“看跌”宁德时代？为时尚早了
理财鱼小提示：“看跌”宁德时代？为时尚早了
开始走下坡路了吗？
由于近日股价出现起伏，以及刚刚公布的2022年一季度财报部分数据不似从前亮眼，让许多看客开始发出了这样的质疑。
所谓看客，多半都是只能看到眼前的所谓“事实”。他们既不会去探究“何以至此”的原因，也不会用发展的眼光去看未来可能发生的变化。如果我们将第一季度的财报数据掰开揉碎地看便不难得知，上述问题的答案显然是否定的。
从今年一季度的表现来看，“宁王”在动力电池领域的地位不仅没有被动摇，甚至领先地位愈发巩固。与此同时，为了未来的发展而做出的投入在可见的周期内将为其带来巨大回报。
2022 Q1逆风而上
的 2021 第一季度财报数据显示：
一季度营收总收入达 486.78 亿元，同比增长 153.97%；
归属于上市公司股东的净利润 14.93 亿元，同比下降 23.62%。
2022年一季度营业总收入大幅上涨（图片来源：财报）
从直观数据不难看出， 2022 年第一季度的营收和净利润增长呈现出“冰火两重天”的状态。究其成因，在于原材料价格上升导致成本支出增加。
“2021 年以来碳酸锂、电解液等材料的涨价为公司的经营带来了压力，公司承担了部分原材料的涨价压力”，方面表示。
从一季度的财报数据可以看出， 2022 年第一季度的营业成本达到 416.3 亿元，同比上涨了 198.66%——其背后原因，除了销售增长带来的成本增加，其余则是上游材料价格上涨造成的成本上升。
以锂价作为切面来看，今年一季度碳酸锂的价格一度飙升至 50 万元/吨，而去年同期仅不足 5 万元/吨，增长了十倍不止。
上游原材料持续涨价不断挤压中下游产业链利润空间，尤其是动力电池厂商。即使强大如也难逃影响，出现了短期阵痛反应。
“前期是我们承受这些价格的上涨的压力”，方面表示，但由于今年以来涨幅实在太快太猛，已经远超了合理的价格水平，直至近期，才不得已与客户进行协商，共同面对供应链的压力，对价格进行动态的调整。
不过，需要明确的是，上游原材料上涨仅是短期现象，目前工信部已开始高度关注动力电池原材料涨价问题，打击囤积居奇、投机炒作等不正当竞争行为。
同时，也积极向原材料端布局并持续加码，陆续投资了印尼镍项目、刚果钴项目、宜春锂项目、宜昌材料一体化等项目，在保障原料自供的同时，也能够抵御来自上游涨价风险。
“随着产能释放，价格的回落应该是趋势之中的事，预计今年下半年供需关系会得到比较好的扭转”，董秘蒋理说道。
可以预见，当上游原材料价格回归正常水平，的成本支出将相应减少，届时毛利率也将有所回升。
据广发电新等券商机构预估，二季度上游碳酸锂价格将高位回落阶段性企稳，毛利率将有望见底回升，叠加中长期对宜春锂云母、印尼高冰镍、贵州磷氟资源等布局落地，其长期盈利中枢及其确定性还将有望大幅提升。
事实上，从短暂的财务表现也不难看出，即使面对飙涨数倍的原料价格，也表现出了行业巨头应有的韧性和抗风险能力。
把福建的一座小城变成了全球都给锂电池重镇（图片来源：）
全球市占率超过35%，动力电池王座依旧稳固
回到营收层面，相较去年同期的 191.67 亿元， 2022 年第一季度的营业收入同比增长了 153.97% 至 486.78 亿元。
作为支撑营收的主力业务，其动力电池业务的“一举一动”就显得尤为重要。
先看一组数据，2021 年，中国动力电池装机量为 81GWh，全球动力电池装机量为 296.8GWh。在这之中，在国内的市占率为 52％，居于首位；在全球市场的市占率达 32.6％，远高于曾经的动力电池霸主 LG 新能源和松下。
在刚刚结束的一季度，在全球的市占率已经超过 35%，进一步拉开了竞争差距。可以说，在动力电池领域，依然稳居头部位置。
值得一提的是，近年来越来越多的车企走向自研动力电池的道路，将业务触角伸向中上游，某种程度上影响了二级资本市场对动力电池厂商未来价值的评估。
但结合实际情况来看，动力电池其实具有强大的技术壁垒，车企自研自产可能会带来极高的成本压力，尤其在面对去年开始的原材料飙升这类意外状况时，小批量自产更难承受市场波动。
从宏观层面来看，动力电池所处的新能源行业依然处在高速发展时期，随着产业政策加码，新能源汽车渗透率提升，电池行业规模还将继续扩大。
国内市场上，相关数据显示，今年3月，中国市场上的新能源汽车销量跑赢了乘用车大盘销量，并在持续飞速增长之中。得益于此，以宁德时代为代表的中国动力电池企业依然保有广阔的市场空间。
在国际市场，随着全球第二大新能源汽车市场——欧洲新能源汽车市场加速爆发，动力电池需求得到快速增长，据 T&E 估计，欧洲电池需求量在2025 年有望达到 174GWh，到 2035 年将达 485GWh。
从动力电池供给来看，由于欧洲本地动力电池产能较低，当地车企多依赖于进口中日韩企业的电池。可以说，现下正是抢占欧洲动力电池市场的黄金期，对此早有前瞻性布局。
早在 2019 年，位于德国图林根州的首个海外工厂就开始投产建设，总投资 18 亿欧元，规划产能 14GWh。四月初，德国工厂正式获得 8GWh 的电芯产能生产许可；这不仅对而言具有里程碑式的意义，对中国动力电池行业而言同样如此。
德国工厂（图片来源：微信公众号）
此外，看一下德国地图便能发现在欧洲选址的小心思：德国工厂位于德国的“心脏地带”，距离柏林工厂仅有 210 英里，同时连接着大众、奔驰、宝马这几家德国车企——而这四家企业都与保持着长期战略合作。
布局换电，或再造一个万亿市值新神话
除了在海外市场的前瞻布局，还在把握动力电池产业发展趋势的基础上，在换电领域进行深入布局。
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