兴业证券:首予中国能建(601868.SH)“增持”评级 吸收合并葛洲坝实现“A+H”股上市
智通财经APP获悉,兴业证券发布研究报告称,首予中国能建(601868.SH)“审慎增持”评级,预计2021-23年的EPS为0.14元、0.16元、0.18元,9月28日收盘价对应的PE分别为19.9/17.4/15.4倍。
兴业证券主要观点如下:
中国能建:能源电力工程综合服务龙头。
公司是全球性能源电力、基础设施整体解决方案和全产业链服务的综合特大型建筑企业,主营业务涵盖能源电力、水利水务、铁路工程、港口航道、市政工程等众多领域,具有集规划咨询、勘察设计、工程建设及管理、运维和投资运营、装备制造等全产业链布局。公司连续7年进入世界500强,2020年位于世界500强第353位,2020年ENR“全球最大250家国际承包商”中位列第15位。
基建增速中枢下移&加速集中,建筑央企优势明显。
短期视角:基建投资下行压力大,资金面是主要影响因素,下半年基建投资有望边际改善。中长期视角:基建投资维持中低速增长,市场加速向建筑央企集中。一方面参考发达国家发展的历史经验,另一方面,资金面收缩,预计基建市场将加速向头部建筑央企集中,中国能建作为能源建设龙头,有望从中受益。
政策加码抽水蓄能,能源建设龙头有望受益。
储能在基建领域的一个重要落脚点为抽水蓄能,我们初步测算十四五新增投资规模是十三五规划目标的3倍左右。中国能建在新能源工程领域的全产业链优势明显、综合实力强大、项目经验丰富,公司的新能源运营项目体量有望加速发展。
整合优质资产,换股吸收合并葛洲坝实现“A+H”股上市。
近日中国能建完成对葛洲坝的换股吸收合并,中国能建通过向葛洲坝除葛洲坝集团以外的股东发行A股股票的方式换股吸收合并葛洲坝。葛洲坝原为建筑板块头部央企之一,多元化业务结构成熟,基本面持续改善,拥有多个优质的业务资产以及众多资质良好的基础设施运营资产,换股吸收合并实为优质资产整合。
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