调研记录双林股份（300100.SZ）：预计到2023年电驱动达到年产能50万套

　　智通财经APP讯，双林股份（300100.SZ）在7月9日接受调研时表示，公司新能源业务主要为 80KW以下中低功率产品，包括电机、电桥、控制器。公司就电驱动项目与五菱（00305）的合作已于 2019 年初启动，目前已有多个项目正在开展。另外，公司与五菱新开发的E10 项目，预计将于 2021 年 10 月量产。目前公司新能源电驱动对五菱 mini 的配套比例近50%。2021 年 6月，公司电驱动中标长安汽车、奇瑞汽车、宝能新能源汽车项目，目前正与客户签署相关产品开发合同、技术协议等，预计 2021 年 9月开始逐步量产。公司持续开发其他品牌新车型项目，目前正积极扩充产能，进一步加深与各大车企的合作，预计到 2023 年达到年产能 50万套，以满足客户需求。目前，新能源电驱动业务对公司净利润贡献不大。未来公司新能源电驱动业务占公司的营业收入的比例会逐步提升。

　　公司内外饰件的精密注塑业务开展稳定，市场份额稳中有升；公司的轮毂轴承产品在市场的认可度较高，技术及市场占比处于领先地位。

　　具体问答实录如下：

　　问：公司之前并购比较多，2020 年业绩转正也主要依赖于投资收益，所以如果看基本面反转，不知道未来业绩增长的持续性如何？

　　答：2020 年，公司实现投资收益 1.09 亿元（其中其他投资收益 102 万），占利润总额比例 95.24%，主要原因系本期将 2019年度业绩补偿的股份注销后，按《企业会计准则》将 2019 年度确认的公允价值变动损益 1.08 亿调整至投资收益，对 2020 年的影响是增加投资收益 1.08亿，同时减少公允价值变动损益 1.08 亿，损益科目一增一减不影响 2020 年度利润，故不存在业绩转正主要依赖于投资收益的情况。

　　公司目前主营业务稳定增长，2021 年第一季度公司实现营业总收入 10.25 亿元，同比上升 39.88%；实现净利润 5,560.33万元，同比上升 332.21%。同时，公司已于 2021 年 7 月 8 日发布了《2021 年半年度业绩预告》，预计上半年度归属于上市公司股东的净利润7,754.99 万元–8,505.47 万元，同比上升 55%-70%；预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,017.22万元–6,767.70 万元，比上年同期上升 141%-172%。

　　2021年上半年，随着国内新冠疫情缓解，经济复苏，汽车行业发展态势较好，公司业务恢复正常，产品销售收入增长；同时公司不断优化产品结构，加强成本控制，资产运营效率持续改善，盈利能力提升。

　　问：公司一季度的利润增速很高，净利率与往年比高很多，为什么？

　　答：公司 2021年第一季度净利润与上年同期相比上升332.21%，主要原因系本期营业收入增加带来的影响，且上年同期受疫情影响，公司同期经营指标基数较小。

　　2021年一季度，随着国内新冠疫情缓解，经济复苏，汽车行业发展态势较好，公司业务恢复正常，产品销售收入增长；同时公司不断优化产品结构，加强成本控制，资产运营效率持续改善，盈利能力提升。

　　问：公司 2020 年报显示，公司的负债率较高，每年的财务费用侵占了很多利润，后续是否有计划优化资产负债表？

　　答：公司 2020 年末资产总额 55.04 亿元，负债总额 37.11亿元。流动资产 28.63 亿元，流动负债 30.48亿元，流动比率为0.94；短期借款及应付票据 17.57 亿元，速动资产 20.21 亿元，短期偿债能力良好，资产与负债匹配。

　　公司 2020 年度营业收入 35.77 亿元，经营活动现金流入 33.1亿元，经营活动产生的现金净流入 5.97 亿元，短期借款及应付票据17.57 亿元，公司的经营活动现金流入量 33.1 亿元远大于短期借款及应付票据水平 17.57 亿元，负债水平与公司营运资金匹配。

　　公司资产负债率自 2018年出现增加的原因是对商誉及相关资产计提减值准备，净资产相应减少所致，目前公司相关资产优质，经营业绩持续改善。为提高资金使用效率，优化下属分子公司货币资金的配置，加强集中管控，加快资金流动，运用部分节余资金偿还借款，2020年度公司偿还银行借款 5.05亿元，优化了融资结构，减少了利息成本，提高了资金使用效率。同时，公司会在合适的机会增加直接融资，减少间接融资，降低资产负债率，减少财务费用，优化公司资产负债结构，有效提高公司盈利能力。

　　问：新能源汽车这几年都保持高景气增长，所以市场都会关心公司新能源业务占比情况？

　　答：公司新能源电驱动业务于 2019 年再度启航，核心产品为 80KW 以下中低功率产品，目前属于业务开拓阶段，以扩展市场占有率为主要目标，2020年度，公司新能源电驱动业务处于起步阶段，占公司营业收入比例不大。

　　2021年度，公司与五菱合作的电驱动项目业务稳定。2021 年 6月，公司电驱动中标长安汽车、奇瑞汽车、宝能新能源汽车项目，目前正与客户签署相关产品开发合同、技术协议等，预计 2021 年 9月开始逐步量产，未来公司新能源电驱动业务占公司的营业收入的比例会逐步提升。

　　目前，新能源电驱动业务对公司净利润贡献不大，请投资者注意投资风险。

　　问：公司新能源电驱动与五菱汽车合作进展、展望，及对五菱 mini 的配套比例；与其他核心配套客户情况？

　　答：公司新能源业务主要为 80KW 以下中低功率产品，包括电机、电桥、控制器。公司就电驱动项目与五菱的合作已于 2019年初启动，目前已有多个项目正在开展。其中五菱 E50 驱动电机项目已于 2020 年 6 月开始批量生产，目前主要供货车型为 E50、E100、E200，截止3 月底累计出货超 10 万台。另外，公司与五菱新开发的 E10 项目，预计将于 2021 年 10 月量产。目前公司新能源电驱动对五菱 mini 的配套比例近50%。

　　2021 年 6 月，公司电驱动中标长安汽车、奇瑞汽车、宝能新能源汽车项目，目前正与客户签署相关产品开发合同、技术协议等，预计 2021 年 9月开始逐步量产。上述项目尚未量产，目前对公司业绩影响不大，请投资者注意投资风险。

　　公司持续开发其他品牌新车型项目，目前公司正积极扩充产能，进一步加深与各大车企的合作，预计到 2023 年达到年产能 50万套，以满足客户需求。

　　问：请问电驱电桥中低电压电驱动发展的趋势，以及公司高压产品布局计划？

　　答：目前公司以中低电压电驱动为主，目前并未有高压产品供货，但公司已有一定技术储备，如果客户有需求，我们会根据市场及客户的要求逐步开展相关业务。

　　问：公司对提高市场份额有什么计划？

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