潘兴广场二季报：比尔· 阿克曼的五大交易
智通财经APP获悉，对冲基金Pershing Square Capital主管比尔•阿克曼(Bill Ackman)公布了他今年第二季度的投资组合持仓变化。
主要的交易头寸包括:建仓达美乐披萨公司(DPZ.US)。另外，他还减持了劳氏(LOW.US)、希尔顿酒店(HLT.US)、Restaurant Brands International(QSR.US)和安捷伦科技(A.US)的股票头寸。
这家对冲基金持有大量股价表现不佳的公司头寸，他们的目的在于取得公司的控制权，进而推动管理层做出改变。这种积极的策略使对冲基金能够为股东迅速带来回报。
投资组合概述
截至第二季度末，阿克曼的投资组合中有7只股票，没有新的增持。它的估值为107.1亿美元，周转率为零。
主要持股包括劳氏、安捷伦科技、墨式烧烤(CMG.US)、希尔顿和Restaurant Brands International。组合中的属于周期性消费板块占71.60%、医疗板块占16.14%和房地产板块占12.26%。（如下图）
劳氏
阿克曼连续第四季度减持劳氏的股票。本季度共出售了181万股，减持了15.2%。该股整个季度的平均股价为195.50美元。
劳氏是全球第二大室内装饰零售商，在美国和加拿大经营约1970家门店。该公司市值大约为1409.5亿美元。
根据GF Value Line的数据，该股目前的估值略为虚高。
目前，该公司发布了一个严重的警告信号，即毛利率百分比正在下降。
劳氏的其他大股东包括Barrow, Hanley, Mewhinney & Strauss, Pioneer Investments, JimSimons，Tom Gayner和Elfun Trusts。
希尔顿
阿克曼将其持有的希尔顿头寸减少了0.92%，出售了118,589股。
当季，该股的平均股价为124.77美元。
截至2020年底，希尔顿控股旗下拥有18个品牌约102万间客房，涵盖中档和豪华酒店。其中汉普顿和希尔顿是两个品牌拥有的客房总数最多，分别占客房总数的28%和21%。最近几年推出的品牌包括Home2、Curio、Canopy、Tru和Tempo。截至8月19日，市值约为32.8亿美元。
根据GF Value Line的数据显示，该股票价值被严重高估。（如下图）
目前，该公司出现了7个严重的预警信号，包括新的长期债务和财务实力不佳。随着疫情继续打击旅游业，该公司的现金/债务比率为0.11，低于行业的77.99%。
除了阿克曼外，其他主要持股的主要股东有Bill Nygren、Pioneer Investments、PrimecapManagement、Jeremy Grantham和Jerome Dodson。
Restaurant Brands International
第二季度，阿克曼将他的Restaurant Brands International持仓头寸减少了0.96%。共卖出了229735股，该季度的平均价格为67.34美元。
Restaurant Brands International是全球最大的餐饮公司之一，2020年全球销售额达310亿美元，足迹遍及100个国家的27,000多家餐厅。该公司的收入主要来自公司旗下餐厅的零售额、加盟费和租赁费收入，以及Tim Horton的供应链运营。该股市值约为193.9亿美元。
根据GF Value Line的数据，该股目前的估值被适度低估。
目前有三个严重的警告信号，包括营业利润率下降、财务状况不佳以及Altman Z-Score将列为困境公司。该公司去年的净收入下降，股息现金流在过去十年中首次超过自由现金流。
Primecap Management、Pioneer Investments、Steven Cohen(贸易，投资组合)、RayDalio(贸易，投资组合)和Prem Watsa(贸易，投资组合)也同为Restaurant Brands Internationa的主要持股股东。
安捷伦科技公司
阿克曼第二季度缩减了安捷伦的头寸。他卖出了108,698股，减持了0.92%。该股整个季度的平均交易价格为136.14美元。
安捷伦于1999年从惠普(Hewlett-Packard)剥离出来，现已发展成为一家领先的生命科学和医学诊断公司。如今，安捷伦的测量技术通过三个业务部门为广大客户服务:生命科学和应用工具(占2020财年销售额的45%)、交叉实验室(与生命科学和应用工具相关的消耗品和服务占销售额的36%)以及医学诊断和基因组学(占20%)。超过一半的销售额来自生物制药、化学和能源终端市场，但也有部分来自临床实验室、环境、取证、食品、学术和政府相关组织。
该公司的业务分布在不同地区，其中业务最多的两大地区分别是美国(33%)和中国(20%)。该股市值约为512.2亿美元。
根据GF Value Line，该股目前的交易价格被严重高估。
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