老板因刘晓庆走红，毛戈平却成IPO钉子户

在IPO钉子户中，毛戈平和乔丹体育是绝代双骄一样的存在。

早在2010年9月，乔丹体育IPO就已经被受理，早在2011年11月就已经过会，但上市的动静却没有了。

再看化妆品领域的毛戈平，IPO受理日期是2016年12月，5年后的2021年10月，毛戈平IPO过会。截至2022年10月18日，过会将近一年，又没了下文。

有媒体根据同花顺数据统计，2021年度A股IPO首发上市公司共计483家（不含北交所），其中，注册制IPO上市企业共计361家，核准制IPO共计122家。

该媒体统计，注册制IPO从受理到上市的平均排队时长约11.6个月。核准制IPO从受理到上市的平均排队时长约19个月。

无论是注册制IPO还是核准制IPO，2021年度首发上市公司，完成整个IPO的时间都在2年之内。毛戈平的时间显得漫长，IPO 之路坎坷，这背后，有什么故事？

因刘晓庆走红，化妆师毛戈平自己当老板

毛戈平，全称是毛戈平化妆品股份有限公司。毛戈平既是公司的名字，也是公司创始人的名字。

当老板之前，毛戈平的身份是一个化妆师，因为刘晓庆主演的连续剧《武则天》一战成名。

《武则天》中刘晓庆，她饰演了从15岁到80岁的武则天，从少女到老年的系列造型，都颇为贴切，毛戈平是操刀者，被网友们称为“换头大师”。

毛戈平走红之后，跳脱出职业化妆师的定位，自己当老板。2000年7月，毛戈平化妆品股份有限公司前身杭州汇都成立；2015年，杭州汇都更名为毛戈平化妆品股份有限公司。

2016年，毛戈平的招股书就出现在证监会官网上，外界猜测其将成为“国潮彩妆第一股”或“国货彩妆第一股”，毛戈平还没有上市，就拥有巨大关注度。

招股书显示，毛戈平主要从事MGPIN与至爱终生两大品牌彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售及化妆技能培训业务。

其中，MGPIN 品牌以毛戈平的名字命名，是公司的核心品牌。MGPIN 品牌定位为高端品牌，以中高端百货专柜直营模式为主，是面向都市女性的本土高端化妆品品牌。

“贴牌”模式，核心产品毛利率85%

证监会官网上，毛戈平的招股书还是2017年版本。

招股书显示，2014年至2017年上半年，毛戈平的营业收入分别为2.79亿元、3.21亿元、3.43亿元和2.00亿元；净利润分别为4711万元、5462万元、5331万元和3560万元。

业绩趋势来看，毛戈平不断增长。

贡献业绩的主力是“MGPIN”品牌，2014年至2017年上半年的销售收入分别为，1.92亿元、2.14亿元、2.47亿元、1.42亿元，占总收入比达70%。

毛戈平业绩增长的同时，盈利能力明显高于可比同行。

2014年至2017年上半年，毛戈平的综合毛利率分别为81.50%、79.70%、78.22%、78.88%。“MGPIN”品牌毛利率在85%以上。

如此毛利率，是因为毛戈平拥有强大的产品研发能力与生产条件？

在2017年的招股书中，毛戈平曾明确表示，当时公司尚未自建化妆品生产线。毛戈平的产品主要依靠外协加工模式进行生产，也就是“贴牌”。

研发方面，2014年至2017年上半年，毛戈平的研发投入分别为244.69万元、305.11万元、342.27万元、157.17万元。研发投入占营收比分别为0.88%、0.95%、1%、0.78%。

在发审委会议上，监管曾提问：是否存在外协加工厂商取消合作的经营风险；在研发能力、品牌知名度不如一线品牌的情况下，毛利率高于一线品牌的原因及合理性，持续盈利能力是否存在重大不确定性。

相比研发端的节俭，毛戈平在销售端挥金如土。2014年至2017年1-6月，毛戈平销售费用占营业收入的比例分别为39.95%、36.67%、39.09%和37.98%。销售费用主要为职工薪酬、广告费等。

屡遭投诉，培训学校霸王条款？

综合毛利率将近80%，毛戈平的产品和服务却屡遭投诉。

在新浪黑猫投诉平台上，2022年2月份，有人投诉，毛戈平专柜化妆品使用后出现皮肤问题不退货。3月份，有人投诉毛戈平粉膏重金属超标。

当时，“毛戈平粉膏”话题登上微博热搜。对此，毛戈平表示，该报道所称之检测，未通过我公司取样，具体样本来源无从考证。欢迎消费者到我司取证检验。

售后服务上，有人投诉，天猫消费者服务热线不作为、产品不好用不给退、退货不退款、快递丢失商家与快递方互踢皮球等问题。

除了产品和售后，不少人投诉毛戈平形象艺术学校不退费、霸王条款、定金不退、玩字眼游戏欺骗消费者等问题。

微博上，有疑似美妆博主发布“毛戈平化妆学校消费欺诈”话题，阅读量达3078.8万次，讨论量达2.2万。导语部分提到，花5W亲生经历曝光，培训机构如何割韭菜PUA？

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