年入1200亿，伊利甩出友商几条街
迈过千亿门槛后的这两年，伊利打破了乳制品行业发展的惯例，丝毫没有触及增长的天花板，在庞大规模下仍在“狂飙”。
4月28日，伊利股份开盘就出现了大涨，最终每股报收29.56元，总市值一日增加112亿元至1891亿元，相当于一日之间就涨了一个小巨头。
资本市场对伊利的看好，与前一晚伊利递交的亮眼成绩单不无关系。4月27日晚，乳业巨头伊利股份发布2022年年报，营收净利双双再度增长：营收同比增长11.37%至1231.71亿元，归母净利润同比增长8.34%至94.31亿元，在收入超过行业二三名之和的庞大体量下依然保持着高速增长。
「市界」梳理发现，伊利已连续30年营收稳健增长。不仅如此，作为行业“超头”，伊利与竞争对手的差距也在越拉越大，最初比行业老二多100亿元，后来拉大至200亿元，如今变成了300亿元。2022年，伊利的营收比行业老二和老三的营收之和还高20多亿元。
业绩仍在“狂飙”
“千亿只是起点。”2021年，当伊利戴上“中国首个千亿乳企”的桂冠时，集团董事长潘刚踌躇满志。按照他的路径规划，伊利的终极目标是“全球乳企第一”，圆梦期限定在2030年。
而今，随着最新财报数据出炉，伊利离目标又近了一步。
4月27日晚，伊利发布2022年年报，营收净利再创历史新高。具体来看，其营收为1231.71亿元，同比增长11.37%，归母净利润为94.31亿元，同比增长8.34%。同一时间，伊利紧接着披露2023年第一季度财报。数据显示，公司一季度实现营业总收入334.41亿元，同比增长7.71%，归母净利润36.15亿元，同比增长2.73%。
营收净利依然在双增。回看过往，这是伊利的常态。「市界」梳理伊利上市以来的财报发现，公司自1996年挂牌沪市主板以来，业绩连年保持着上涨的态势，从来没有间断过。
既然如此，该如何审视伊利最新的这份财报？或许有两个维度：和自己比，和同行比。
纵观伊利的过往30年，虽然业绩持续向上，但不同之处在于，其突破关键节点的周期在缩短。从营收破百亿、五百亿，再到破千亿，伊利的用时分别为12年、9年和8年。换句话说，在已经具备长生命周期、可向上升级等特性的基础上，业绩突破在伊利身上只是时间问题。
“过去三年，在宏观环境不确定性持续增强的背景下，伊利是唯一一家稳健增长的综合型规模乳企，扛住了‘压力测试’。”有业内人士向「市界」感慨，伊利业绩增长的韧性和抗风险能力可见一斑。
另一个维度在于与同行比较。从营收规模来看，过去五年，伊利和行业老二的差距从100亿元拉大到如今的300亿元。甚至于，2022年，其营收比行业老二和老三的营收之和还高20多亿元。
赚钱能力方面的差距同样如此。不同于友商们净利润增长不稳定，自2012年以来，伊利的归母净利润增速持续为正，2022年，其归母净利润是行业第二和第三之和的1.66倍。
对于伊利的当前表现和未来预期，资本市场显然给予了充分肯定。4月28日，也就是财报发布次日，伊利股价高开高走，收于29.56元/股，涨幅6.33%。同天，包括招商证券、申万宏源、兴业证券、中信建投在内的多家券商公司给出“增持”评级。
基本盘稳如泰山
乳业江湖从山头林立走向唯一超级巨头，差距是从什么时候拉开的？
从时间轴上看，从2011年开始，伊利一骑绝尘。
伊利的制胜法宝很多，但归根结底在于基本盘——液态奶业务足够稳。
伊利是中国第一个成立液态奶事业部的乳企。早在1999年，29岁的潘刚便大刀阔斧进行组织架构改革，成立液态奶事业部，并先后砸下3亿元扩建液态奶产能，引入利乐包装生产线。
放在当年，3亿元绝非小数目。改革那会儿，公司一年的净利润也才9000多万。但事实证明，有了坚实的液态奶基本盘，伊利便有充足的发展动能。2000年，仅液态奶事业部的销售收入就有5个亿，是同期行业老二总营收的1倍多。
时至今日，液态奶业务仍然是伊利的基本盘。
2022年，伊利液态奶业务实现营收849.26亿元，规模、市占率继续稳居第一。从数额上来看，其液态奶业务营收和行业老二总营收几乎相当。华创证券研报指出，凭借着消费高频等特性，伊利的基石业务——液态奶已形成深厚全产业链壁垒。
与此同时，伊利一方面积极着眼于品牌力建设，另一方面“向上向下”两条腿走路——“向上”建厂规划上游产业链，“向下”多维度拓展销售渠道，逐渐构筑起坚固的护城河。
2011年，这是行业老二失速的时间点。业内解析观点很多，归根结底就三点：其一，蒙眼狂奔，没有解决奶源问题；其二，过分依赖经销商；其三，大力营销，靠广告撬动营收。
此后，伊利仿佛是充分汲取到行业老二的教训，在上述三方面同时发力，给自己的营收增长上了三重保险。
▲（图源/视觉中国）
奶源方面，不同于“买买买”策略，伊利走的是多元化路线，通过自己建厂来规划上游产业链。紧接着，伊利又开始整合全球资源，逐步构建起自己在全球市场内的产业链布局优势。
渠道方面，伊利先是采用直营+分销的模式，深度参与销售网络的运作，之后又积极进行消费渠道变革，开创生鲜平台等线上新零售渠道。
最后则是营销。外界感知品牌力的方式通常较为浅表：广告数量、推广力度。但事实上，乳企真正的品牌力藏在财报数据里。
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