茅台大跌5%，2022年已经跌去5000亿，白酒股也崩了，发生了什么？

理财鱼小提示：茅台大跌5%，2022年已经跌去5000亿，白酒股也崩了，发生了什么？

文 | 张佳儒

3月28日，新的一周开始了，股王贵州茅台早盘上演惊险一幕：开盘仅20分钟，跌幅超5%。随后，贵州茅台跌幅收窄。截至午间收盘，贵州茅台股价报1638.80元，跌幅3.03%，总市值20587亿元。

2022年以来，贵州茅台1月4日开盘价2055元，总市值25810亿元。也就是说，贵州茅台市值已经跌去了5000亿元。

白酒大哥一声吼,小弟全部抖三抖。贵州茅台大跌，带崩整个白酒板块。目前，白酒板块是两市跌幅靠前的板块，18只白酒股17只是绿的，其中山西汾酒、舍得酒业跌超5%，泸州老窖、古井贡酒跌超4%。

值得注意的是，2022年以来，18只白酒股没有一只涨幅是正的，跌得最多的是皇台酒业，跌幅46%，跌得最少的是伊力特，跌幅也有4%。

那么，为何贵州茅台股价大跌？可能原因是两个，一是近期一线城市疫情爆发，消费预期减弱。疫情加剧，各地隔离，没有宴请聚会，都不用喝酒了，再加上一些人消费能力受到影响，喝不起了；二是茅台新电商平台即将上线，被解读为冲击经销商的利益。

据贵州茅台官微消息，“i茅台数字营销APP”将于3月31日上线试运行。在试运行阶段，消费者每天可在“i茅台”预约申购最新发布的4款产品：53度500ml贵州茅台酒（壬寅虎年）、53度500ml茅台1935、53度375ml*2（壬寅虎年）、53度500ml贵州茅台酒（珍品）。

值得注意的是，500ml普通飞天茅台不在销售名单之列，主要是为避免市场对飞天茅台过度聚焦和炒作，推进平台顺利上线运行。

有投资者表示，“请不要自己做直销平台。茅台要有自知之明。你的价格能炒起来都是经销商的功劳。没有经销商大量的囤货压货，根本炒不起来”。这到底是怎么回事？

原来，白酒销售一般都要经过经销商，由此产生多个价格。第1个是成本价。第2个是批发价，也就是卖给经销商的价格。第3个是指导价，也是建议经销商卖出的价格。第4个是终端零售价，也就是市场上实际成交的价格。

比如贵州茅台大单品53度飞天茅台，批发价是969元，毛利率是93%，按此计算，成本在100元之内。指导价是1499元，终端零售价一般是2700元以上。价格层层上涨，每一层的渠道都赚得盆满钵满。

有茅台股东认为，通过自有电商平台销售平价飞天茅台酒，相当于变相提价。

即便茅台经销商都是按1499元/瓶指导来销售飞天茅台酒，卖一瓶酒的利润就已经超过500元，更不用说现在飞天茅台酒早就卖到超过2500元/瓶，甚至3000元/瓶了。省去经销商这一中间环节，利润的大头就会流入贵州茅台。

而且，经销商渠道为主的情况下，黄牛、经销商等对茅台酒价各种炒作，哄抬价格，茅台酒价尤其是飞天茅台居高不下。

如此来看，自建电商平台，对贵州茅台业绩提升，以及防止价格炒作有很大助力，事实真的是如此简单吗？

贵州茅台方面不是第一次自建电商了，早在2014年，贵州茅台集团电子商务股份有限公司（以下简称“茅台电商公司”）成立。然而，该电商平台上线不久，就成为了黄牛的聚集地。

最尴尬的事，茅台电商公司多个高管相继落马，电商公司也停滞了。有白酒业内人士表示，酒企自建电商，有利于企业的长久发展，意在解决传统销售效率低下，推进渠道扁平化，只是电商公司没有完成这一任务。

茅台电商公司的成立，引发一些经销商的不满，因为电商平台的酒价和实际终端成交价存在不少差价。

如今，时隔数年，茅台新电商平台即将再度上线，又引发担忧，是否会影响经销商的利益。有媒体报道，北京地区一经销商表示，对茅台酒价格存在一定影响，对经销商影响不大。

还有观点认为，茅台二次推出电商平台重点是在布局直营，这符合茅台掌门人丁雄军“五合营销法”的精准打法，营销改革对茅台未来影响重大。为了改革，可能会触动一部分人的利益，但为了茅台的大局，只能牺牲，没有选择。

有观点认为，飞天茅台终端市场价格出现波动，茅台新电商平台即将上线是原因之一。

据“不二酱酒”和“今日酒价”两大平台的数据，3月25日和26日两天，各类茅台酒价格全线大跌，22年散飞从3000+到2600价位，近一周更是跌幅达到了200元/瓶；原箱最近两天跌了180元/瓶，价格来到了2750元/瓶；其他各生肖酒、年份酒均出现暴跌，其中十五年份酒两天狂跌400元/瓶。

从消息面上，贵州茅台股价下跌，主要是新电商平台的推出，有资金理解为利好，有资金理解为利空。一旦新电商平台取得成功，短期来看，对经销商利益会有影响，长期来看，符合茅台未来的长远利益。

对于茅台股价变动，和新电商平台的即将推出，你有什么看法？

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