字节学了阿里一招
纪录片《水深火热的星球》中，展示了野生动物鲜为人知的极限生存挑战。比如北极格陵兰岛的悬崖峭壁上，一种名为白颊黑雁的鸟儿，刚出生便要陷入生死大考。
幼崽们必须在出生36小时内进食，但父母经过长途迁徙，已经筋疲力尽。极端环境逼得它们要纵身跳下120米高的悬崖。
残酷的大自然并没有给幼鸟留出羽翼丰满的时间。它们跳崖的过程中，有的摔死在石头上，留下僵直的尸体；有的被天敌在空中掠食，来不及挣扎；只有幸运存活下来的幼鸟，才有可能像父母一样拥有飞翔、繁衍的机会。
最近两年从大厂独立出来的一批公司，境遇多少跟黑雁幼崽有些相似。当互联网的增长神话破灭、监管日益收紧，大厂要么从高调扩张中抽身、要么从多元化方向掉头，转向业务聚焦。
考验重重的新一轮「独立」也就开始了。
01、字节偷师阿里
如果以IPO为阶段性目标，发生在大厂体系内的「独立」大体分两类：一是成熟的核心业务单独上市，二是创新型业务，借外部资本继续探索。
第一类比如阿里第一次上市，拆分的是当时的现金牛B2B业务；直到7年后的2014年，阿里集团方才整体上市。当下字节跳动拆分抖音，看起来与阿里当初的设计异曲同工。
不过抖音独立上市的消息传开后，一些字节跳动的员工并没有外界想象得欢愉。
因为从2019年4月开始，字节内部推行以期权作年终奖的激励方案，目前内部期权价格据说高达200美元/股。所以员工层面更关心的是，攒了好几年的字节期权，一旦「兑换主体」成了抖音 ，估值会不会打折扣，纸面财富会不会缩水。
说白了，抖音集团上市，与阿里B2B公司上市带给大家的预期不同。字节本来是未上市互联网公司中最大一只独角兽，倘若能整体上市，或将开启新一轮互联网造富运动。
但在当下，港股流动性变差，叠加数据合规的紧箍咒，抖音独立上市看起来更为现实。毕竟投资人需要变现，而作为字节系近七成营收来源的抖音，也禁不起漫长等待。笼罩在流量见顶、广告增长停滞的焦虑中，抖音再不「趁热」上市，真的就晚了。
第二类如2020年以后，小度、盒马的独立发展。如果以2020年为坐标原点，我们会发现反差感极强的一幕：2020年以来，当美国科技巨擘亚马逊、谷歌、Meta死扛反垄断加之的「肢解」压力，国内巨头们都在忙着主动「分家」。
有的分拆已经瓜熟蒂落，比如在2020年到2021年期间，京东健康、京东物流、网易云音乐、金山云等先后IPO。那段时光可能是短期内难以复现的一场资本盛宴。彼时国内疫情基本平息，市场流动性充裕。互联网IPO，俯拾皆是「大肉签」。
凭借业务分拆，刘强东成了港交所的最大赢家。丁磊的心情应该也不错。网易新业务的孵化逻辑，有时约等于老板个人志趣，业务间横向协作向来不多；成熟一个、拆走一个自然也是没毛病。
针对这一现象，胡润曾经感慨，「中国企业在剥离独角兽业务方面无疑是最成功的。」在2019胡润全球独角兽榜单上，全球20家「分拆出来」的独角兽企业中，有18家出自中国。
有成功的先例在前，彼时的百度、字节似乎都有心借一把「外力」。2020年，百度被传酝酿分拆多个业务，其中百度网盘或将在科创板上市，估值可达300～400亿元。2021年，澎拜新闻报道，字节房地产业务「幸福里」将引入外部战略股东，且字节汽车、教育等垂直业务都有分拆意向。
不过在百度新一轮组织架构调整中，百度网盘装进了沈抖主管的智能云事业群组。不难看出，百度对沈抖以及智能云业务有着更高期待。
在一波又一波传言中，真正被分拆的是小度、盒马鲜生这些养在大厂的「吞金兽」。
同样是生存，被迫跳崖与羽翼丰满后的起飞，可以说是两种截然不同的走向了。
02、各有「算计」
从业务成熟度来说，小度、盒马鲜生其实还处于「幼鸟」阶段，离真正的独角兽尚有差距。
落地时，它们往往被定义为企业的创新方向、必须投资的未来。按照李彦宏的设想，小度（智能语音）和阿波罗（智能驾驶）将共同撑起百度的长期增长曲线。而在阿里巴巴，盒马就是新零售的「桥头堡」。
2016年的张勇告诉盒马操盘手侯毅，「你大胆尝试，钱的问题我来给你解决」；而2018年的李彦宏，则在小度智能音箱的发布会上当场表态，「会持续补贴，卖不起再说。」
事后看，这两个男人的承诺「保质期」，一个是两年，一个是五年。2020年9月，百度宣布将旗下智能生活事业群组（即「小度科技」）拆分出去，独立融资。而盒马在今年1月，被曝出以100亿美元估值，寻求独立融资。
先看盒马。自从2016年开出第一家线下店，6年间盒马不断验证各种零售模型，从大店到盒马mini、盒马菜场，从社区店盒马邻里再到效仿Costco的盒马X会员店，侯毅不断试错，张勇则拿着支票跟在后面，不停地交学费。
阿里并未对外公布过对盒马的投入总额。电商分析师李成东曾估算，盒马2021年单季亏损在30亿元左右。2021年的阿里已经格外艰难，持续亏损的盒马很明显成了负累。
小度的情况亦有几分相似。作为百度AI落地的重要场景，百度2018年一头扎进智能音箱的混战。这场战争属于神仙打架，小米、阿里、百度三家为了争夺IoT入口，投入大量补贴。2019年小度音箱出货量1900万台，冲到国内厂商第一名。按保守估算，如果每台平均补贴100元，百度一年补贴支出还要高达19亿元。
与之相对的是，2019年Q1开始，搜索广告营收下滑，百度出现2005年上市以来的首次亏损，股价也持续低迷。百度在财报中承认，智能音箱补贴对业绩造成了一定负面影响。而百度另一长期战略——自动驾驶也在持续投入阶段。次年9月，西二旗传出小度科技独立融资的消息，目标科创板。
有人分析，小度与微软小冰的独立发展逻辑类似，都是为了更容易商业化。但反观小度的美国同行、亚马逊智能语音服务Alexa，2021年固定成本投入42亿美元，预计每台音箱亏损5美元，而且创收前景尚不明朗。即便如此，贝索斯也丝毫没有与之切割的意思。
他相信，Alexa可以从别的地方赚钱。
这并不是世界首富独一份的底气。当年资金充裕的马云，也曾经义无反顾地支持阿里云，「我每年给阿里云投10个亿，投个十年，做不出来再说。」
对于认定的事，大厂之前还都有这一层底气在。不过当下，他们更乐于对外传递的信息是，「地主家也没有余粮」。
世道艰难，不计成本地投入或将伴随大厂光环，一道远去。创新业务也要考虑商业世界最基本的本分——盈利。
从集团分拆后，盈利成了盒马和小度的共同考题。盒马创始人侯毅在2022年1月的内部信中明确，要线上线下协调发展，要从单店盈利提升为全面盈利，还要暂时「勒紧裤腰带」。
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