北汽蓝谷的虚假繁荣：三场摇滚演唱会40亿流量换来月均三千销量
8月5日，继崔健和罗大佑的线上演唱会之后，极狐汽车再度推出一场摇滚演唱会。此次演唱会集结了黑豹乐队、唐朝乐队、新裤子等内知名摇滚乐队和音乐人，与此前两场演唱会一样，极狐汽车再度取得了流量上的胜利，本次直播观看人次达到3000万+。
不过，这只是一场虚假繁荣。同一天，极狐汽车的母公司北汽蓝谷公布了半年报及最新销量数据。即便三场演唱会收获了巨大流量，2022年H1，北汽蓝谷的总销量仅为1.7万辆，同比增长144%，远低于同样拥有华为加持的赛力斯，后者H1新能源销量超过4.5万辆，同比增长205%。
7月份，北汽蓝谷的总销量为3640辆，同比仅增长4.3%，增速同样远远落后于大市。与此同时，受整体销量影响，2022年H1，北汽蓝谷实现总收入34.79亿元，同比增长42.8%；归属于母公司的净亏损21.81亿元，亏损同比扩大20.3%，这是过去10余年来，北汽蓝谷H1亏损首次突破20亿元。
此前，北汽蓝谷曾发布预亏公告，预计H1归属于母公司的净亏损为18亿元~22亿元，扣非净亏损为18.5亿元~22.5亿元。2022年H1，北汽蓝谷实际扣非净亏损为22.03亿元，同比扩大5.1%。总体来看，北汽蓝谷上半年表现不利，无论是归母净亏损还是扣非净亏损，均接近预期区间的上限。
上半年月均销量不足三千，仅完成全年业绩目标的1/5
作为国内新能源转型的先锋之一，北汽蓝谷于2018年重组而来，前身为北汽旗下的新能源板块，后者于2009年开始独立运营，至今已经有13年历史。早年，依托于主打性价比的EU及EX系列，北汽新能源也曾有过辉煌时代，从2013年~2019年，北汽新能源销量连续7年位居全国第一。
此后，随着出租车、网约车、租车行业等B端市场趋于饱和，北汽新能源的销量逐渐走上下坡路。2019年，北汽蓝谷联合麦格纳、华为等外部力量，重新孵化了高端品牌极狐汽车。公开信息显示，相较于普遍在10~20万元区间的北京汽车，极狐汽车的3款车型均瞄准25~45万元价格带。
其中，首款SUV极狐阿尔法T售价在26.19万元~32.53万元，首款轿跑极狐阿尔法S售价在24.73万元~35.03万元，5月份，华为加持的极狐阿尔法S全新HI版上市售价更推至40万元左右。问题是，极狐汽车至今未能打开局面，2022年H1，极狐批发销量为6644辆，极狐零售销量仅为4976辆。
作为华为造车的两种不同路径，外界常常会将极狐与赛力斯进行比较。后者从2021年与华为推出SF5以来，迄今为止，双方共同打造了3款车型，同样瞄准20~40万元价格带，2022年H1，赛力斯销量超过2.1万辆，7月销量达到7807辆，更名后的小康股份H1销量为4.5万辆，同比增长205%。
这使北汽蓝谷更为尴尬。2022年H1，北汽蓝谷总销量为1.7万辆，月均销量仅2835辆，其中，受芯片短缺影响，今年1月和2月，北汽蓝谷销量低于均值，3月份，销量一度回暖冲到5735辆，此后，受疫情冲击又陷入低谷，直到6月份才重新回暖，截至目前，月销量稳定在3000辆左右。
不过，总体来看，北汽蓝谷的销量恢复速度弱于大市。根据乘联会的数据，6月份，国内新能源汽车总销量为59.6万辆，同比增长130%，北汽蓝谷同比仅增长127%。最新数据显示，7月份，北汽蓝谷销量同比增长4.3%至3640辆，而乘联会预计新能源乘用车批发销量整体将同比增长120%。
