搭上芯片“风口”再推股权激励 晶晨股份扭转净利连降两年局面可持否？(2)
原来，晶晨股份存在大量的境外销售和采购，主要以美元报价和结算，汇率的变化给其业绩带来了一定的不确定性。晶晨股份属于芯片设计公司，其芯片产品的制造和封装则分别交由台积电、长电科技完成。目前，芯片制造、芯片封装产能紧张，公司研发种类较多，新品推出速度不可避免低于一体化公司。
针对未来可能面对的经营压力，晶晨股份已采取一些措施。
2019年及2021年，晶晨股份两次发布股权激励，分别向568与438名员工授予股票。公司通过股份回购，每次均授予800万股，单次均占总股本的1.95%。
两轮股权激励和股票期权计划合计需摊销总费用约为3.38 亿元。其中，2020年摊销费用为 0.74亿元，预计2021 到2024 年摊销费用依次为1.21 亿元、0.86 亿元、0.45 亿元、0.1亿元。
未来，公司拟建立常态化股权激励机制，这同时将带来一定的财务压力。
9月24日晶晨股份公告，子公司上海晶毅将其持有的芯来半导体约2.22%的股权转让，转让对价为1998.4万元。上海晶毅原本持有芯来半导体4.44%的股权，交易完成后，持股降为2%。
公告显示，公司将对其由“权益法”改为“公允价值计量”核算，此次股权转让事项及对芯来半导体核算方法的变更，预计增加公司2021年下半年净利润合计约3789万元。
二级市场上，近期公司股价有所回调，截至9月30日，晶晨股份报收104.2元/股，近两个月股价累计下滑20%，目前市值428亿元，动态市盈率70倍。
关于晶晨股份的投资价值，国信证券分析称：“将公司与瑞芯微、全志科技、北京君正等可比公司进行对比，基于公司持续提升的竞争力，认为公司估值相比于行业平均水平仍有上升空间，给予‘增持’评级。”
无独有偶，华西证券持有相似观点：“受益于下游电子消费需求回暖，公司经营情况良好，在国内处于行业龙头地位，盈利能力迎来拐点，并逐渐提升。预计公司2021-2023年营收分别为46.20亿元、62.22亿元、78.16亿元，归母净利润分别为5.97亿元、8.83亿元、11.53亿元，对应的PE分别为79.31倍、53.66倍、41.11倍。”（思维财经出品）■
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