九安医疗“重回凡间”(2)
在2021年报中，九安医疗共新增6家子公司，而其中有4家是小米专卖店，1家小鹏汽车专卖店，1家“O+O”新模式子公司。这些布局中不难看出，九安医疗依然在着力完善自己的生态布局，并开始着力从移动端向汽车端切换。
一直以来，九安医疗都不是一家以研发为主要卖点的公司。过去5年，九安医疗研发支出合计3.87亿元，而同一时期公司的销售费用和管理费用分别为8.54亿元和9.93亿元，研发费用仅为销售费用和管理费用的45%和39%。
当下股价的分歧，一个核心原因在于对这家公司价值的误判：九安医疗并非一家依靠研发和专利吃饭的公司，而更像是一家类似于华米的硬件公司。虽然依靠新冠抗原检测试剂盒九安医疗收获了海量的利润，但企业未来的发展医药要取决于“生态梦”何时实现，而非对其IVD领域的期盼。
那么投资者应该如何看待依靠试剂盒爆赚150亿元的九安医疗呢？我们大可以将这150亿元当成是一次不会稀释股权的定增，当然加上后续的订单的话，总金额可能更多。在新冠试剂盒爆发之前，九安医疗整体市值约为30亿元，那么获得“疫情定增”后，继续执着于生态梦的九安医疗，合理价格又该是多少呢？
围绕这个问题，在持续的波动中寻求锚点或将是未来一个时期的常态。
总的来看，刘毅董事长的长远布局值得倾佩，但九安医疗的核心价值并未发生本质改变，未来发展最大的变量在于如何利用得来不易的“疫情定增”。但不管怎样，九安医疗被新冠东风吹上天的预期是时候重回凡间了。
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