三年四倍的投资之道 泰达宏利王鹏：我的目标是做到每年排名前20%
“到四季度，对周期板块需要更谨慎，因为板块价格弹性高，而且现在价格已经处于高位。我自己仍然看好新兴行业，普遍集中在新兴制造业。”
“展望未来，如果不看估值，纯考虑行业景气度，那新能源车无疑是最景气的，新能源车的三季报大概率会超预期。接下来是光伏和风电，短期内风电相对更好，拉长时间来看两个行业都不错。然后是军工上游零组件和材料，十四五期间增量会非常明显，在细分领域里的龙头民营企业有放业绩的能力和动力，我目前也比较看好。”
“另外偏消费板块的CXO、医疗服务的行业趋势也相对可以。跟高端制造相关的专用机械和通用设备在大国竞争背景下，预计未来三年内都有很大空间。”
“我认为白酒调整的过程可能还没有结束。2020年，板块的业绩增速明显回落，但是因为当时利率很低，大家对长久期资产给出溢价，所以白酒估值提高了很多。而今年，利润增速在继续向下，消费数据整体也不好，国内利率环境也不会更好，所以白酒这类长久期资产面临估值调整。”
以上是泰达宏利中生代明星基金经理王鹏近日接受新浪财经采访针对各板块的投资机会发表的最新观点。
王鹏是清华大学微电子学硕士，目前任泰达宏利基金成长组组长。他具备9年证券从业经历以及近4年的投资管理经验。从他的身上，我们能观察到“清华学霸”、“牛股猎手”、“轮动达人”、“全能型选手”以及“中生代明星”这样的标签。
在最新的21世纪经济报道公布的基金业“中生代”基金经理名单中，王鹏以近4年管理产品以来平均年化43.96%的高收益，取得了第六名的成绩。截至8月31日，他的代表基金泰达宏利转型机遇股票A实现了三年四倍收益，近两年涨幅为304.83%，近一年涨幅有149.24%，在银河证券泰达宏利转型机遇A的排名近一年和近三年均为同类产品第一名。
近期，王鹏接受新浪财经的专访，针对自己的投资理念以及当下市场的投资机会发表看法。
谈及如何取得这样的成绩，王鹏表示，自己的职业目标就是“争取自己产品的净值增长每年排名进入行业前1/5”。
与通常认识的基金经理不同，他对自己的产品目标非常明确——每年实现最终市场排名前1/5，在竞争激烈的基金管理领域和纷繁动荡的市场面前，王鹏充满信心。
从王鹏过去三年的业绩表现来看，他实现了自己设定目标，而如何取得了这样优异的投资业绩，他详细分析了自己每年业绩目标的实现方法。
全市场范围里框定景气向上行业 基于报表业绩超预期来追求戴维斯双击
投资策略上，王鹏表示自己会框定一些2~3年中周期维度景气向上的行业，然后通过产业链调研和上市公司专家访谈，来提前判断出业绩超预期的行业进行配置。“有可能每两年或者三年行业景气情况都不一样，但我一定要确保自己选择的是我判断出的景气向上的行业。这样的方法可以灵活做行业轮动。本着遇到错误就不断修正，及时调整的原则，从全年来看，只要有两三个板块判断正确，同时仓位能维持高水平，那么总体收益是比较可观的”，王鹏这样表示。
选定行业后，他选择投资景气行业龙头，追求戴维斯双击。“如果一个板块中长期有大空间，那么短期业绩一旦超预期，大家会对远期空间变得乐观，能够在短期内带来估值的提升。选择景气行业龙头是方法，追求戴维斯双击就是结果”，他这样表示。
他表示，要想让业绩排名靠前，相对收益是非常重要的一个因子。“你选择的就是行业和估值的情况，所以我基于业绩超预期来追求戴维斯双击。回溯历史数据，这个方法在过去几年都能大幅战胜市场”。
在这样的投资框架下，一方面要跟踪行业，一方面要选股，如何做到如此全面的跟踪，王鹏表示，“我的方法是先把一些板块筛掉，选择长期有大空间的板块。这个方法可能犯错，比如今年就把周期股筛出去了，但这也有助于把精力放在成长性行业上。所以通过行业比较和收缩，需要我跟踪的就剩下十几个行业了。在这个基础上，要保持敏感性。如果某个行业出现了能力很强的分析师开始推荐某个行业，同时板块也出现上涨，那就要即时跟上研究。”
谈及如何构建自己的投资组合，王鹏表示，自己的组合里没有一个确定的标准说一定要包含多少家公司。他表示三季度以前自己基本所有的产品都是高仓位运作，不做择时。“我是通过调整行业或是行业内部的细分环节来做投资组合的。”
同时集中度方面会动态考虑。王鹏表示，最理想的情况就是当基金经理看不懂市场的时候，分散来跟随市场；当能看到明确的行业性机会的时候，越集中才越能博取收益，这是动态变化的过程。
所以他选择做的就是类似的操作，同时加一个节奏性处理。他介绍道，“一季度是春季躁动的过程，我会相对分散一点。一季报出来，相当于一个提示，占优的行业有可能全年业绩都好，所以这时候做一次调整。二季度也一样，中报出来再做一次调整，买那些中报符合预期或者超预期的行业。三季报出来后大概率我会做一次组合集中，因为从往年来看，三季报占优的板块，尤其是成长和消费行业，会在未来4~6个月的业绩真空期里表现强势，有非常大的估值弹性。所以我的组合就是在一二季度分散，三季度逐步走向相对集中的操作。
我们选择行业和公司会基于它们的报表业绩是否超预期。一年有三个报表期，3月到4月，6月到8月，10月到11月，我管理的产品的波动比较大的时候一般是二三月份，这段时间是典型的一季报之前的业绩空窗期，一季报出来之后，我的投资逻辑就会逐步得到市场验证。
这个方法的好处就是有希望把波动控制在年内，而且这是扎扎实实基于报表业绩进行投资判断，一年有三次机会上市公司来告诉我业绩怎么样”，王鹏这样说道。
每年有对有错 把握大方向上的钱
回顾过去四年的管理产品经历，他表示从操作上来看，每年有对有错，自己把握的是大方向上的钱。比如2019年他重仓了农业里的畜牧养殖行业和电子里的半导体行业，收益很多。他表示，当时认为我们处在为期两年的大的猪周期启动期，需求稳定的同时供给在非洲猪瘟影响下受限，猪企就是最强周期股。
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