上证研究 | 数字产业的全球格局与中国竞争力
理财鱼小提示：上证研究 | 数字产业的全球格局与中国竞争力
□中国数字产业目前大而不强，快而不优。数字产业是数字经济的基石，没有数字产业就没有国家的经济安全、金融安全和国家安全。数字产业的领军企业是发展数字经济的主要力量，做强做优做大中国数字经济的关键在于做强做优做大中国数字产业的领军企业。
□中美数字产业效率与效益比较的基本结论是：第一，中国资本市场给予数字产业的PE值总体高于美国；第二，中国数字产业的销售利润率、资产回报率普遍低于美国；第三，美国的数字产业集中度表明，数字产业是高度垄断的产业，中国也初步呈现这种趋势，这是全球共同面临的产业特征，也需要共同寻求解决方案。
□在19个数字产业中，半导体产品、半导体设备、电脑硬件、通信设备、系统软件、应用软件是6个最为核心的产业。但是，在半导体产品、半导体设备、系统软件和应用软件4个产业中，中国没有全球领军企业。在电脑硬件和通信设备产业里仅各有1家。因此，发展和培育这6个核心产业的领军企业，是政府、社会、企业需要共同关注的问题。
数字经济是党的十八大以来中国经济发展的主旋律之一。作为产业研究者，我们首先对数字经济和数字产业进行产业界定和全球格局比较，其次将我国的数字经济产业与美国进行比较分析，然后提出发展数字产业、培育我国具有世界竞争力大企业的建议。数字经济由“数字产业化”和“产业数字化”两大类构成，其中数字产业是数字经济的核心产业，没有数字产业化，就没有各行各业的产业数字化，数字产业是根本，本文主要分析数字产业。
一、数字产业的分类及全球格局的基本比较
本文在我们的产业研究全球大数据库中聚焦数字产业内的上市企业，以此进行基础性数据分析。为了进行全球比较，我们以GICS产业分类来界定数字经济的范围和对主要数据进行基本比较。在GICS分类的产业中，数字产业主要分布在信息技术、通讯业务两个一级产业。我们在GICS分类标准下，在可统计、可比较的前提下，定义的四级数字产业共有19个。
在确定的数字产业范畴内，截至2021年12月31日，全球共有6811家上市企业，分布在91个国家和地区。其中，企业数量超过100家的国家和地区有15个，前五名是中国大陆（1224家）、日本（858家）、中国台湾（849家）、美国（714家）、韩国（659家），占全部上市企业数量的63%。
全球数字产业总市值为32.64万亿美元，总营收为9.51万亿美元，总利润为1.03万亿美元。美国虽然在上市企业数量上排名第四，但是总市值为18.32万亿美元，占全球56%；总营收为3.48万亿美元，占全球37%；总利润为5216亿美元，占全球51%；产业综合系数为0.50，稳居全球第一，占半壁江山。中国的数字产业上市企业数量排名全球第一，占比为18%；总市值为5.04万亿美元，占全球15%；总营收为1.8万亿美元，占全球19%；总利润为1174亿美元，占全球11%；产业综合系数为0.15，排名全球第二，不及美国的三分之一。日本的上市企业数量排名全球第二，总市值占全球5%，总营收占全球9%，总利润占全球10%；产业综合系数为0.0725，排名全球第三；日本与美国的比较系数为0.15，与中国的比较系数为0.45。美国、中国、日本三国的数字产业综合系数之和为0.7325，占全球73.25%。
日本强于美国的产业有4个，分别为无线电信业务、电子元件、电子设备和仪器、互动家庭娱乐。日本强于中国的产业有6个，在无线电信业务和信息科技咨询产业的优势比较明显。值得注意的是，日美两国相比，日本的系统软件产业综合系数仅为美国的2%，应用软件为美国的4%，半导体产品为美国的4%，通信设备为美国的1%，电脑硬件为美国的8%，由此也可以看到美国数字产业的碾压性优势。
二、中国数字经济规模世界第二，但大而不强、快而不优
数字产业是数字经济的基石，没有数字产业就没有国家的经济安全、金融安全和国家安全。而数字产业的领军企业是主要力量，因此发展数字产业的领军企业十分重要。
（一）中美数字产业综合比较系数
中美上市企业数量比值为1.67，总市值比值为0.27，营收比值为0.48，利润比值为0.30。按照我们的权重计算方法，中国与美国的数字产业综合比较系数（以下简称比较系数）为0.32。直观地说，中国数字产业的价值、规模与效益综合指标不及美国的三分之一。考虑到中国可能有一些非上市国有企业数据未计入，但是美国的产业和数据主要分布在产业的高端和头部企业，如果将这两个因素相抵消，比较系数为0.32是合理数值。
在19个数字产业中，中国在电子元件（比较系数为4.04）、电子制造服务（比较系数为3.07）、无线电信业务（比较系数为2.12）、电子设备和仪器（比较系数为1.79）、互动家庭娱乐（比较系数为1.14）和通信设备（比较系数为1.08）等6个产业强于美国。同时，中国有13个产业弱于美国。中国的数据处理与外包产业的比较系数仅为美国的1%，系统软件产业为美国的3%，电脑硬件产业为美国的12%，差距巨大。
中国数字产业的总市值占中国全产业市值的27%，总营收占15%，总利润占15%。在美国，数字产业总市值占全产业市值的41%，总营收占22%，总利润占30%。美国的数字产业总市值比中国高出14个百分点，总营收高出8个百分点，总利润高出27个百分点。换一句话说，在美国的上市企业中，数字产业创造了22%的市场、30%的利润和41%的公司价值。这证明了数字产业本身的重要性，并且其中还未包括数字产业带动其他产业数字化的发展和转型的作用。
美国在6个数字产业中占据了压倒性优势。美国半导体产品产业的市值、营收和利润综合系数占全球的51%。美国电脑硬件产业的综合系数占全球的65%，产业冠军是苹果，中国全产业29家上市企业的市值、营收和利润之和不如苹果一家。美国互动媒体与服务产业综合系数占全球的73%，产业冠军是阿尔法贝塔（谷歌），中国全产业36家上市企业不如阿尔法贝塔公司一家。美国数据处理与外包产业的综合系数占全球的82%，中国全产业58家上市企业不如VISA公司一家。美国应用软件产业的综合系数占全球的58%，产业冠军是ADOBE公司，中国188家应用软件公司不及ADOBE公司一家。美国系统软件产业的综合系数占全球的92%，产业冠军是微软公司，中国系统软件产业全部35家上市企业的市值、营收、利润之和是微软一家公司相应值的4.4%、7.5%、0.8%。
（二）中美数字产业领军企业与高市值企业
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