行业景气观察：建筑钢材成交量上行，工业金属价格多数上涨

近期在下游需求逐渐恢复的拉动下，钢铁、煤炭等周期品景气度有所恢复。钢材成交量上行、价格普遍上涨，考虑到随着高温天气过去，施工旺季的到来，前期被压制的基建等需求有望回补，板块景气度预计有阶段性的改善。此外中游制造领域光伏板块维持较高景气度、工程机械景气度继续改善；金融地产领域景气度出现边际改善，推荐关注后续受益于施工推进和社融改善的板块。

核心观点

【本周关注】尽管近期部分指数表现较为疲软，但是部分顺周期产品，如钢铁价格近期提升明显。原料方面，铁矿石进口价格短期上升明显，钢企短期需求向好；生产方面，炼焦煤价格下行为钢企盈利创造空间，而在粗钢产能压减背景下，高炉开工率连续下滑，供给明显下降；产成品方面，各类普钢价格出现小幅反弹，建筑用钢库存去化明显，工业用钢库存保持稳定，钢企库存格局稳健；下游需求方面，一方面汽车产销疫后逐渐恢复，制造业领域金属切削机床等继续复苏，随着高温天气过去，施工旺季的到来，前期被压制的基建等需求有望回补，钢铁等板块仍将有阶段性机会。

【信息技术】4GB 1600MHz DRAM存储器价格周环比下跌，32GB NAND flash存储器、64GB NAND flash存储器价格周环比上行；6月智能手机出货量当月同比由负转正；6月智能手机上市新机型数量同比降幅缩窄，5G手机出货占比下降。

【中游制造】本周DMC、电解镍价格上行，电解锰、三元材料、钴产品价格下行，六氟磷酸锂、部分锂材料价格保持不变；本周光伏行业综合价格指数上行，多晶硅、组件、电池片、硅片价格指数上行，本周光伏产业链中硅料、硅片价格上行，组件价格与上周持平；6月主要企业推土机销量当月同比由负转正，装载机、叉车、压路机、内燃机销量当月同比降幅缩窄，汽车起重机销量当月同比降幅扩大；1-6新接船舶订单量累计同比降幅收窄，手持船舶订单量累计值同比增幅缩窄；CCFI、CCBFI、BDTI周环比下行，BDI周环比上行。

【消费需求】本周生鲜乳价格持平。本周仔猪、猪肉价格下行，生猪价格下行；自繁自养生猪养殖盈利、外购仔猪的养殖盈利缩小。肉鸡苗价格上行，鸡肉价格上行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价下行，棉花期货结算价上行。本周电影票房收入、观影人数上行，电影上映场次上行。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行。铁矿石、钢坯、螺纹钢价格上行；主要钢材品种库存下行，国内港口铁矿石库存上行，唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率下行，唐山钢厂产能利用率下行。动力煤期、焦煤、焦炭期货结算价上行。秦皇岛港煤炭库存下行，京唐港炼焦煤库存上行，天津港(行情600717,诊股)焦炭库存下行。水泥价格指数下行。Brent国际原油价格下行；无机化工品期货价格多数下跌；有机化工品期货价格涨跌互现，其中燃料油、聚乙烯、聚丙烯、沥青、PVC涨幅较大；纯苯、苯乙烯、二乙二醇跌幅较大。本周工业金属价格涨多跌少，钴、铅等价格下跌，铜、铝、锌、镍等价格上涨；库存多数下降；黄金、白银现货价格上涨。

【金融地产】货币市场净回笼120亿元，隔夜SHIBOR利率较上周上行。A股换手率上行、日成交额上行。本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行。

【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。

目录

01

本周行业景气度核心变化总览

1、本周关注：粗钢产量压降，需求恢复，价格景气上行

近期各行业指数普遍处于震荡下跌状态，市场复苏态势受到海内外因素扰动。国际方面的美联储加息落地，猴痘爆发；国内方面消费复苏较为缓慢，房地产仍未见明显好转，市场情绪偏悲观。虽然各指数走势较为疲软，但是部分板块，如钢铁、煤炭、化工等顺周期品种近期仍有较高景气度。随着经济周期的演变以及市场逐渐消化悲观情绪，叠加中国下半年基建、制造业、地产竣工的加速，钢铁、煤炭等顺周期品种仍有阶段性机会。

？ 原料方面：铁矿石价格上行明显，库存底部反弹

进口铁矿石价格上升明显。随着经济周期的演变以及复工复产的进行，进口铁矿石价格出现明显上升，中国进口铁矿石价格指数8月1日报425.43，环比上周上行11.52%，同比去年同期下降36.11%。短期内进口铁矿石价格的上升说明钢铁生产企业生产意愿良好，需求驱动价格。

铁矿石库存略有反弹。铁矿石库存在今年3月到达峰值后持续下降，经过4个月左右的消化后，当前铁矿石总体库存基本降至2019年水平。截至7月29日，港口铁矿石库存总计13534.55万吨，环比上周增加2.58%，同比增加5.63%，从走势上呈现触底反弹的态势。

？ 生产方面：开工率下行，钢铁供给下降明显

生产成本方面，炼焦煤价格下行明显，库存创出新高。由于前几个月各钢厂缩减产能，导致炼焦煤价格下降明显。8月2日，全国主要港口炼焦煤均价2200.40元/吨，环比上周下跌7.68%，同比上升3.62%，走势上呈现出下降态势。截至7月29日，炼焦煤总库存343.96万吨，环比上周上升3.15%，处于近五年来的高位。结合库存和价格，炼焦煤价格持续下行可能性较大，钢企生产成本有望继续降低，增厚相关利润水平。

开工率方面，一季度大宗商品价格走高，上游原材料铁矿石及煤炭、焦炭等价格高位运行，钢厂生产成本上行，钢厂利润受到挤压，部分钢厂纷纷减产，6月份以来全国钢厂开工率持续下滑。截至7月29日，全国高炉开工率71.61%，已经经历了连续7周的下滑，钢铁供应明显下降。此外，2022年国家发改委、工业和信息化部、生态环境部、国家统计局将继续开展全国粗钢压减工作。预计后续钢铁的供给将持续收紧。

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