大虎鲸智投：为什么中国股市牛短熊长？

　　在全球股市中，中国的股市可谓是独树一帜。在中国股市中的牛市一直都比熊市来的短，它的周期和经济体制体制改革息息相关，是典型的政策市特征，和实体经济的运行周期不吻合，这也是造成熊市比牛市长的原因。

　　中国股市的周期和经济体制改革呈正相关，具有典型的政策市特征，与实体经济的运行周期不吻合，这是造成“牛短熊长”的主要原因。

　　财经日历资讯快递精准行情免费看贵金属专家直播室集金号原油贵金属行情软件自1990年12月19日上海证券交易所开市至今，“牛短熊长”一直是中国股市挥之不去的阴影。

　　要理解“牛短熊长”，首先应区分新兴市场的一般特征和中国股市的“特色”。股市可分为成熟市场和新兴市场，前者是“牛长熊短”，以美国纽约股票交易所为代表;后者是“牛短熊长”，可以中国股市为代表。其实1971年开盘的美国纳斯达克股市也曾经在很长一段时间内重复着“牛短熊长”的周期，所以“牛短熊长”并不是中国独有的。

　　那么中国股市周期的特色在哪里呢?我的观察是：1. 和经济体制改革正相关的“政策市”特征;2. 股市周期波动脱离实体经济的周期而特立独行。

　　一个牛市，若界定为持续两年以上和指数上涨一倍以上，中国历史上已经发生过的牛市有4个：1990年至1993年;1999年至2001年;2005年至2007年;2013年至2015年。每一个牛市之后的熊市都是指数 “腰斩”，且熊市平均为牛市持续时间的2倍以上。

　　2005～2007年与2013～2015年后的两次熊市有些相似，可称之为“断崖式”的下跌，类似于日本、美国和中国港台地区曾经发生过的形态。在金融海啸期间，美国纽约股票交易所的道琼斯指数也发生过“断崖式”的下跌。上市公司的经营不可能同时发生突发性恶化，股市“断崖式”的下跌与基本面并无直接关联，对于这种股市泡沫破灭的现象，行为金融学的解读是“人性的本能缺陷”。

　　曾经讲过，中国股市并不是国民经济的“晴雨表”，比如2013至2015年的牛市就发生在中国经济下滑“破8破7”的时期，而在这2年内，深化改革的政策连续推出，股市投资人信心高涨，情绪激昂，所以我把这一阶段的股市暴涨定义为“情绪性牛市”!

　　财经日历资讯快递精准行情免费看贵金属专家直播室集金号原油贵金属行情软件中国股市的“情绪性”与生俱来，而每一次“发泄”都有其制度变革的背景。第一个牛市源于邓小平的改革蓝图。第二个牛市起源于1999年的宪法修正案把“非公经济”写入宪法，开启了民营企业和外资企业在中国合法经营的新时代。第三个牛市起源于股票市场本身的制度性变革，中国股市从此告别“股权分置”的制度和“为国企脱困”的政策，开启了民营经济证券化的新模式。第四个牛市起源于中国梦的伟大构想，所以在经济下滑的同时上演了一场大牛市。基于中国股市独特的“政策市”机制，我把今年9月在杭州召开的G20峰会定义为长期性慢牛的起点，期待中国股市能够从此告别“牛短熊长”的周期。

　　也许几年之后，我们“鹜然回首”，牛市就在今日西湖的“灯火阑珊处”。所以上周的专栏文章写了《A股能否进入牛市》，这个判断并不会由于9月12日美国股市暴跌引发的A股回撤而改变。中国正在走向全球化市场核心，迟早还将走向中美两国协同治理全球经济的新时代!以9月杭州“G20峰会”与10月人民币纳入国际货币基金“特别提款权”为标志，中国本土市场的全球化开始了。

　　从“一带一路”和亚投行到杭州G20峰会，中国经济将分享更多的全球化红利，并迎来中国居民财富的高增长，从而形成以股市楼市为基础资产的“大资管”产业。资产管理的产业化是金融立国的经济基础。自1970年代以来，货币产业化是全球化市场一大趋势。货币产业化的本质就是信用货币量的增长持续高于经济增长，这一趋势，或者诱发通胀，或者催生资产泡沫。所以我一再讲：泡沫即财富，财富即风险，富贵险中求，货币是源头!

而我们选择的生活方式也比较简单和残酷，那就是通过通货膨胀活着，在资产的泡沫里面生活，在两极分化中成长。

大虎鲸AI智投提供更多种类的股票策略，为你实现精准的预测，把控买卖时机，了解更多详情看关注大虎鲸微QQ群!

>相关《大虎鲸智投：为什么中国股市牛短熊长？》内容：

国际期货交易所有很多-- 芝加哥商业交易所(CME) 芝加哥期货交易所(CBOT) 芝加哥商品交易所国际货币市场(IMM) 纽约商业交易所(NYMEX) 纽约期货交易所(NYBOT) 纽约金属交易所(COMEX) 伦敦金属交易所(LME) 伦敦国际石油交易所(IPE) 东京工业品交易所(TOCOM)...【继续阅读】

理财鱼小提示：9000人中才选出来的关晓彤，入选国家话剧院，为什么都是嘲笑？ 关晓彤居然可以进国家话剧院，网友对她的演技和票房提出了质疑。 12月25日，是中国国家话剧院创建80周年纪念日，关晓彤也出现在庆贺视频中，并十分骄傲的宣布：“非常荣幸在今年加入...【继续阅读】

剧中王明寅这个人物的出场和结束都很短暂，他被派去刺杀徐凤年，但是却没能从芦苇荡决战中走出来，下场很悲惨。那么《雪中悍刀行》王明寅结局是什么？王明寅为什么排名第十一位？下面小编带来介绍。 《雪中悍刀行》王明寅结局是什么 王明寅是被呵呵姑娘用...【继续阅读】