锂资源股中报业绩集体暴涨，锂价天花板在哪儿？
锂产业链
家里有矿，富得流油，是如今锂资源端上市公司的真实写照。
7月27日，盛新锂能（002240.SZ）发布中报，上半年实现营业收入51.33亿元，比上年同期增长325.76%；实现归属于上市公司股东的净利润30.19亿元，同比暴增950.40%。盛新锂能此前在业绩预告中披露的净利润上限为29亿元，这意味着，其实际盈利在此基础上又多了1个亿。
当然，中报业绩暴涨的锂资源股绝非盛新锂能一家。根据已经披露的中报及业绩预告来看，锂资源股业绩表现十分抢眼，而驱动业绩的主因之一即是锂价的大幅上涨。
业内人士告诉钛媒体APP，今年下半年，锂盐供需仍然紧张，预计价格高位仍是主旋律，明后年锂资源供需才能逐步平衡。而诸如钠电池、氢燃料电池等解决方案可一定程度上缓解锂资源焦虑，但要替代，难上加难。
中期业绩纷纷大幅增长
盛新锂能的业绩增幅并不是同类企业中最高的。
根据业绩预告，天华超净预计今年上半年实现净利润33.50亿元-36.50亿元，比上年同期增长971.70%-1067.67%；融捷股份1-6月预盈5.30亿元-6.30亿元，同比增长4080.57%-4869.36%；锂王天齐锂业则预计，今年上半年实现净利润96亿元-116亿元，同比增长110倍-134倍。
（锂资源股2022年中报业绩一览，来源：公开信息）
对于业绩的大幅增长，上述的上市公司纷纷提到下游需求增加，引用新能源车增速以阐释下游对锂需求的旺盛。中汽协数据显示，2022年1-6月，新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，市场占有率达到21.6%，提前超过《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》提出的到2025年新能源汽车新车销量占比达到20%左右的目标。
而新能源车的持续增长又带动动力电池产量的提升，根据中国汽车动力电池产业创新联盟的统计数据，2022年1-6月，我国动力电池产量累计206.4GWh，同比增长176.4%。
需求提升，价格上涨，自然带飞有矿的上游企业。根据亚洲金属网的数据，截至2022年6月底，电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂的市场价格分别为47.55万元/吨和47.75万元/吨，较年初分别上涨71.35%和123.65%。
（今年上半年锂价走势，来源：亚洲金属网）
进入7月，锂价依然坚挺。上海钢联新能源事业部锂业分析师曲音飞告诉钛媒体APP，截至7月28日，电池级碳酸锂价格为46.5-48万元/吨，年内涨幅62.93%；电池级氢氧化锂价格为46-48万元/吨，年内涨幅112.19%。
价格不断走高，上市公司不断加大产出。以盛新锂能为例，上半年公司锂盐产品产量2.04万吨，同比增长10.48%；销量1.85万吨，同比增长4.88%。藏格矿业则实现碳酸锂产量4770吨、同比增长55.17%(上年同期3074吨)，销量4807吨、 同比增长-10.23%(上年同期5355吨)。
锂价持续上行也直接带来资源股毛利率的大幅提升。中报显示，盛新锂能锂盐毛利率高达74.24%，而2019年、2020年、2021年其锂产品毛利率分别仅为17.79%、-9.39%和47.78%。藏格矿业碳酸锂毛利率也从2020年的-3.57%增加至2021年的59.76%，及至今年上半年的90.52%。
下半年锂价高位仍是主旋律
锂资源大涨，整个锂电产业链都在加入抢矿，资源焦虑进一步推高价格。目前，锂价还能坚挺多久是市场普遍关心的话题。换句话说，锂资源供需平衡何时可以实现？
据五矿证券研究所预测，2022年全球锂需求总量约71万吨碳酸锂当量，2025年增至165万吨碳酸锂当量，年复合增长率超过30%。
可锂资源真的稀缺吗？根据中国科学院数据显示，全球锂资源经济可采储量为2100万吨，预计可制造20亿辆电动汽车。按照2021年的全球需求量60.62万吨计算，至少可供使用超200年。
宁德时代董事长曾毓群也在2022世界动力电池大会上表示，“矿产资源并不是产业发展的瓶颈，原材料高价是资本炒作的结果。目前已探明的锂资源储量可以生产160TWh的锂电池，完全足够生产全球需要的动力电池和储能电池。”
但需要注意的是，世界锂资源分布和开采极不均衡，锂矿（包括盐湖锂矿和固体锂矿）产出的区域分布存在较大差异，澳大利亚是最大的锂矿供给国，约占据世界锂矿石供给90%、占世界锂原料供应总量的37%。尽管中国锂资源量位于世界前列，资源品种相对丰富，但是相对于中国锂盐生产能力，锂原料对外依存度较高，65%的锂原料需要进口。
海关数据显示，2022上半年，我国进口锂辉石约116.6万吨（合14.2万吨LCE），进口数量同比提升13.8%，较2021下半年增长18.9%。
针对锂资源过于依赖进口的问题，近来国内频频出台政策支持锂矿勘探开采工作，提高国内资源保障程度。在国内，青海、西藏和四川锂资源储量占国内锂资源储量的绝大部分，其中西藏和青海为盐湖卤水型，硬岩型锂矿主要分布于四川、江西、新疆等地。
只不过，锂资源的开采周期普遍要3-5年，虽然各企业都在扩产能，但开采与提炼速度限制了锂资源的供给。
“锂辉石精矿长协价格预计仍将走高。”曲音飞向钛媒体APP表示，海外精矿拍卖模式兴起，对于缺矿企业而言每次拍卖都是诱惑，拍卖价格将充满不确定性，也在不断挑战冶炼企业心理价位。2022年下半年成本端支撑明显，随着长协价格走高，锂盐产品制造成本也不断提高，成本面将支撑下半年锂产品价格高位。
卓创资讯分析师韩敏华也认为，“下半年，基础锂盐市场价格高位运行是主旋律。”其向钛媒体APP分析道，从国内供需来看，下半年国内基础锂盐预计仍保持紧供应、宽需求状态。供应方面主要受原料放量缓慢、产能增量不足制约。原料方面，锂辉石产品进口依存度高，头部企业锁定海外大型矿场原料供应，现货流通环节货源量预计仍保持紧俏。国内锂盐产能方面，下半年新增产能数量不多，且产能爬坡时间偏长，产量增速较需求来说偏缓。
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