美股新股解读︱每日优鲜(MF.US)：从前置仓到数字化赋能
作为民生消费的刚需行业，社区零售行业规模有着万亿级别的市场空间，2020年中国社区零售市场规模达到11.9万亿元。而随着商业模式革新，尤其是去年在疫情催化之下，社区零售的企业战再度打响。
2021年6月25日晚间，每日优鲜正式以“MF”为证券代码在纳斯达克挂牌上市。每日优鲜2014年创立，其首创前置仓模式，引领了行业变革，目前业务已覆盖全国16个一二线城市。
智通财经APP观察到，从2014年获得天使轮投资开始，每日优鲜已历经多轮融资，其中不乏腾讯、老虎、高盛、中金、联想、元璟资本等知名投资机构。
资本的注入也助力了业务规模的增长，营收规模从2018年的35亿元增至2020年的61亿元，2020年平台GMV总量为76亿人民币，于前置仓(DMW)零售市场的占有率达28%，居北方地区第一，每日优鲜手机App及小程序有效用户(支付款项超过销售产品相关成本的交易用户)数量逐年提升，2018年至2020年分别为510万、720万与870万。截至21年3月底的三个月内，DMW模式下平均配送时间为39分钟，平台SKU超过4300种。上市之后，每日优鲜的故事可能才刚刚展开。
首创前置仓模式 战略升级至(A+B)×N
每日优鲜以生鲜电商为起点，并逐步拓展至整个社区零售市场。
据艾瑞报告，2020年，中国社区零售规模11.9万亿，预计到2025年可以增长至15.7万亿。而截至2020年社区零售线上化渗透率只有20.9%，未来还有很大提升空间，预计到2025年数字化社区零售市场规模将达到7.2万亿。
智通财经APP了解到，生鲜电商不同于传统商品电商，其对于公司产品采购、仓储、物流都有极高要求，消费者对于新鲜度要求也比较高。这对于企业而言，传统的电商模式很难跑通。
每日优鲜首创前置仓模式，前置仓指企业内部仓储物流系统中，离门店最近，最前置的物流仓储节点。生鲜物流行业中主要是指深入社区的终端式仓库。前置仓模式深入社区，可以覆盖周边3公里范围的消费者，配送时效高。
截至目前其在全国16个城市建立了631个前置仓，可以有效触达终端消费者，做到及时达的目的。该模式得到许多其他同行参与者的跟随，如美团买菜、叮咚买菜、朴朴超市等。
而除了前置仓模式，市场上还同时存在多种生鲜电商模式，目前竞争也较为激烈。不过在其他企业还在为商业模式、融资扩张的时候，每日优鲜再次率先进行业务的战略升级，布局社区零售更广泛的市场。
据招股书披露，中国社区零售规模巨大，但是因为幅员辽阔、有不同的城市、不同的消费群体、不同的消费需求，因此中国的社区零售业存在多元化、极度碎片化的特点。比如，同一个城市里，既有超市、便利店，又有菜市场、电商，没有一个模式能够占据绝对的主导地位。
单一模式未来发展空间有限，未来每日优鲜将在不同城市面对不同的消费者，提供不同的业态，除了前置仓模式做即时零售，也会改造传统菜市场。另外公司不局限在自营，通过SaaS平台，赋能其他参与者。
这也就是其将业务战略升级至(A+B)×N的核心原因。A也即前置仓即时零售，B即智慧菜场，N即零售云。未来将从生鲜领域拓展至社区零售，从一二线城市到覆盖多线城市，多元化布局业务生态和消费者群体，并通过数字化赋能其他企业，实现垂直电商到平台化的转变。
B：智慧菜场 与商户共同成长
每日优鲜已经引领了前置仓即时零售并占据了重要位置，这也是公司的基本盘，而智慧菜场则进一步打开了业务的天花板。
传统菜市场具备生鲜品种丰富、便于亲自挑选掌控品质以及熟人社交功能，因此很长时间难以被取代。2020年，中国菜市场生鲜零售占整体生鲜零售的56%，菜市场规模超过了3万亿。
不过随着市场规模的扩大，以及政府、企业等各方力量推动优质菜场“触网”，我国智慧菜场发展已从探索期步入发展期。艾瑞预计，中国智慧菜场市场规模将由2020年的138亿提升至2025年的6004亿，整体渗透率则会从2020年的0.4%快速提升至2025年的14.6%。
传统菜场不仅具有极高的商业价值，而且也有重要的用户价值和社会价值。其拥有巨大且稳定的客流量，根据艾瑞咨询数据，菜市场用户每个人每月的菜场购物频次为15次。
对于每日优鲜来说，其介入传统菜场的方式包括1.改造场地与硬件、优化商户组合并引入新业态;2.为商户提供包括电子支付、在线营销、CRM工具和业务规划在内的全流程SaaS服务包，提升菜场数字化水平;3.帮助商户开拓线上电商渠道，建立线上私域流量，增加收入。
通过这种方式，不仅可以改善菜场的硬件环境，而且可以提升消费者的购物体验以及商户的销售体验，还可以增加销售收入。每日优鲜则通过租金、SaaS年费和GMV佣金形成商业闭环。
与传统模式中简单的租赁方式不同，每日优鲜是市场的真正经营者，旨在与商户共同成长，而且开发方式包含了硬件+软件+全渠道的立体式改造，加上其数字化的核心能力，达到降本增效的目的。
N：零售云 全渠道赋能降本增效
智通财经APP了解到，在搭建前置仓即时零售的过程中，每日优鲜基于深耕生鲜零售市场多年的经验和积累的数据，携手腾讯智慧零售开展智慧合作，发力零售数字化运营能力，形成了一套智能决策系统，即智能零售网络(RAIN)，其主要包括智慧供应链、智慧物流和智慧营销三部分。
经过多年迭代，公司98%的库存补货决策、97%的采购决策和85%的库存周转管理决策都可以由系统自动完成。而RAIN的适用，也显著降低了公司的运营成本，如1.8天的生鲜产品周转天数，履约费用率从2018年的34.9%降至2020年的25.7%，运营费用率三年内降低了25.8个百分点，毛利率则从2018年的8.6%增至2020年的19.4%。
不仅如此，每日优鲜也持续关注有效用户(扣除优惠券等补贴后能带来收益的客户)的获取和维系，2020年有效用户已达到867.6万人，有效用户GMV创造占总GMV的81%，推动毛利提升。与此同时，每日优鲜前置仓业务平均客单价94.6元，位于行业第一。这背后是其4300款商品极速达、20000多款商品次日达的丰富SKU带来的交叉销售。
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