力度需重点关注北向资金的回流情绪，大盘反弹空间暂以非金融A股全年业绩增速为锚(预计4%~7%)，从反弹到反转的关键是非金融A股的业绩拐点(大概率在中报)，反转空间考虑明年业绩增速+内外综合金融条件的改变。
普遍性超跌之后，板块间估值优劣势不突出，重点对比需求景气。1)宏观与中观数据自洽且强的赛道制造：1~2月工业增加值与用电量、制造业投资、PMI新订单、1~2月出口数据等体现出一致自洽，其中高技术产业的工业增加值同比增速较高，重点关注光伏风电、数字基建、汽车智能、半导体；2)后续的强需求在哪个领域，取决于去年至今谁现金流最好、会把钱用在哪里：上游能源和资源企业现金流最好，在降债目标基本完成的情况下，稳增长驱动其资本开支扩张，预计方向大概率在能源转型和循环经济—关注绿电、固废处理、再生金属。
兴业证券：“政策底”+“市场底”已现，把握修复窗口
操作策略上，一方面，科技成长无论估值或拥挤度压力均显著改善，情绪修复窗口底部配置业绩确定性方向(光伏、半导体、储能等)；另一方面，“稳增长”方向明确，银行地产等仍有修复空间。当前可以沿着业绩确定性强的光伏、风电、半导体等板块做跌深反弹，同时也可在底部区域，立足中期的景气趋势和盈利增速，自下而上寻找“小高新”。
投资策略：“小高新”+“大金融”“哑铃型”配置：一方面，在调整较多的医药、计算机、“新半军”中自下而上寻找符合“小高新”特征的标的；另一方面，关注受益于“稳增长”预期的金融地产、新老基建等板块。
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