新股航天南湖发行申购，发行估值相对较高，股民中签会破发吗？

5月4日，新股打新市场迎来航天南湖的发行申购。它在网上发行2403万股，顶格申购需配沪市股票市值24万元。

航天南湖的发行价为21.17元，低于股民普遍认为的30元打新安全线。不过，它的发行市盈率为46.30倍，高于行业市盈率的32.33倍。

这对打新的股民而言，恐怕又会陷入纠结当中。因为，新股打新市场很难碰到发行价低和发行市盈率低的新股，而新股的破发又时不时地出现。大家都不想好不容易拼着万分之二、三的低中签率获得的500股，却没有收到打新礼包的惊喜，反而因为破发倒贴钱而受到了惊吓。

航天南湖的主营业务是从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务。公司的主要产品是雷达及配套装备和雷达零部件。

在基本面上，航天南湖去年实现营业收入9.53亿元，同比增长19.56%；归母净利润为1.57亿元，同比增长20.14%。

最近三年，公司的营收分别为7.72亿元、7.97亿元和9.53亿元，对应的业绩分别为2.30亿元、1.31亿元和1.57亿元。公司预计2023年一季度营收同比增长312.97%至355.98%，净利润同比亏损收窄17.67%至36.38%，扣非净利润同比亏损收窄18.29%至36.45%。

由于公司产品的销售存在较明显的季节性特征，2023年第一季度预计仍将出现亏损，但亏损幅度相比去年同期减少。

按照发行计划，航天南湖原募集资金9.1亿元，拟用于生产智能化改造项目、研发测试基地建设项目和补充流动资金。

但在机构询价结束后，航天南湖的发行总数为8431万股，对应21.17元的发行价，它募集的资金总额为17.84亿元，超募了8.74亿元，“涨幅”96.13%。它的保荐人是中信建投证券。

公司是我国防空预警雷达主要生产单位之一，自成立以来一直从事防空预警雷达研制生产，数十年来积累了丰富的研究成果和生产经验，形成了一整套完备的研发、采购、生产、销售体系。

近三年，航天南湖聚焦用户核心应用需求，积极开展新产品研究，已中标多型防空预警雷达领域研制项目，进一步巩固了公司在防空预警雷达领域的优势地位。

发行成功后，航天南湖的股票总市值为71.4亿元，对应2022年的业绩数据，它的静态市盈率为45.47倍。对比相似业务已上市公司的估值，国睿科技的静态市盈率为36.45倍，四创电子为100.4倍，雷科防务为亏损，海兰信为亏损。

由于航天南湖2023年的一季度业绩为亏损，所以它的动态市盈率为亏损。如果一些谨慎型股民只看到动态市盈率为亏损，可能会避免打新它。不过，航天南湖的产品销售有明显的季节性，风险程度偏好较高的股民应该会参与博弈一把。

至于笔者，对于发行价在打新安全线下方的新股，应该还会采用一贯做法，即抛硬币来决定是否打新。如果参与打新，中签了也会选择缴款，毕竟这是老天安排的，它最大！

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