净利暴跌九成，市值蒸发160亿，医美也带不动“高端女装第一股”(2)

尤其是在2020年，朗姿的服装业绩遭遇重创时，医美业务却在当年实现了8.14亿元的营收，录得29.25%的增长，带来了1.42亿元的净利润，成为利润贡献最高的业务板块。在医美概念的加持下，朗姿股份的股价也一路上涨，在2021年6月1日盘中曾触及71.3元的阶段性历史高点，一年时间内暴涨10倍。

但随着医美概念热度下降，以及医美行业监管政策趋严，朗姿从医美行业中获得的红利也在逐渐降低。

朗姿的医美业务增速开始下降。财报显示，2022年上半年，公司医美业务营收为6.29亿元，同比增长18.45%，毛利率为48.76%。相比之下，2021年上半年医美业务的营收增速为49.52%，毛利率为52.12%。朗姿股份的医美业务营收增速在2018年曾迎来了88%的最好成绩，但到了2021年就已经下滑至38%。

根据光大证券的研报，朗姿的医美业务收入虽仍有较高增长，但利润却受到了较大的影响。研报中数据显示，在2022年上半年，公司医美业务亏损约1000万元，净利率为-1.7%；而去年同期该业务盈利约为2400万元，净利率为4.46%。

事实上，朗姿股份的医美业务虽然近年来一直在增长，但其毛利率比其女装和童装业务还低，并在逐渐下降。朗姿股份也表示，医美业务毛利率的下降主要系新增医美机构培育费用较高，且受疫情影响，经营性固定费用支出刚性略有上升所致。

日趋严格的监管环境，也让医美行业感受到了压力。2021年6月，国家卫健委等八部委联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，从6月到12月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作。同年11月，市场监管总局发布《医疗美容广告执法指南》，重点打击制造“容貌焦虑”的行为。

从去年年中起，医美板块也开始出现“挤泡沫”趋势。朗姿股份大股东的一份减持公告，更是让公司股价迎来了转折点。在2021年6月1日股价登顶后，朗姿股份在6月4日发布了一份公告，其中披露，公司股东申炳云拟清仓减持1987.69万股股份。年近八旬的申炳云，是公司发起人之一，也是实控人申东日、申今花兄妹之父。这位身份特殊的大股东匆忙离场，顿时引起了外界的各种解读。6月7日，朗姿股份开盘一字跌停，当日总市值就跌去了28亿元。

目前，朗姿股份的股价已回归平常。截至8月18日收盘，朗姿股份股价为29.63元/股，市值为131.1亿元。

朗姿股份还能吃医美的红利多久？张毅表示，对于朗姿而言，如何调整和布局业务风险点，应对脆弱性问题，是其在今年下半年需要大力改善的地方。朗姿股份的关键和发力点还是应该放在服装领域，这是它的“老本行”；对它而言，医美业务发挥的余地比较有限，加上政策影响，即便医美业务做起来了，对公司股价和市值未来的提升能力都是有限的。

“作为上市公司而言，老业务做稳做扎实，用新的技术或者营销手段增强品质，改善渠道风险更为重要。”他说。

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