对此，北汽蓝谷方面表示，2022年下半年，将紧密围绕区域销售目标，以订单为王，提高客户留资和订单转化。此前，北汽蓝谷制定的业绩目标为10万辆，截至7月末，北汽蓝谷今年累计销量为2.06万辆，仅完成全年业绩目标的1/5，按照现在的交付情况来看，想要达成目标几无可能。
营销费用暴增研发投入被挤压，上半年亏损首次突破20亿元
从商业模式来看，北汽蓝谷已经构建了一个汽车与能源、互联网、AI的融合生态，涉及整车及核心零部件的研发、生产、销售和服务。以整车领域为例，北汽蓝谷拥有BE11、BE21、BE22三大平台，覆盖Sedan、MPV、SUV、Cross 等多款车型，正处在从核心自研向全栈自研跨越的关键期。
与此同时，北汽蓝谷在终端渠道及补能体系建设上也处于扩张阶段。2022年H1，极狐汽车新增3家直营门店、56家经销商门店，新建10座极狐专属超充站、3座目的地站。截至6月末，极狐汽车累计拥有1289座充电站，已开业门店达到154家，按照计划，这一数据在2025年将达到380家。
这意味着，北汽蓝谷需要持续加码投入。不过，从收入结构来看，北汽蓝谷主要依赖整车销售，由于销量疲软，2022年H1，北汽蓝谷实现总收入34.79亿元，同比增长42.8%，同期，受上游供应链及原材料涨价影响，北汽蓝谷的收入成本上涨36.2%至36.34亿元，导致整体毛利率为-4.5%。
由于自我造血能力不足，北汽蓝谷也不得不依赖外部输血。7月16日，继2021年5月的55亿元定增之后，北汽蓝谷再度发布公告称，拟以非公开发行的方式募资约80亿元资金，用于面向场景化产品的滑板平台开发项目、整车产品升级开发项目、研发与核心能力建设项目和补充流动资金。
令人唏嘘的是，北汽蓝谷的实际资金分配中，研发投入却被营销费用大幅挤占。数据显示，2022年H1，北汽蓝谷的研发费用为3.74亿元，同比减少7%，同期，北汽蓝谷的营销费用为8.9亿元，同比增长67%。此外，管理费用同比增长9.8%至4.6亿元，财务费用同比减少13%至3.06亿元。
2022年H1，北汽蓝谷的总运营费用为20.3亿元，同比增长增长18.6%，其中，营销费用占比超过4成，研发费用占比却不足两成。对于营销费用的大幅飙升，北汽蓝谷方面将其归咎于渠道建设及运营费用的增加，但从结果来看，2022年H1，北汽蓝谷的自营网络中，其实只增加了3家直营店。
对于外界来说，体感最明显的仍然是北汽蓝谷的大手笔广告营销。今年4月和5月，北汽蓝谷为推广极狐新车，连续独家冠名崔健和罗大佑的线上演唱会，据悉，两次演唱会的曝光量分别超过16亿和27.7亿，不过，这些流量却并未转化成实实在在的销量，而单次演唱会成本却高达上千万。
一边是新车销量没有打开局面，另一边是成本及费用大幅攀升，反映在财务上是北汽蓝谷的亏损持续恶化。2022年H1，北汽蓝谷的净亏损为21.81亿元，亏损同比扩大20.3%，这是过去10余年来，北汽蓝谷H1亏损首次突破20亿元，此前，北汽蓝谷已经连续两年总亏损超过了50亿元。
虽然同样处于亏损境地，根据赛力斯最新发布的预亏公告，2022年H1，预计净亏损在16亿元~17.6亿元之间，但赛力斯方面预计，2022年H1，总营收将同比增长62.5%~70.6%达到120~126亿元。对比之下，北汽蓝谷的总营收不及对方的1/3，总亏损却比后者高出4~5亿元。
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