业绩爆雷？380亿大白马逼近跌停！3.8万股东“吃面”

知名白马股东方电缆让3.87万股东吃了一碗"冷面"。

3月25日，东方电缆开盘后直线下挫，盘中最大跌幅达9.66%，逼近跌停。截至收盘，该公司股价为55.6元，总市值为382.4亿元。

股价大跌，或与业绩因素有关。

2021年年报显示，东方电缆实现营收79.32亿元，同比增长57%；实现归属净利润11.89亿元，同比增长34%。

其中，第四季度公司归属净利润2.27亿元，同比下滑17%。中信证券分析称，单季度业绩略低于预期，或由于海风抢装潮中部分项目未在年内全容量吊装，公司部分海缆订单存在交付和确认进度靠后的情况。

在去年11月22日，浙商证券预测东方电缆2021年归属净利润为13.6亿元。

今年2月16日，平安证券预测东方电缆2021年归属净利润为13.1亿元。

今年3月7日，安信证券预测东方电缆2021年归属净利润为13.87 亿元。

对比看，东方电缆披露的年报数据与券商机构预测数据相差1.2亿元以上。

资料显示，东方电缆主业为电线电缆业务，细分为海缆系统和陆缆系统，产品广泛应用于电力、风力发电、核能等领域。

2021年末，该公司海缆+海洋工程业务的营收占比提升至51.46%，首次超越陆缆。

我们关注到，海上风电是海缆最大的下游应用市场。随着风电行业景气度提升，也将带动风电海底电缆市场发展。

外界预测，到2025年国内海上新增装机或达13.2GW，平均增长率在10%以上。另一组数据预测，到2025年国内风电海底电缆市场规模将超过250亿元，年复合增长率超33%以上。

海缆行业的第一个特征是市场集中度高。截至2021年前三季度，东方电缆市场占有率达到29.8%，位居行业第一。目前，该公司已发展成为国内产能规模最大、技术实力领先的海缆行业龙头。

第二个特征是具有较高的壁垒，例如资金、资格认证、生产技术、品牌及历史业绩等壁垒，所以新进入者参与门槛高。

从2022年以来，东方电缆公告中标的海缆及海工项目总金额接近50亿元。券商机构认为，在平价海风时代下，该公司或受益。

虽然东方电缆在市占率、技术等领域具有优势，但市场也看重公司的业绩增长情况，而一旦业绩不及预期，可能会对股价有冲击。

东方电缆后市表现如何，我们将继续保持关注！

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