左手半导体，右手5G，科技基金如何潜伏？

按照申万一级行业分类，司令喜欢把电子、计算机、（传媒）通信行业统称“科技三剑客”，大家如果想要配置一只“老”科技基金，主要还得看这三个行业的配置情况。如果还想配置“新”科技基金，新能源车主题基金可以一并纳入考虑。

老基民或许还记得，2019年和2020上半年火爆的“老”科技行情。以2019年为例，SW电子行业大涨73.77%，SW计算机行业大涨48.04%，SW通信行业上涨19.96%，进一步拆分细分赛道来看，半导体和5G题材表现尤为亮丽。当时，刘格崧管理的广发双擎升级、广发创新升级、广发多元新兴因为重仓“科技三剑客”，一举夺得2019年公募冠亚季军，并且2020年表现依然不俗。

无独有偶，蔡嵩松管理的诺安成长，因为重仓半导体同样大涨，两人从此一战成名。

有道是“唯一不变的是变化”，行业频繁轮动始终是A股主旋律。2021年中以来，“科技三剑客”表现开始疲弱，电子和计算机行业今年以来甚至跌幅靠前，部分小伙伴手中的科技基金也出现了较多的亏损。

经过一年时间的调整，Wind数据显示，目前SW电子行业市盈率-TTM约为26倍，百分位处于近十年6%位置；SW计算机行业市盈率-TTM约为44倍，百分位处于近十年8%位置；SW通信行业市盈率-TTM约为31倍，百分位处于近十年4%位置。显然，从估值角度看性价比较高。司令认为，随着科技板块估值回落至历史较低位置，能否再次迎来结构性牛市行情，关键还是要看半导体和5G题材的表现。

天风证券研报显示，2022年二季度基金持仓半导体仓位环比继续下降，目前已回调至2020年二季度水位。从基金持仓细分板块看，IC设计占比环比下降，但是半导体材料、制造板块占比却环比上升，后者受益于下游产能释放，市场关注度有所提升。从基金持股占流通盘比重来看，2022Q2加仓前十个股依次是：中芯国际、TCL中环、圣邦股份、晶盛机电、华润微、卓胜微、富瀚微、中微公司、有研新材、立昂微，“卖铲子”的居多。

随着上月底美国“芯片法案”的落地，全球半导体产业竞争正变得愈发激烈，也将刺激中国半导体行业加快全球化发展，半导体制造和设备公司有望长期受益，但是短期内机构资金更加青睐高景气细分赛道，比如汽车电子。通常来说，三季度往往是半导体行业传统旺季。

再来看看5G行业现状。工信部数据显示，在数字建设创新驱动背景下，2022上半年5G用户渗透率已达六成，5G基站的大规模覆盖，明年预计会达到最高峰。同时，「光网络」变革升级也不断带来市场增量。

如果说2020年是5G爆发元年，随着5G基础设施建设完毕，接下来5G下游的应用层面或有望迎来爆发，比如AI、VR、云计算、物联网、无人驾驶等。当然，眼下还缺少一个爆发的契机。

值得注意的是，5G车载模组进入快速增长通道，已经成为新发布新能源汽车的标配。比如，比亚迪不久前发布的“海豹”全系、理想L9、小鹏即将推出的G9车型、蔚蓝发布的搭载5G模块的智能座舱硬件升级计划。在新能源汽车产销两旺背景下，相关5G概念公司也有望从中持续受益。

半导体和5G两个指数，近期走势也呈现出了一些“触底”特征。Wind数据显示，截至7月29日，近三个月以来国证半导体芯片指数上涨6.44%、中证5G通信主题指数上涨8.79%，相较于同期沪深300（上涨3.83%），短期都有明显的超额收益。

目前，市场上已有跟踪半导体、5G主题的指数基金，对于不擅长择时的基民来说，有哪些“科技三剑客”行业配置较均衡的主动型基金呢？司令整理了几只近三年以来同类中表现出色的，供大家参考。以下数据截至日期：2022年7月29日。

东方创新科技混合（001702）

近三年收益率176.60%，最大回撤45.58%，夏普比率1.17。2022Q2重仓股均衡覆盖于电力设备、计算机、汽车、电子等行业。

交银数据产业A（519773）

近三年收益率127.08%，最大回撤37.38%，夏普比率1.15。2022Q2重仓股均衡覆盖于有色金属、通信、汽车、电子等行业。

嘉实科技创新（007343）

近三年收益率115%，最大回撤39.19%，夏普比率1.01。2022Q2重仓股均衡覆盖于计算机、电力设备、电子、传媒等行业。

中欧电子信息产业沪港深A（004616）

近三年收益率70.42%，最大回撤44.14%，夏普比率0.74。2022Q2重仓股均衡覆盖于计算机、电子、通信等行业。

景顺长城中小创精选（000586）

近三年收益率64.30%，最大回撤37.73%，夏普比率0.72。2022Q2重仓股均衡覆盖于计算机、国防军工等行业。

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