人口负增长对商业银行意味着什么？
国家统计局数据显示，2021年，中国新出生人口1062万，死亡1014万，当年人口净增仅48万人。今年7月，联合国发布的《世界人口展望2022》报告提出，中国最早可能在2023年出现人口负增长，中国社会科学院原副院长、央行货币政策委员会委员蔡昉也表示，大概在今年或者明年中国人口将达到峰值，随后就将进入负增长。
人口负增长将对中国的经济社会发展产生深远影响，从医药卫生，到食品消费，乃至地产、化工、汽车、机械等，众多行业都将因这一人口的趋势的呈现与以往不一样的波动，这当然也包括商业银行。原因不难理解，社会整体消费的人口基数下降了，老年人的消费欲望整体也要低于年轻人，这可能损害社会经济的活跃性以及创新，进而影响商业银行盈利前景。
未来中国商业银行要想重新提振低迷的业绩，稳定市值表现，并期望未来能够走的更远，就需要借助科技的力量积极获客，通过数字化洞察消费者趋势，也需要借助数字化手段实现“降本增效”。在数字化方面行动越早越果断的商业银行，越有可能赢得下一个十年。
01、人口老龄化对商业银行的影响，来自日本的启示
在应对人口老龄化方面，日本是一个很好的参照对象，两国一衣带水，文化接近，人口结构与演变趋势也有相似之处。1992年前后，日本已经进入重度人口老龄化阶段，并于2005年开始步入人口负增长。因此，研究上个世纪90年代以来的日本商业银行经营和业绩波动，以及对市值的影响，对中国商业银行具备较好的借鉴意义。
趋势之一，日本进入人口负增长阶段以后，储蓄率呈现上升趋势，即使中间夹杂日元的负利率政策。这一期间恰好也是日本安倍经济学大行其道的时期。
然而，宽松货币政策以及积极财政政策的实施并未多大程度提振消费和经济，日本国内经济持续疲软。据IMF（国际货币基金组织）数据，日本的国内储蓄率从2009年的约25%上升至2022年一季度的约28%，且IMF预计这一趋势还将延续。
低迷的工商业活动与金融市场宽松的货币叠加，由此造成的结果是日本银行体系越来越多的存款，信贷并未随存款大幅增长而明显扩张，资金过剩现象明显。
日本央行数据显示，从1993年至2021年，日本商业银行的存款增加了一倍至908万亿日元，期间贷款仅增长了17%至561万亿日元，整体来看，存款增长温和，信贷增长疲软。
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为了刺激居民将存款转化为消费和经济增长，在已故首相安倍晋三的推动下，日本央行开始实施负利率政策，决定把央行存款利率下调至0.1%的负利率，这本质上可以理解为居民对企业工商业活动的资金补贴。结果适得其反：负利率实施的当年（2016年），日本银行的存款余额增长了8.11%，贷款依然疲软仅增长3.29%。存贷款之间的增长裂痕依然。上述结果凸显老龄化阶段商业银行经营挑战。
趋势之二，越来越低的贷款利率、存贷利差。由于信贷需求放缓，商业银行的信贷权不断下降，资金利率一路走低，考验日本商业银行的日常经营。日本央行的数据显示，其商业银行贷款的平均合同利率从2010年以来呈现近乎垂直的下降趋势。
不断走低的信贷利率也一定意味着商业银行的存贷利差不断收窄，进而导致商业银行盈利能力的下降。以日本最大的金融集团三菱日联金融集团为例，过去三年，该行的信贷净额稳定，但是期间存款余额持续增长，最终结果是其基于资金借贷关系的净利息收入从2019年的2.24万亿日元，下降至2021年的1.97万亿日元。
日本另外一家银行，即千叶银行，是日本目前上市银行中盈利能力最强的银行之一。从财务数据看，千叶银行的总资产报酬率持续低迷，已经连续多年维持在0.3%的水平。
结论明显，老龄化、低利率严重损害日本商业银行的业绩和盈利。
02、中国商业银行现状
随着中国老龄化程度不断加深，投资者开始担忧中国商业银行会不会复制日本银行的经营趋势。有乐观和积极的一面，根本原因在于两国具有截然不同的资源禀赋，无论是人口还是国土面积，中国都远超日本，因此在资源的整合与布局方面有日本难以比拟的纵深。
然而，日本商业银行的发展趋势依然值得中国借鉴。实际上，中国商业银行的业绩低迷已经持续数年。随着人口红利退却，中国宏观经济增速不断放缓，叠加利率的下降，中国商业银行同时面临信贷资产收益率下行与不良贷款上升的双重挑战。从2010年以来，围绕商业银行的业绩前景，坏账，以及存贷利差的种种担忧和议论就从来没有中断过。近两年来，在新冠疫情的冲击下，叠加美联储加息的影响，外部经济环境的疲弱导致商业银行的经营环境变得比以往更具挑战性。
具体来看，鉴于宏观经济增速的下行，从2009年以来，中国商业银行的表内资产增速呈现明显的下滑。
同时，由于盈利结构上总体依然较大幅度依赖于存贷利差，在表内缺乏高收益资产主体替代信贷资产的背景下，国内商业银行净息差水平逐步走低。
规模增长放缓，息差收窄，商业银行资本利润率也开始走低，盈利能力下滑惊人。
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