基金规模越大越好，还是越小越好？

过去有个说法 ， 选择基金的时候 ， 同样的基金尽可能选择规模稍大一些的 ， 其理由是基民的申购赎回对基金净值的影响会小一些 ， 稳定性会好一些 。 今年又有一种说法 ， 打新对基金的增厚 ， 规模在1.4亿到2亿左右的作用最大 。

为了验证这个问题 ， 我从choice里导出了目前可以申购而且投资类型为灵活配置 、 偏股混合 、 偏债混合 、 平衡混合的一共4588只基金 ， 按照规模大小分成了10组 ， 分别计算了对应的净值增长率的算术平均值和中位数 ：

从上表来看 ， 确实今年的净值增长率 ， 不管平均值还是中位数 ， 规模最大的第10组的表现是最差的 ， 但规模最小的那一组 ， 0.142亿以下的 ， 不管那段时间也是表现最差的 。 但从最近一年 、 两年 、 三年 、 五年的净值增长率来看 ， 规模最大的几组明显具有优势 。

而在今年 、 最近一个季度里 ， 第4组 （ 0.929-1.747亿规模 ） 、 第5组 （ 1.75-2.718亿规模 ） 具有优势 ； 在最近半年里 ， 第3组 （ 0.481-0.929亿规模 ） 具有优势 ， 但第9组 （ 11.182-24.644亿规模 ） 的表现也非常不错 。

我是这样看这个结果的 ， 从长期来看 ， 规模最大的表现好 。 一方面是由于大家都追表现好的基金 ， 另一方面这些基金因为规模大 ， 资源多 ， 相对来说容易取得比较好的业绩 。

但为什么从最近一个月 、 一个季度 、 半年甚至今年 ， 规模最大的基金的净值增长率全部垫底呢 ？ 那是因为今年的风格发生了比较大的变化 ， 船小好调头 ， 船大不容易掉头 。

所以出现这个结果也不意外 ， 而今年表现比较好的第3 、 4 、 5组 ， 一方面是由于船小好调头 ， 另一方面是由于有了适当的规模避免了规模太小的不稳定性 ， 再加上打新的增厚 ， 表现好也很正常 。

总结一下 ： 如果你长期持有 ， 建议还是选取规模大的 ； 但如果你持有期在1年之内的 ， 确实可以选择规模适中的 ， 比如1.4亿以上不超过3亿规模的C类基金 ， 打新增厚只是锦上添花 ， 主要还是要看基金本身的质地 ， 规模的选择也只是一个因子而不是全部。

避免挑战人性，基金投资的根本逻辑！

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